天能动力2019年收入和净利分别同比增长17%和42%，唯毛利率有小幅下落。我们认为目前市场或过度悲观，公司目前估值位于十年低点附近，我们认为当前对应的估值未反映公司在铅酸电池市场的龙头地位和业绩稳定增长的预期，综合考虑，我们调整目标价至8.51港元，维持买入评级。