Ms.陈 
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虽然2019年中国房地产销售总量及总额均创下历史新高，但对于房地产企业而言则苦乐不匀。截至2019年12月25日，“中国并购库”显示，正在挂牌中的并购交易机会有146条，标的金额达497亿元，其中并购标的为房地产的有37条，标的金额约120亿元，占挂牌总标的金额的24%。从并购标的所在区域来看，中部和西南部三四线城市的房地产企业所占比重最高；从并购标的规模来看，多为注册资金在1亿元以下的中小型房地产企业；从挂牌原因分析，这些挂牌标的多为经营不善、负债规模较大的房地产企业。
中国房地产并购市场是从2017年开始活跃起来的，因为近年在持续频发的房地产调控政策之下，房地产企业的生存环境发生了重要变化：一是购房需求端受到限购限贷政策的严重影响，致使房地产企业销售承压，资金回笼日益困难；二是针对房地产企业的金融监管趋严，融资渠道收紧且不断关闭，资金成本显著提升。迫于政策压力，一些前期比较激进且杠杆率较高的企业，在市场处于下行周期时不得已抛售项目以周转资金，这些企业的不断退出孕育了行业并购及整合的机会，而一些主动转型、主动降杠杆的房地产企业也释放出更多的优质项目。
2017年是房地产并购市场最火爆的一年，频频创出动辄数百亿元的单笔收购案。虽然2019年最高单笔收购金额不及2017年，但融创中国和世贸房地产的频繁收并购动作尤为引人瞩目。年初，融创就以126亿元收购泛海京沪黄金地块项目；接着，融创从阳光100和新湖中宝手中接过多宗项目；11月，融创斥资153亿收购云南城投资产包，使得这一交易成为年内房地产最大并购案。世茂2019年共有20次收并购动作，当年70%以上的土地储备均来自并购，先后完成对泰禾、明发、万通、粤泰旗下多个项目的收购，累计斥资逾百亿元。及至2019年末， “阳光城收购协信”、“世茂收购福晟”、“绿地收购上海新湖”等或实或虚的重磅消息，又将中国房地产并购市场推向高潮。
驱动房地产企业收并购的最大动力是扩大土地和项目储备。通过收并购地产项目，房地产企业能够快速调整自身的战略布局，进入新的城市和区域，扩大土地储备规模，为后续发展奠定基础。更重要的是，相较于土地招拍挂市场的激烈竞争，二级市场拿到的土地和项目更具性价比。因而，收并购地产项目已成为目前房地产企业的策略共识。当部分中小房地产企业资金链出现问题或规模难以扩大之时，通过项目出售等方式退出市场或联手龙头房地产企业寻求出路；而对有实力的龙头房地产企业来说，在控制杠杆率的前提下逆势扩张，不失为一个做大规模的捷径。随着行业并购日益活跃，大型房地产企业的规模也将继续扩大，房地产行业的集中度也将进一步提升。
然而，无论是被收购方还是收购方，资金链状况都是对企业运营的最大考验。据2019年半年报显示，资产负债率超过80%的上市房地产企业达到58家。诸如作为并购对象的泰禾，其负债率超过80%；而作为并购主体的融创中国，其负债率更超过了90%；绿地控股的负债率也达到了88.3%。因此，对于房地产企业来说，面对2020年持续增多的并购机会，降杠杆、降负债，保障资金链的安全仍然是重中之重。
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