山证国际：山证铁矿石ETF全天候投资策略 -91联合

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山证国际：山证铁矿石ETF全天候投资策略

2020-03-30 11:08:16

信息编号：13013 | 热度：

投资策略全天候铁矿石国际 ETF

Ms.陈

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　　功能介绍山证国际致力提供专业、优质、多元化环球投融资服务，包括股票债券融资、IPO保荐、证券发行及承销、并购、财务顾问、私募基金设立及管理、商品贸易金融、证券及期货经纪等综合金融服务。公司拥有QFII、RQFII、公募基金、债券通等业务资格。

　　山证国际大商所铁矿石期货指数ETF(“山证铁矿石ETF”) （港元代码 3047.HK/ 美元代码9047.HK）已于3月27日香港交易所挂牌上市。投资策略方面，跨品种配对交易策略、跨期限套利策略和周期性投资策略可根据不同的市场情况应用在山证铁矿石ETF上。

　　对于交易型的投资者，由于铁矿石价格本身波动较大，投资者可以抓住一些短期波动的交易性机会。

　　对于配置型的投资者，可以利用铁矿石与股票、债券等大类资产之间的低相关性，在组合中加入铁矿石ETF，一改善资产组合整体的风险收益比。

　　对于套利交易者者，可以根据铁矿石和某些特定资产类别之间的不同相关性，实施跨品种配对交易策略，以赚取相对稳定的利润。例如，利用作为避险资产的黄金与作为经济晴雨表的铁矿石之间的负相关性，可以在经济景气周期中买入铁矿石ETF并卖空黄金相关金融产品进行套利；或者在或者基于油价与铁矿石价格有较高的正相关性，在油价涨的时候买入山证铁矿石ETF。此外，山证铁矿石ETF只投资于大商所铁矿石期货主力合约，可根据主力合约和其他合约之间的价差实施跨期限套利策略。如在短期供给不足和需求相对旺盛的情况下，近期期货合约的涨幅较高，可应用牛市套利策略，同时买入山证铁矿石ETF和卖出远期月份合约进行套利。若近期供应量增加但需求减少，近期合约价格跌幅大于远期或近期合约价格涨幅小于远期，则可实施熊市套利策略，同时卖出较主力合约近期的合约和买入山证铁矿石ETF进行套利。

　　另外，投资者也可以考虑周期性投资策略。山证铁矿石ETF与宏观政策和经济基本面高度相关，投资山证铁矿石ETF可以在不同的经济周期中采用不同的投资策略。例如灵活运用美林投资时钟理论，在经济过热阶段，可增加投资山证铁矿石ETF等大宗商品的比例。

　　总之，铁矿石ETF这个品种具有其独特性，兼具交易和配置价值。不同的投资者可以根据自身的投资偏好，利用这个品种的不同特点实施不同的投资策略。山证铁矿石ETF能够为不同的投资者提供良好的工具。山证铁矿石ETF的推出也将进一步满足证券市场投资者多样化需求，吸引更多境外投资者参与境内铁矿石期货市场优化市场投资者结构。

　　分析员

　　i.姓名：李星宇 ii. 中央编号：BPK686 iii. 电话：852 2501 1026 iv. 电邮：chris.sy.lee@ssif.com.hk

重要讯息山证国际大商所铁矿石期货指数ETF(“本ETF”)· 本ETF寻求通过投资在大连商品交易所(“大商所”)交易的铁矿石期货合约，在扣除费用和支出之前提供与大连商品交易所铁矿石期货价格指数(“指数”)的表现密切对应的投资业绩。· 它是由山证国际资产管理有限公司(“基金经理”)管理的第一只交易所交易基金，并受到新产品风险的影响.· 本ETF的风险集中在铁矿石市场，该市场波动剧烈，可能受生产决策、铁矿石供需的复杂互动、经济/金融市场状况和投机者活动等因素的影响。· 期货合约的投资存在价差风险，以及与波动性、杠杆、流动性和保证金相关的风险。· 通过大商所买卖期货合约，还可能受到内地市场风险、大商所持仓限额以及大商所与香港交易及结算所有限公司交易时差的影响。· 本ETF须承担外汇风险。虽然 ETF以美元计价，但其投资则以其他货币计价，例如人民币。· 本ETF存在跟踪错误风险，可能会以相当于本 ETF资产净值的溢价或折价交易。· 本ETF是一种衍生基金。投资者投资交易所买卖基金可能会蒙受重大损失。· 经基金经理自行决定，分配可以从资本中作出或有效地从资本中作出。用资本分配或从资本中实际支付，相当于最初投入的资本的收益或收回，或由此获得的资本利得。任何该等分配都可能导致交易所交易基金单位资产净值的立即减少。· 投资涉及风险。风险因素等具体内容参见本ETF发售文件。· 本文件由山证国际资产管理有限公司发布。· 此文件尚未经证监会审核。

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　　此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由山证国际金融控股有限公司及其连系公司（「山证国际」）编写。此报告所载资料的来源皆被山证国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。山证国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映山证国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。山证国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适

　　合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。

　　分析师声明

　　主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：

　　1) 本研究报告所表达的任何观点均精确地反映了上述每位分析师个人对所评论的证券和发行人的看法；

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　　3) 该分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员，以及无拥有任何所述公司之财务权益或持有相关股份。

　　山证国际的财务权益及商务关系披露:

　　1) 山证国际资产管理有限公司及其关连公司山证国际证券有限公司分别担任山证国际大商所铁矿石期货指数ETF的基金经理及参与交易商。

　　2) 山证国际其关连公司拥有山证国际大商所铁矿石期货指数ETF 1%以上的财务权益。

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