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上周末，备受瞩目的OPEC+产油国会议没有达成任何新的石油减产协议，会议声明也未提及减产问题，仅写上了众多产油国将继续为稳定原油市场进行磋商，OPEC+产油国的部长级官员们将继续合作。与此同时，沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格，折扣幅度创逾20年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油。沙特还私下告知市场参与者，如有需要将增加产量，即便产量值达到1200万桶/日的纪录水平。
原油迎史诗级暴跌
本周开盘伊始，ICE伦特主力原油期货价格一度下跌14.25美元，至31.02美元/桶，下跌幅度逾31%，创近三十年来最大日内跌幅，而今年以来，原油价格已从高位71.75美元/桶下跌至目前最低34.30美元/桶，短短2个月时间就出现了价格腰斩，极为罕见。
中东股市崩了
沙特增产的消息传出后，中东股市已经掀起滔天巨浪。
3月8日，沙特股市开盘下跌7.15%，之后继续震荡下跌，一度跌超8%。另外，科威特股指盘中跌超10%，触发熔断。
全球最大石油企业沙特阿美股价下挫4.85%，直接以31.9里亚尔价格开盘，跌破发行价，而且之后股价继续下跌，盘中最高跌超9%，股价最低跌至29.90里亚尔/股，不过尾盘时分沙特阿美股价小幅上扬，截至收盘沙特阿美股价报30.30里亚尔/股，跌幅8.18%。
根据wind数据，沙特阿美3月8日股价跌幅也是公司上市以来的最大跌幅。沙特阿美市值也跌至约17591亿美元（66000亿里亚尔），相较于开盘市跌去约1700亿美元（11780亿元），也就是说以3月6日收盘价计算，沙特阿美市值一日间跌去约1.20个中国石油（总市值9817亿元）、约2.03个中国石化（总市值5799亿元）、约0.81个贵州茅台（总市值14515亿元）。
沙特阿美是全球产量最大的石油生产商，更是沙特经济的命脉，沙特政府高度依赖这家石油公司的赋税。根据之前惠誉国际评级(Fitch Ratings)估计，从2015年到2017年，沙特政府约70%的收入来自沙特阿美。
回顾历史上的数次油价大跌
1. 1998年：最大跌幅61%亚洲金融危机
油价暴跌原因：1998年亚洲金融危机爆发，导致全球经济增长减速，1998年全球经济增速从前一年的4.18%减速至2.5%，全球石油需求增速减速至0.5%。
油价下跌时间与幅度：1997年1月至1998年12月，布伦特原油价格自高点24.80美元/桶跌至9.75美元/桶，区间最大跌幅61%。
油价止跌回升原因：OPEC在1998年4月和7月两次减产，幅度分别为125万桶/日和133.5万桶/日；全球经济在金融危机后触底回升。
油价后期走势：1999年3月份油价开始回升，到1999年底原油价格回到下跌前高度。
2. 2001年：最大跌幅40%互联网泡沫破裂致全球经济衰退
油价暴跌原因：2001年互联网泡沫破裂，全球经济减速，美、欧、日三大经济体同时减速，同时9.11事件导致美国经济受损，全球原油需求增长连续低于1%。同时受OPEC国家增产带动，2000年全球原油产量增速达到4.32%，市场陷入供过于求。
油价下跌时间与幅度：2001年9月到2001年11月期间，布伦特原油价格自高点29.43美元/桶跌至17.68美元/桶，区间最大跌幅40%。
油价止跌回升原因：OPEC两次宣布限产保价，2001年9月宣布减产350万桶/日，2002年1月再次减产150万桶/日，包括俄罗斯在内的非OEPC国家也承诺减产46万桶/日；危机过后石油需求增速大幅回升。
油价后期走势：油价在2002年2月触底回升，5月油价基本回到大跌之前的水平。
3. 2008年：最大跌幅75%全球金融危机
