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作为全球央行领导者tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
美联储在最近的6月议息会议上更是发出了降息信号，市场对美联储今年降息预期因此水涨船高。在上周美联储主席鲍威尔在国会就美国经济和货币政策作半年度证词陈述时论调尽显鸽派，市场对美联储在7月降息预期快速升温，现货黄金因此快速走高，当日怒涨逾25美元/盎司。tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
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黄金30分钟图 tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
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由图可知，其基准利率下调预期带来市场避险情绪，从而拉升黄金价格大幅上升。tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
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那么，大家一定好奇，究竟是联邦基准利率影响黄金，还是其下调的预期影响黄金？其实，两者都有。对于后者，纵观古今，目前主流市场的黄金产品仍以美元计价的，即与联邦基准利率相关。当然，市面上的黄金价格，除了我们常见的以美元标价之外，还有以欧元、澳元、人民币等标价。tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
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▼今天带大家回顾联邦基准利率与黄金历史渊源▼tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
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从布雷顿森林体系解散之后，黄金价格便不再恒定于1盎司=35美元，而是呈现自由波动。从下面的图表可以看到，在实行自由波动之后，黄金价格整体是呈现震荡上扬节奏。tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
图：黄金价格与联邦基准利率关系tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
黄金价格自1974年以来，最高曾翻了逾8倍之多。美国联邦基准利率则在1980年攀升至逾16%之后一路走低。tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
在2008年至2015年期间，联邦基准利率甚至接近0%；在此期间，黄金价格一度呈现快速攀升并刷新阶段性高点之后，在2012年出现回落。tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
以理解，但在2012年至2015年期间，美国联邦基准利率仍徘徊于0附近，而黄金价格却出现较大幅度的回落。英皇金融国际认为这里并非两者呈现正相关性。tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
2008年爆发次贷危机之后，美联储祭出了三轮量化宽松并将联邦基准利率下调至0%。然而随着美国经济复苏，市场开始揣测美联储货币政策将从非常规周期转向常规周期，即宽松走向收紧。基于这样的预期，黄金价格才在联邦基准利率处在0附近的时候出现明显回落。黄金价格对联邦基准利率波动十分敏感，两者呈现明显的反相关关系。tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
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当然，除黄金价格对联邦基准利率变动很敏感之外，美元资产同样也十分敏感，比如美元指数（DXY）、美债收益率。只是不同的是，美元资产与联邦基准利率波动成正相关性，即两者同向波动，这也是解释黄金与美元资产成反相关关系，即美元资产价格走高，黄金价格将受压。tnD91联合｜一站式招商信息整合平台
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