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周二，现货黄金走出单边上涨趋势，涨逾70美元，重新站上1600美元关口，最高涨至1631美元/盎司。现货白银也大涨，重返14美元关口上方。有市场的地方就不会太平静。
[现货黄金1h图]
昨天中午12点起，全球各大银行黄金报价陆续出现问题，黄金的流通量极度缺乏，导致整个市场出现点差极高，时常中断交易、以及主要券商的报价也各不相同的情况。据观察，部分经纪商平台的黄金报价点差甚至已经暴增到8000多点（约80多美金），部分黄金报价出现阶段性暂停。对交易员来说，市场的流动性是否充分，直接影响订单是否可以成交，以及成交的质量好坏。
对于此次异常发生的原因，主流分析认为，流通性的不足和波动性的上升是导致此次点差暴涨的主要原因。也有分析指出美国纽约等外汇交易中心因疫情蔓延而采取的预防措施，以及实物金银市场的供不应求状况也是其中的原因。虽然伦敦金银市场协会（LBMA）昨晚已经表示，注意到纽约市场黄金波动性导致的流动性问题，将向芝商所（CME）提供帮助，改善黄金交割情况。最新消息显示，伦敦金银市场协会（LBMA）和黄金交易银行要求芝商所（CME）接受伦敦金条以用于美国期货合约的结算。
但是对于未来几日的金银交易，有分析师指出，如今的点差较高，交易成本大，且黄金已经“身居高位”，不建议投资者们高位追涨。即使点差暂时恢复正常，也要关注异常情况再次发生的可能性。
贵金属市场暴涨，美股也开始转向。美国国会接近达成史无前例的经济刺激法案，推动风险偏好急剧升温。三大股指大幅上涨，道琼斯指数盘中收复两万点关口，创下1933年以来最大单日涨幅。市场情绪有所回暖，昨日随着全球股指的巨幅反弹之后，这轮始于2月20日的全球整体市场风暴或许开始翻盘，接下来的问题是，市场将有多大的反弹空间呢？反弹过程中应当注意什么？
在此之前我们必须明白，尽管近两日的数据显示意大利、德国的COVID-19疫情可能已经进入拐点，但美国的疫情还在快速发展之中、没有看到拐点，因此市场可能还是无法就宏观经济、企业盈利前景等基本面变量达到哪怕是最低限度的共识；因此，我们必须明白，市场近两日的反弹可能并不是一轮升势的开始，就是一个史诗级的暴跌之后的修正、甚至只是震荡整理。
其次，在这个可能是比较短暂的反弹修正期间，我们应当紧密关注的BBB级别（最低的投资级别）公司债市场所发出的信号，这是目前整体市场链条中最为脆弱的一部分（在COVID-19疫情传导到企业资金链之前）。因为若该市场进一步崩溃，可能就意味着类似于2008年居民次贷危机的企业版次贷危机的开始。好消息在于，美联储本周一的终极大招已经将出手伸到了该市场：推出二级市场信贷便利（SMCCF），设立SPV从二级市场购买剩余期限在5年以内的投资级公司债、以及投资于投资级公司债的债券ETF。但不知能否持续镇压住该风险（很多业内人士认为BBB级企业债的泡沫还没有完全挤出）？评级机构是否配合？这个或许是市场短线反弹时需要特别关注的一个风向标。
本文标题：普罗汇：黄金飙涨太猛，惊现历史性点差，市场会有多大的反弹空间？
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