六福金融服务有限公司 (“六福金融”)，获六福集团(国际)有限公司 (股份代号：0590) 之附属公司 六福集团有限公司 许可使用其商标，由六福集团股东与资深金融业人士共同组织，从客户的利益及保障出发，提供全方位、一站式的金融理财服务。yOX91联合｜一站式招商信息整合平台

　　过去一个月时间，投资者们都当了一次历史见证者。美股设立熔断机制32年，在今年3月之前仅于1997年触发过一次。然而本月至今，美股已经四次熔断，连巴菲特也惊呼自己活了89年才经历这样的市场恐慌。我们在前文中提到，美股在高估值和全球疫情影响下有较大风险，只是没想到跌势会来得如此迅猛。虽然中国疫情逐渐得到控制，但海外对新冠肺炎的重视不足最终令疫情以远超预期的速度在全球范围内爆发，进而导致环球金融市场遭到重挫。yOX91联合｜一站式招商信息整合平台

　　回过头来看，这波下跌中全球股市都难以幸免，但各地股市强弱明显与疫情控制程度成正比。中国在春节后采取了极为严厉的控制措施，以短时间的经济停滞换取了疫情的逐渐受控，目前已经进入这场抗疫战争的尾声。实际上这种长痛不如短痛的方式，反而付出的代价相对小。目前为止，沪指较年内高点下跌了15%，明显优于标普500指数33%的跌幅。这自然与国内投资者对本国形势的信心较强有关，但一向有危险就被优先套现的港股，自年内高位也“仅”录得26%的跌幅，灾情不及美股严重，多少能说明一些问题。3月17日发改委表示，目前除湖北外，内地复工率已超过九成，可见供应端恢复较快。不过预计需求端的复苏会相对滞后，旅游、线下餐饮等与人流聚集相关的行业，尤其需要时间恢复。这一时滞也会导致企业需要经历相当一段时间的去库存阶段。yOX91联合｜一站式招商信息整合平台

　　美股这一波历史性的下跌速度与幅度，已经不仅仅是中短线调整这么简单，其中隐含着市场的长期担忧。因为美国经济数据在去年末就已经弱化，疫情的短期冲击有可能转化为长期影响。去年美国的企业投资便一直不振，在疫情的影响下预期更加悲观，便可能进一步缩减资本开支。相较08年的次贷危机，现时央行的政策空间普遍有限，而且近年货币政策的边际效用递减，放水恐怕只能解决一时的流动性问题，难以挽回市场信心。另一方面，美国政府赤字高企，此时财政政策也是捉襟见肘，未来经济可能遭遇严重衰退。yOX91联合｜一站式招商信息整合平台

　　中国的内需较为稳定，鉴于疫情进入尾声，形势自然比海外好些。不过在经济全球化的今天，海外需求萎缩的情况下，国内也难以独善其身。加上本身处于经济转型的阵痛期，投资者不宜过于乐观。yOX91联合｜一站式招商信息整合平台

　　最近两周市场无差别抛售资产，短线流动性短缺，美元现金为王。4月VIX期货持续攀升接近80，可见市场仍处于极度恐慌状态。而当下基金恐怕普遍面临赎回压力，需要保留现金部位，买盘力量薄弱。预计市场状况至下月初才会有较明显改善。恒指跌穿24,000点后，市盈率降至10倍之下，长线投资价值显现。惟短期市况为情绪主导，无法以此估底。极端的悲观情绪下，跌至20,000点附近也并非没有可能。当然，投资者恰好能买在底部的可能性微乎其微，最好的方法是分段候低建仓。yOX91联合｜一站式招商信息整合平台

　　黄金近期迫于流动性压力成为套现目标，并未受惠于市场动荡。加上美元走势加强，金价反而遭到压制，大幅回吐。在流动性问题缓解之前，黄金反弹动力不足，波动仍剧烈。不过考虑到1,450至1,550美元一带是去年四季度的成交密集区，在高度波动的市场环境下，金价应有较强支撑，不妨低吸。原油叠加需求困境及价格战迅速激化，除非俄罗斯妥协，否则暂时看不到正面因素。yOX91联合｜一站式招商信息整合平台

　　免责声明yOX91联合｜一站式招商信息整合平台

　　上述内容由六福证券（香港）有限公司（“六福证券”）及六福期货（香港）有限公司（“六福期货”）提供 ，不得视为买卖任何所述证券、投资产品或期货合约/产品的邀约或恳请。投资涉及风险，产品价格有时可能会非常波动，产品价格可升可跌，甚至变成毫无价值。买卖产品未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。投资前投资者应考虑其本身的财务状况、投资经验、投资目标及风险承受程度，并参阅相关投资服务/产品的条款及细则。六福金融透过旗下子公司 六福证券(香港)有限公司、六福期货(香港)有限公司及六福财富管理(香港)有限公司提供一站式金融/理财服务。yOX91联合｜一站式招商信息整合平台