德璞资本：欧洲央行意外宣布不降息，救火还需德国出手？ -91联合

德璞资本：欧洲央行意外宣布不降息，救火还需德国出手？

2020-03-13 17:40:00

信息编号：11303 | 热度：

Ms.陈

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3月12日晚间，欧洲央行3月份货币政策会议结束。出乎市场预料，欧洲央行维持三大利率不变，同时将推出包括长期再融资操作、追加1200亿欧元量化宽松等在内的一系列手段，以应对疫情对欧元区经济的冲击。

决议公布后，欧股狂泻逾10%，录得历史最大单日跌幅，欧元兑美元一度下挫触及1.1056低点。

目前，市场聚焦于下周一的布鲁塞尔，届时欧洲各国财长将召开会议，德国或许会愿意推出大规模刺激措施。

法国总统马克龙批评欧银政策

对于欧洲央行的利率决议，法国总统马克龙罕见地公开表示了批评，“欧洲央行今天的措施不够充分，欧洲不会允许金融危机乃至经济危机蔓延。”这也表明危机应对措施引发的紧张局势日益加剧。

欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，“财政政策应该是最先对危机作出响应的工具，也是最重要的工具。没有人应该指望央行在危机中率先作出反应。”

3月11日，拉加德在电话会议中，呼吁各国提供快速的财政支持。随后，英国央行宣布降息50基点+300亿英镑的财政刺激，意大利也准备250亿欧元应对疫情发展。

法国财长也表示，将敦促在欧洲层面采取“大规模和协调一致”的财政措施，以扩大欧洲央行的救助计划。但由于受欧盟预算的限制，它们的财政刺激力度有限。

目前，法国、西班牙和意大利都把目光投向了德国，因为德国传统的货币紧缩政策，使其拥有大量财政盈余且债务负担较低，具有一定的扩大财政支出空间。

聚焦下周欧元集团会议

目前，市场的焦点落在了下周一的布鲁塞尔，届时欧洲各国财长将召开会议。

拉加德对欧元区财长和各国财政部施加了巨大压力，要求他们在下周一的欧元集团会议上拿出有意义且协调一致的方案。

作为欧洲最大的经济体，在欧元区其他国家已将财政刺激提上议事日程的背景下，德国是否愿意响应欧洲央行的财政刺激政策，备受瞩目。

3月12日有迹象表明，德国可能愿意这样做。有报道称，默克尔政府准备放弃长期以来的平衡预算政策。尽管默克尔政府准备探索增加支出，但尚未就具体措施或金额做出决定。

但德国最终能否成为自己和欧元区其他国家的长期刺激来源，或许将取决于该国目前正在进行的政治过渡。

此前，德国总理默克尔誓言最迟在明年任期结束时辞职，而她的基民盟正忙于挑选她的继任者。如果保守派最终胜出，他们可能会坚守财长朔伊布勒所倡导的强硬立场。而默克尔模式中的温和派可能更容易接受欧洲央行、IMF以及法国和意大利政府的呼吁。

总的来看，虽然欧洲央行没有如市场预期降息，但与西方其它央行不同，欧洲央行降息空间本来就不大，短期内市场连续大跌会带来流动性问题，扩大量化宽松规模对市场的提振作用要好于降息。

因此，欧洲央行维持利率不变而先QE，或许是一个相对明智但也无奈的选择。

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