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加上2014年的文章，近3期把融资融券的问题说了，大家有什么不明白，直接问自己的服务经纪人，他们都是最专业的。今天简单分析一下降准释放8000亿这个事，小散们都知道降息降准，天大利好，喜欢就干，满仓我最酷！每逢周末，我们都翘首以盼央妈能不能再爱我一次，1月1日，进入21世纪20年代的第一天，央行降准0.5%，释放8000亿资金的消息让犹犹豫豫的小散们再度亢奋起来，新年第一个交易日A股以7400多亿的成交量，稳稳突破了3050这个重要压力点位。
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每逢降准，我们都能看到媒体的头条：这次释放大几千亿，那次释放好几千亿，甚至有媒体能整出释放万亿的文章来，真的是醉了。那么这个降准撒钱的操作到底是怎么来的呢？当然小散多数也不关心这个，反正就是利好，我不管真假的，看见降准我就满仓为敬，赚不赚钱无所谓，主要气氛一定要到位。但作为略专业一点的笔者，今天讲讲降准的操作，希望有探知欲望的小散，以后也能明明白白的理智应对降准这个利好。
先讲一个小故事，假设A想买一套房子（100万），但没钱，她去一家新开的鸟银行借钱，该银行新开，手头上也没钱，于是找央行要来100万，借贷给A，A拿100万支付给房主Ｂ，拿到心仪的小房子高兴坏了，忙着装修去了，Ｂ拿到钱也挺开心，接着把这100万存进了鸟银行。故事到这，银行100万一出一进，没变化，但A得到了房子，B得到了钞票，皆大欢喜。
紧接着，C也想买房子，也没钱，于是他也去鸟银行借贷了100万，付给房东D，C得到房子，D得到100万，又存进了银行，紧接着房市价格也涨起来，E有投资头脑，他不为房住，只为买来升值好炒，也到鸟银行贷了100万，支付给F房东，坐等升值，F拿到钱，再次存入该银行。
三轮过去，此时银行由最初拿到的１００万变成了账面上３００万存款，如果这个时刻，B、D、F同时去鸟银行各提３５万来用，这钱明显就不可能全额取出来了。写到这，就能说清楚三个经济学里的晦涩术语了，这300万存款数就是在交易过程中派生出来的“广义货币”（M2），央行给予的100万启动资金就是“流通中的现金”（M0），因为这个故事模型简单，现实经济交易活动是非常庞大及复杂的，所以“狭义货币”（Ｍ１）相信聪明的读者已经很轻松的可以脑补了，就是下面这个公式：
M0 =流通中的现金
M1（狭义货币）=M0+企业活期存款
M2（广义货币）=M1+准货币（定期存款+居民储蓄存款+其他存款）
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这里多说一句，我们看描写金融危机作品时，通常有个叫银行挤兑危机，啥意思呢？就是一个国家突然出现大乱时，老百姓一看要完，不约而同的去银行想取出属于自己的存款跑路，而流通中的现金与可支配存款额总有出入，那大家如果在很短时间集体取款，银行根本就拿不出那么多现金，于是就给整崩溃了。传统情节中都是政治家出来喊话稳定人心，后面赶紧找大财团解囊相助，一般拖过老百姓取款的高峰，加上大财团提供一些弹药，一些挤兑危机就能暂时糊弄过去了。
本来讲降准的，顺道把Ｍ０＼Ｍ１＼Ｍ２也给大家讲了，是不是可以请我喝一杯呢？接着我们延续刚才的小故事，如果想借钱买房的人越来越多，那么刚才那三轮交易，理论上是可以操作无数轮的，只用１００万的启动资金，就可以派生出天量的广义货币，原来央行不是印钞机，银行和愿意借钱的主才是大大的厉害呢。刚才我们故事里也没提到利息，如果加上利息，存款１％，贷款６％，银行对ＢＤＦ三人３００万存款的负债，也代表着对ＡCＥ三人的贷款债权，银行付给ＢＤＦ存款利息３万，却能从ＡＣＥ三人那里收到１８万的贷款利息收入，相减１５万，我靠，不得了了，这不就是传说中的躺赢吗？理论上还能无数轮的操作，银行真是赚钱王霸之气侧漏啦。
当然央行是不会让这样的事情发生的，无法无天了还得了。这个时候央妈就会拿出存款准备金制度来约束银行，什么意思呢，就如刚才故事里第一轮后，鸟银行有１００万的存款，此时假设存款准备金率是２０％的话，也就是鸟银行要上缴央行２０万作为准备金，剩余的８０万才能贷出去给第二轮的Ｃ。如果这８０万再存回银行，第三轮能贷出的就是６４万了，以此类推。有了这个准备金率，理论上的无限轮创设信贷也就成为不可能的事，启动资金派生出的广义货币相应的变成有限值。
所以呢，降低存款准备金率，也就是央行给商业银行可腾挪出的货币提高一定的数额，经过专家测算这次降准释放８０００亿，理论依据就是上面的小故事反映出的结果。如果是经济健康，产业活跃的时期，降准确实是大大的好，因为银行可以借出去更多的贷款，赚取更多的息差，所以一降准，银行涨没有问题；另一方面经济好，企业也更愿意借钱投入到赚钱的项目上，形成了双赢的局面。但是，如果经济低迷，银行本身坏账烂账缠身，自己家里事还没解决利索，它怎么还有心思去大肆放贷呢？另一方面，经济低迷，企业看不到赚钱的项目，还吃饱了撑的要去银行借６％的贷款，没处投，一年下来还要交不低的利息，除非有点傻，这种情况下降准的实际意义是不大的。
所以每轮降准专家媒体算出来的释放值，也仅仅是理论上的极限值，全部到位意味着银行早已用干了之前的额度，仍然如狼似虎般的向外放贷，而企业家似乎也找到了天下最赚钱的生意，６％的利息算个屁啊，银行放多少，我吃多少，这种完美状态，在残酷的现实世界中多数情况下不存在的。
了解了降准的含义，可以点击“阅读原文”，看一篇最新的专业分析降准的文章，感觉可能和原来大不一样。篮球是圆的，拍起来能弹，这个大家都知道，但拿在乔丹手里和拿在马拉多纳手里的效果是截然不同的，降准也一样，在不同的经济环境下，在不同的时间点里，所背负的信息同样不同。您GET到了吗？
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本期作者
【刘鹏】
国信证券股份有限公司北京分公司首席投资顾问。具有11年股票、基金、股指期货等金融工具投资经验。以趋势分析为主要投资风格，擅长为高净值客户的财富管理提供专业化的咨询服务，服务签约客户资产5.2亿。2018年荣获国信证券优秀专业投顾称号，受聘国信证券“2019年投顾联盟”首席投资顾问。
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本文标题：国信证券：最新力作｜8000亿稳了吗？
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