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今天是2020年1月17日星期五，农历十二月二十三。每一个冬日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持 “独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
“每日新观点”将为大家带来：
行业时事
【传媒丨杨仁文 姚蕾】取消自招，“强基计划”以高考成绩为唯一入围标准，彰显公平选拔（20200116）
【机械丨杨仁文 郭倩倩（联系人）】2019年完美收官，2020年谨慎乐观 ——2019年12月挖机行业销量点评（20200116）
核心推荐
【银行丨杨仁文 余金鑫（联系人）】“推荐”兴业银行(601166)：兴业银行19年业绩快报点评：业绩已在上行通道，20年或前低后高（20200116）
行业时事
传媒丨杨仁文 姚蕾
取消自招，“强基计划”以高考成绩为唯一入围标准，彰显公平选拔（20200116）
事件：
教育部发布《关于在部分高校开展基础学科招生改革试点工作的意见》，自2020年起，在部分高校开展基础学科招生改革试点（强基计划），不再开展高校自主招生。
点评：此次强基计划改革针对自招存在部分问题进行改革：（1）招生范围扩大，高考重要性提升：强基计划考试 “高考成绩作为高校考核入围考核唯一条件”（存在少量破格录取），有利于学生专心参加统一高考与高考公平，分省招生，招生范围相对扩大。最终考核高考成绩比例不得低于85%，强调高考重要性。（2）强调基础学科：原自主招生招收主要对象是“具有学科特长和创新潜质的优秀学生”，且未限定高校招生专业范围。此次强基计划明确招生对象为“有志于服务国家重大战略需求且综合素质优秀或基础学科拔尖”学生，尤其是数理化生及历史、哲学、古文字学等相关专业招生。（3）招考公平性提升，招生与培养衔接加强：强基计划严格高校考核，笔试、面试均须安排在国家教育考试标准化考点进行，利于高考录取公平透明。高校对通过强基计划录取的学生单独制定培养方案，采取导师制、小班化等培养模式，实现招生培养良性互动。（4）投资建议：高考作为K12教育指南针，向下传导较快，强基计划强调高考与基础学科重要性，利好K12基础学科课外培训市场，积极关注立思辰、新东方在线、好未来、新东方等标的。
风险提示：政策变动风险、人口红利减少、市场竞争激烈、政策监管力度超预期等风险。
机械丨杨仁文 郭倩倩（联系人）
2019年完美收官，2020年谨慎乐观 ——2019年12月挖机行业销量点评（20200116）
事件：
2019年12月，挖掘机国内外合计销量20155台，同比增长25.8%，其中国内销量17238台，同比增长20.7%；出口销量2917台，同比增长66.8%。2019年1-12月，挖掘机累计销量23.57万台，同比涨幅15.9%，其中累计内销20.91万台，同比增长13.4%；累计出口2.66万台，同比增长39.4%。
核心观点：
①2019年完美收官，季度波动较大。我们判断2019年挖机延续高景气度，主要受益于基建投资节奏前移及地产增速保持韧性带动的新增需求、不断超预期的出口需求以及更新需求。②展望2020年，高基数背景下，挖机行业仍有望正增长。一方面，更新需求确定性强；另一方面，在经济下行压力加大背景下，逆周期调节仍是首选，新增需求有保障。存量市场下，龙头企业凭借技术、规模、渠道等优势，市占率仍将进一步提升。我们继续强烈推荐业绩确定性高、估值低的工程机械龙头企业。投资建议：
在基建稳增长力度加大及环保趋严催化更新需求加速释放背景下，以基建、能源等为主要下游的工程机械行业正在经历快速复苏，相关主机厂及零部件配套企业有望充分受益，强烈推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、艾迪精密等整机和核心零部件龙头企业。
风险提示：经济增速大幅下滑、基建投资增速不及预期、海外市场拓展不及预期。
核心推荐
银行丨杨仁文 余金鑫（联系人）
兴业银行(601166)：兴业银行19年业绩快报点评：业绩已在上行通道，20年或前低后高（20200116）
报告摘要：
营收和利润增速同比均有提升。19年营收YoY +14.55%，较18年提升1.47 pct，但环比19Q3下降4.63 pct；归母净利润8.66%，较18年提升2.68%，环比提升0.14 pct。尽管营收增速环比下降较多，但利润增速环比微升。四季度或减少了拨备计提以回补利润。营业支出对利润的负面影响从19Q1时的23.0 pct，逐渐收窄至全年的5.2 pct，拨备计提力度逐季减弱。
营收增速波动较大，主要是跨季结构差异。18年营收逐季均匀增加；19年是Q1和Q3较多，Q2和Q4较少。18年Q4营收是个相对高点，19年则是个相对低点，于是出现了19Q4单季营收增速仅为2.4%，拖低了全年。可从总资产增量结构中找原因：18H1和18H2大致相当，而19H1却是19H2的1.8倍，明显的“前重后轻”，于是下半年营收增速就很容易会不如上半年。19年不良率改善幅度较小。兴业银行19年末不良率为1.54%，环比和同比分别下降1BP、3BP（中信银行是7BP、12BP，平安银行是3BP、10BP）。19年资产减值损失力度高于股份行平均，而不良率改善却较小，或表明其资产质量生成压力依然较大。19H1不良净生成率上行较快，全年预计仍保持在较高水平。
风险提示：不良风险分类政策趋严；经济企稳不及预期。
评级说明
公司投资评级的说明:
强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅
推荐:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的涨幅
中性:分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动
减持:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。
行业投资评级的说明:
推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数
中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平
减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。
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本文标题：方正证券：【晨观方正】传媒/机械/银行20200117
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