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　　《证券法》修订解读yrM91联合｜一站式招商信息整合平台

　　一、《证券法》修订审议通过，资本市场基础制度进一步完善。此次修订从注册制改革、违法成本、投资者保护、信息披露、交易行为等方面进行了修改完善，主要在以下方面有重大改变：全面推行注册制，分步进行留空间；大幅提高违法成本，强化投资者保护；强化信息披露，压实券商作为中介机构的责任；健全多层次市场，扩大《证券法》的适用范围。yrM91联合｜一站式招商信息整合平台

　　二、券商投行回归定价和销售本源，股权、债权、新三板业务得到全方位拓展。全面推行注册制，投行回归定价和销售本源，核心竞争力转向研究能力、定价能力、机构分销能力和资本实力。融资体系将发生变革，新股发行的数量和规模将向成熟市场靠拢，股权业务带来收入增量。明确新三板正式成为多层次资本市场体系中的关键一环，为新三板深化改革提供法律保障，带来新三板业务机会。放松公开发债条件，融资成本或将降低， 扩大券商债券业务市场空间。yrM91联合｜一站式招商信息整合平台

　　三、加大违规处罚力度，券商合规风控重要性提升。新证券法在虚假陈述、内幕交易、信息披露等多方面大幅度提升了对上市公司违法违规处罚力度。对证券发行、交易过程中中介机构责任进一步强化，更加要求券商在业务开展过程中勤勉尽责，切实发挥好资本市场“看门人”作用。2019 年以来，上市公司违法违规处罚、中介机构行政处罚力度大幅加码，从严监管成为常态。新证券法促使合规管理重要性提升，券商将着力实现风险控制和业务拓展的有效平衡，终将净化证券行业生态、扶优限劣，龙头券商的地位进一步巩固，缺乏合规风控能力的券商将受到抑制。yrM91联合｜一站式招商信息整合平台

　　四、资本市场生态体系优化，引导长线资金入市，券商业务走向多元化。上市公司质量提升，改革红利释放，资本市场生态体系优化。外资对 A 股市场的投资意愿大幅加强，国内的保险资管、养老金、银行理财子公司等长期资金亦加快入市步伐，A 股已逐步由散户化走向机构化。扩大“证券”范围，资管业务规范性加强，券商应把握住机构长期资金委外需求，打开财富管理与资管协同空间。多层次资本市场发展持续发力，优化证券公司收入结构。制度改革推动市场健康发展，市场风险偏好提升， 股票市场有望走向慢牛。yrM91联合｜一站式招商信息整合平台