Ms.陈 
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疫情之下，岂有完卵。各国央行滥发货币的情况愈演愈烈。不少投资者担心货币贬值而纷纷押注黄金上涨，长期以来，黄金一直被视为对冲通胀风险的工具，也是经济承压时期的避险天堂。但这次疫情危机之中，投资者大都抛售黄金和股票，囤积现金，令许多分析师感到意外。金价从3月9日的近1680美元跌至3月16日的略高于1450美元，标普500指数也一度触及逾三年低点。随后上周五，现货黄金再次跌至1681附近，使得传统的避险神器黄金颜面尽失，但即便如此，金价在今年已经上涨了12%，令其他投资品种相形见绌。
其实回顾全球公共卫生危机爆发以来，为了防止全球性通缩，各国央行都祭出了大规模宽松的大杀器，加上力度空前的财政刺激，使得全球性的货币泛滥已经无法避免，不过碍于目前疫情的封锁，无节制的宽松货币的流动性遭遇阻碍，无法及时有效的推高通胀，这就使得疫情期间的经济处于通缩状态，在就业形势严峻的情况下，所有资产都形成供过于求的矛盾，消费停滞拖累生产停滞，陷入了一个周而复始的恶性循环中，资产下跌令货币的吸引力增强，黄金的流动性低于货币的劣势就显现出来了，所以疫情刚开始爆发的情况下，恐慌情绪蔓延，造成了大量资产的抛售，唯有现金遭到偏爱的原因，也许是百年一遇的大萧条让我辈活久见。让我们一直以为通胀是生活的常态，而忘了人类历史上的大萧条正在席卷而来，就因为不常见，才杀伤力巨大。直到二十一世纪二十年代，我们才知道原来萧条之下，生活不止眼前的苟且，还有不久即将到来的大规模失业。
接下来来关注美国即将公布的ADP就业人数，作为非农的先行指标，这个数据依旧有着比较高的关注度，今年1月该数据录得29.1万人，2月录得18.3万人，到了3月份，ADP就业人数减少了2.7万人。ADP就业数据公司表示，3月报告使用的数据截至3月12日，并没有反映疫情对整体就业情况的全面影响。也就是说4月的数据将会更加疲弱。
瑞信银行悲观预计，美国4月整体就业人数将减少2500万人。是全球金融危机期间最大降幅的30多倍。预计失业率会升至战后新高。整体薪资增长看起来是积极的，但这是低薪资就业岗位消失所造成统计学上的假象。另外，有分析预测，美国4月ADP就业人数料将录得-2005万人。如果这个数据过度悲观，将会刺激市场的避险情绪，可能使得资金流入美元。
另一组数据也可以证明美国经济的低迷现状——周二公布的美国4月Markit服务业PMI终值录得26.7，低于预期的27，美国4月Markit综合PMI终值也仅录得27，这表明美国私营领域商业活动创下2009年10月以来的最快萎缩速度。
受疫情影响，美国4月份的商业活动创下新低，美国4月Markit服务业PMI终值、综合PMI终值均创2009年以来最低水平。为了减缓新冠肺炎疫情的蔓延，全国范围内实施了禁闭措施，给企业带来了压力，从而导致经济收缩。而这些惨淡的经济数据，都将给就业市场带来前所未有的冲击。
接下来我们从技术面分析现货黄金的走势：
如图所示：现货黄金在4小时级别上连续走出下降趋势，价格相继下破5日和10日均线，MACD指标在零轴下方震荡平行，暗示正在寻找突破方向，当前金价上方在日内高点1721形成阻力，下方支撑位于斐波那契回撤位38.2%的1696附近，关注晚间的ADP数据，如失业率大幅增加，黄金恐将受到提重新向上突破阻力位，上探至上个月高点，1721一线，如阻力位不破，投资者可关注图中椭圆形震荡区间即可。
作者：Eric. H
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本文标题：EC Markets：小非农数据恐将跌落冰窖；大灾之年黄金走势奇妙
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