油价暴跌原因：全球金融危机爆发，经济增速断崖式下滑，全球原油需求出现连续两年负增长，20018年同比增速-0.39%，2009年同比增速-1.68%。
油价下跌时间与幅度：2008年7月至2008年12月，布伦特原油价格从创纪录高位144.49美元/桶跌至36.61美元/桶低点，区间最大跌幅75%。
油价止跌回升原因：OPEC三次减产保价：2008年9月减产52万桶/日；2008年10月减产150万桶/日；2008年12月减产220万桶/日。各国政府积极救市，实施量化宽松政策，经济逐步企稳。
油价后期走势：原油价格在2008年底触底企稳后迅速反弹，2009年5月原油价格回到60美元/桶，之后在2011年5月回到120美元/桶高位。
4.2014年2016年最大跌幅76%页岩油冲击
油价暴跌原因：页岩油产量迅速增长，OPEC拒绝减产，选择增产试图将页岩油挤出市场，美国对伊朗的经济制裁解除，加之原油需求增速放缓，导致全球供需宽松，原油显性库存大幅累积。
油价下跌时间：2014年6月至2016年1月，布伦特原油价格从115.06美元/桶跌至27.88美元/桶，区间最大跌幅76%。
油价止跌回升原因：OPEC与俄罗斯等产油国组成减产联盟自2017年开始减产180万桶/日，减产联盟一直持续至今。
油价后期走势：原油价格在2016年触底后缓慢回升，随着减产协议的执行，原油需求的恢复，原油库存的去化，2018年初布伦特原油价格回到70美元/桶。
5.2018年：最大跌幅41%贸易纷争叠加OPEC增产冲击
油价暴跌原因：中美贸易争端升级，各大机构下修经济增长预期；各大产油国持续增产以应对美国对伊朗制裁带来的供给缺口，但美国对伊朗制裁节奏低于预期，国际油价在供给过剩的担忧中大幅下跌。
油价下跌时间与幅度：2018年10月至2018年12月，布伦特原油价格自高点85.00美元/桶下跌至50.47美元/桶，区间最大跌幅41%。
油价止跌回升原因：OPEC+达成减产120万桶/日的减产协议，一季度OPEC+减产幅度超出市场预期，主动减产执行力度较强，加之美国对委内瑞拉与伊朗的经济制裁，原油市场供给端收缩超出市场预期。需求端，贸易纷争阶段性缓解，中国与美国经济增速超出市场预期。
油价后期走势：中美贸易纷争持续，美国页岩油产量持续增长，原油价格在2019年4月回到70美元/桶以上后再次回落至55-70美元/桶区间震荡。
油价将何去何从
“对市场而言，原油已成为比冠状病毒更大的问题，”Vital Knowledge创始人亚当-克里萨弗利周日表示。他补充称：“如果布伦特原油价格继续下跌，标普500指数几乎不可能持续反弹。”
3月9日，高盛分析师在其报告中指出，OPEC与俄罗斯的石油价格战在本周末开始。“价格战”完全改变了石油和天然气市场的前景，预计布伦特原油价格最低可能跌至每桶20美元。同时将第二、第三季度的油价预测下调至每桶30美元。
兴业研究认为，具体到本次而言，考虑到疫情在海外的扩散仍在上升期，全球原油需求仍在遭受重大冲击，同时OPEC+采取了可能不再减产的行为，而且沙特还表明将增产实施价格战，这与2014年10月沙特在油价已经开启下跌趋势时，做出不再通过控制产量来支撑原油价格的决定极为类似。在此情况下，油价下行风险急剧增加，WTI原油大概率将下探至30美元/桶一线。
对于后续影响油价的因素，中信期货认为可以重点关注以下几个方面：
1. 6月9日欧佩克将再次召开部长级会议。仍有再次商议减产可能。
2. 如果利比亚减产90万桶/日能维持全年，基本足以对冲需求降幅。
3. 如果年中制裁导致委内瑞拉扩大减产，有助供应继续收紧。
4. 若沙特增产、利比亚复产、委内瑞拉不减产，油价下行压力将急剧增大。
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本文标题：亿石：超级“黑天鹅”：沙特发动石油价格战 油价史诗级暴跌！
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