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原创
招银国际研究部
微信号 CMBInternational
功能介绍 招银国际（CMBI）致力于为企业及个人客户提供全方位、综合化的投资银行金融服务。
港股大市展望
美股急涨，恒指挑战二万四。港股昨日高开高走，恒指随美股期货上涨，高见23,832，创逾三周新高，收市升513点或2.21%。在A股假期及港股通暂停下，大市成交仅868亿港元。本港公用及地产股获追捧，恒生公用股指数升4.5%。上周宣布暂停派息的汇丰(5 HK)及渣打(2888 HK)反弹约3-4%。电讯及设备股造好，联通(762 HK)、京信通信(2342 HK)分别升6%及11%。昨夜美股急升，憧憬新冠肺炎疫情于欧美开始受控，道指升1,627点或7.73%。金价升至1,730美元之上，创逾七年新高。恒指今日料随美股高开约300点，挑战24,000关口。按黄金比例推算，恒指由年初高位29,175跌至最低21,139，若反弹跌幅之0.382倍，料可升至24,200。
每日一股：香港电视(1137 HK)
基本因素：疫情令香港市民消费模式改变，减少外出消费、网上购物大增，尤其是对日用品及粮食。香港电视经营的网购平台 HKTVmall，2-3月的生意大增，平均每日订单数量同比增加151%。单计3月份，订单总商品交易额5.31亿港元，同比／环比增加132%／10.2%；曾于 HKTVmall 购物的独立客户数量38.5万人，同比／环比增72%／3.2%。公司今年初公布2020年商品交易额目标为34亿元，由于首季交易额已达12.42亿元，故决定上调目标，有待公布具体金额。管理层指，若日均订单量在2.5万张以上，公司或可在EBITDA层面扭亏，而2-3月已达3.2万张日均订单。中长线而言，当疫情平息，网购需求或回落，但相信HKTVmall在疫情期间新增的客户，其中部份将成为长期活跃用户，有利公司长远收入。
技术分析：股价由2月中开始营造 “头肩底” 利好形态，上周五升穿颈线，昨日继续向上，确认突破，量度目标6.0元。
买入：现价 目标：6.0元 止损：4.5元
资料来源：彭博及招银国际证券
经济及行业速评
爱康医疗收购有助拓寛产品组合。爱康医疗(1789 HK)研发及生产骨关节植入物的，昨夜公布收购北京理贝尔生物工程研究所有限公司的100%股权。目标公司主要于中国从事产销及研究骨科植入物及手术器械。我们相信收购有助拓宽爱康的产品组合及产生协同效应。收购作价4,020万美元，相当于2019年市盈率29倍，远低于A股及H股骨科公司之平均45倍。若只计业务内生增长，我们估计爱康于2019-2022年之盈利年均复合增长达30%以上，而上述收购料将令爱康2020及2021年盈利提升单位数百分比。维持 “买入” 评级。
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本文标题：招银国际：招财日报2020.04.07｜美股急涨，恒指挑战二万四
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