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美股昨夜再次重挫，这使得自2019年以来道指跌幅已经超过30%。随着越来越多负面信号的出现，市场开始担心，暴跌可能会引发一些大型金融机构破产，进而导致2008金融危机的重演。另一方面，也在对美国政府和美联储的救市措施进行谨慎评估。
相比之下，自2008年雷曼破产后的三个月里，道指下跌幅度仅为21%不到。由此可见，此次新冠病毒疫情对市场的冲击可能已经超过了2008年次贷危机。
通过对近期市场要闻的整理，我们可以发现，当前的经济形势已经和2008年金融危机期间的市场形势高度类似，新冠病毒疫情引发的金融动荡演变成新一轮金融危机的可能性正在上升。
从历史上来看，历次国际金融危机主要可以分为债务危机（欧元区债务危机、拉美债务危机、次贷危机、东南亚金融危机）和流动性危机。前者是一种即使变卖资产，收支仍无法相抵的危机，而后者则并未出现资不抵债的情况，只是手头的现金无法满足支出需要导致的。
当下美股暴跌在一定程度上反应了流动性的匮乏。华泰证券指出，很多交易员因为疫情在家上班，这导致交易员们无法按照合规要求进行做市活动，进而导致了流动性的匮乏。而流动性匮乏的情况下，市场很容易出现暴跌暴涨的情况。
但也有分析指出，当下美国股市暴跌引发的既不是债务危机，也不是流动性危机，而是对实体经济衰退的担忧。货币政策美国前财长萨默斯认为，此次危机的爆发并非起源于金融体系，而是来自于实体经济。因此，美联储的救市政策可能效果有限，关键要看美国政府的行动。
彭博社此前报道称，白宫和美国财长努钦正就规模为一万亿美元的刺激计划进行讨论。同时，参议院仍在对已获众议院通过的经济援助法案进行讨论。因此，美国政府财政刺激计划的落实可能会给股市带来一些利好刺激。
美国众议院在3月5日以415票对2票的投票通过了拨款83亿美元来遏制新型冠状病毒传播和开发疫苗，这一拨款规模远远超出了此前特朗普总统要求的25亿美元。该法案在3月6日获得参议院批准并已生效。
美国众议院还在3月14日通过了新冠状病毒救助法案，内容包括为无保险者在内所有人免费提供新冠病毒检测，最多两周的带薪休假及3个月家庭与医疗假等。该法案涉及金额1000亿美元，在3月16日已经获得参议院通过并由特朗普签署为法律。
尽管目前市场关注的焦点是美国市场，但中国社科院世经政所国际投资室主任张明认为疫情可能会产生两个潜在的风险引爆点，即欧元区可能再次爆发主权债务危机，且新兴市场国家可能出现企业部门的债务危机。
张明认为，目前意大利等南欧国家经济仍为负增长，且政府债务较高。随着金融市场切换到避险模式，这些国家可能成为爆发风险的脆弱环节。而在新兴市场国家在过去几年因为资本流入，企业积累了较多的债务。但随着产业链中断，这些国家的企业部门也比较危险。
在过去的几年里，全球产业链再次出现了向越南、柬埔寨、印尼等东南国家转移的迹象，但随着产业链被中断，这些国家企业所借来的外债可能将无法产生足够偿还本息的资金流。同时，若外资在流动性紧缺的情况下退出这些国家，则可能引发这些国家的债务危机。
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本文标题：GMI：2008金融危机或将重演？两个风险点值得关注
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