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FXBV 分析导读
美国将会公布2月非农就业报告。在上个月，非农就业人口增加了22.5万人，远超预期；失业率录得3.6%，略高于前值。数据公布之后，黄金短线下挫。在本月，公共卫生事件影响扩大，不过这对美国劳动力市场的影响暂时还无法评估。
当前，市场预期美国2月非农就业人数或增加17.8万人，失业率为3.6%，平均每小时工资月率为0.3%。
如果公布值超过预期，或者和预期相差不大，黄金将会承压。如果远不及预期，黄金将会获得支撑。
本次就业数据是否受疫情影响
美国2月季调后非农就业人口将于周五21:30公布。由于市场担忧疫情的负面影响已经渗透到就业层面，市场预期就业人数将增加17.5万人，远低于前值的增加22.5万人。此外，美国2月失业率预期值为3.6%，与前值持平。
尽管周三公布的2月小非农数据好于预期，录得增加18.3万人，但投行普遍不看好本月非农数据。
但值得注意的是，投行的前瞻决定或不只是“一意孤行”那么简单，部分分析指出，小非农的修正幅度往往较大，准确度值得质疑，例如，本周三就将前值大幅下修至增加20.9万人。因此，这一次的非农可能会又一次和小非农数据相悖而行。
持相反观点的投行们则认为，本周五公布的非农就业数据可能尚未反映疫情的影响，预计本周五公布的2月份非农就业人数将保持强劲增长，雇主将增加20万个就业岗位。
本次非农两大隐藏风险
前值或继续遭下修
尽管本周美国ADP数据的前值大幅下修，从29.1万下修至20万，但有分析人士认为，该数据的下修无碍就业新增数据的“出色发挥”。尽管1月ADP数据大幅下调，2月份的新增就业人数依然高于平均值，大大高于之前12个月的平均每月15.4万。
值得注意的是，2020年是美国人口普查年。由于人口普查需要临时聘用工作人员，这会使得政府部门就业出现明显增长。由于人口普查需要临时聘用工作人员，这会使得政府部门就业出现明显增长，从数据上来看，美国的政府部门就业也是每10年均会出现一个高峰。
失业率将增加
从24家投行的预期值来看，失业率料维持3.6%，但不排除或将再度走低至50年来最低位的可能。周四晚上公布的挑战者企业裁员人数显示，2月裁员人数有所下降。然而，零售业裁员人数升至8096人，运输业裁员增加至1056人，传媒业裁员增至1584人。挑战者就业数据公司表示。
尽管对于公共卫生事件的担忧普遍存在，但目前为止尚未影响裁员决定。不过如果供应方因该事件影响陷入休眠状态，情况可能改变。
在人口普查年，失业率继续走低难度较大。富国银行预计，因招聘数据可能会破坏季度预期，预计需要每月增加13万个就业岗位才能使失业率继续走低。
非农前瞻预测中值
各投行对非农就业人口增幅的预期差异较大，具体而言，美国2月季调后非农就业人口增幅料介于15.1万-23万，失业率料介于3.5%-3.6%，平均时薪年率增幅料介于2.8%-3.1%。
新增就业人数
随着时间的推移，尽管个别月份出现巨大差异并不罕见，但非农和ADP测度之间的趋势相关性很高。2019年，非农和ADP的12个月移动平均值均下降了26%。
1月非农数据公布后，美国劳工部曾表示，建筑业、医疗保健、运输业与仓储业就业人数录得增加；过去三个月，平均新增非农就业人数为21.1万。
失业率
经济学家预计美国2月份失业率在3.6%，与1月份相当，接近50年以来最低位（3.5%）。美国失业率已经连续22个月保持在低于4%的水平，这是自20世纪60年代以来持续时间最长的一次。 需要注意，美国个人消费支出放缓、就业市场非常饱和，意味着未来1-2年美国失业率拐点临近。
薪资增速
经济学家预计美国2月份薪资同比降增长3.0%，较1月份的3.1%小幅下滑。值得注意，薪资增速自2018年10月来几乎一直维持在3%上方，仅2次意外不及3%（9月、12月均录得2.9%），显示在国际贸易局势不稳定、全球经济低迷的大环境下，美国经济增速并未出现显著衰退迹象。
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本文标题：FXBV：【FXBV | 市场重磅】非农报告来袭黄金或受拖累，黄金有机会挑战新的6年高位吗？
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