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春节期间国内疫情爆发，商品整体市场一片狼藉，橡胶截至上周，5月合约低点10165元；9月合约低点10375元（去年低点10230元）。图表结构分析：目前阶段运行在春节前收市价格以下高低2000箱体之中。由于国内疫情控制程度改善和不断出台经济刺激政策，虽然一时未破万元大关，但周月季级别跌势未改，真正底部的确认还需要时间，更何况国外地区疫情正处于高发期阶段，世界金融市场面临艰巨考验，预期橡胶震荡探寻今年大底的行情会维持到5月交割和疫情完全恢复之后。
技术分析及操作提示：
（1）5月合约按照去年高点13455元的月季下跌节奏预期为：13455--13040--12610--12190--11770--11350--10930--10515--10090--9670--9250（交割前是否下破万元并考验前年低点9350元有待验证）而春节后反弹高点11830元或成为五月交割前无法逾越的高点。以上下跌节奏数据中，上周阶段低点10090元的出现当作巧合即可，一旦反弹回补缺口10845元失败，日周级别再次下跌按新低空间450--675幅度作为预期。
（2）5月合约阶段万元关口有心理支撑作用，保值角度周月级别背靠11000大关继续建议轻仓顺势高空为主，交割前近月破万只是时间问题。
（3）5-9合约的换月还未到加速期，目前5-9差价维持300元上下几十点而已，控制仓位前提下，探寻底部过程中，投机操作按反弹高空近月和回落低买远月是一个安全寻底模式，尤其关注期现平贴水是否出现更是判断底部构成的条件之一。
（4）9月合约节后反弹高点12120元，上周低点10375元未破去年低点10230元，9月自去年高点13635元的月季下跌数据节奏提示：13635--13200--12780-12355--11930--11500--
11080--10650--10230--9800（对本轮疫情引发的下跌行情，9月重点应关注前年低点9855元是否下破即可）。
（5）伴随国内疫情得到控制和政策刺激，市场对抄底远月信心有所恢复，上周的时瑞金融每日视点中曾提示9月可关注10600--10200的400区域波段可参与低买的机会，靠近去年低点10230元不建议杀空（技术分析中只按去年低点10230未下穿之前存在反弹回补缺口11060的可能性），能否反弹大于900幅度有待观察，结合周线指标，目前提示：9月合约上周高点10810以上追多需谨慎。
（6）外盘日胶指数节后反弹高点188.2日元，上周低点为155.8日元，自春节前203.3日元高点月季下跌节奏为：203.3--196.95--190.59--184.24--177.89--171.53--165.18--158.83--152.48--146.12（前年低点148.5日元），由于汇率变化对日胶影响较大，目前148.5--152.5--155.8日元三个低点形成的支撑正在检验之中，日胶更加抗跌略为明显。日胶指数的176日元附近平台上下15-30结构特征清晰明确，阶段168-172日元反弹压力需要重视，中长期探底寻底仍按跟随上海为主，若再次新低同样按不追空的基本原则。新加坡TSR-20胶指数合约近期低点123.8（前年低121.3），在国外疫情高峰期背景下，如果上海和日胶反弹失效，我们提醒：作为现货代表的新加坡TSR20胶进一步下跌进入新低118以下区域也不应感觉过于意外。
总之，世界范围的疫情影响着金融市场的波澜起伏，各国救市措施的出现同样给予市场憧憬未来的信心，期货市场不同品种供求关系也会发生巨变，探底寻底的过程也更加复杂，期现底--政策底--技术底的分析都应结合市场现实环境进行不断修正才会精确，内外战役关键阶段“危与机”并存，对于中期橡胶还在探底寻底要有清醒认识，预防进一步下跌和少一些盲目乐观也是我们应有的客观态度。
内外战疫两重天
反弹拉锯万元关
救市措施连出台
震荡探底势未改
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本文标题：时瑞金融：时瑞金融橡胶周评：疫情下的橡胶探寻底部节奏提示和建议
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