Ms.陈 
当前我在线
当前我在线 金融从业十余载，精通现货、期货与外汇，欢迎咨询！
摘 要
全文共计2852个字，阅读约需17分钟
摘 要
2019年末，钯金勇闯2000美元大关。继周二（1月14日）突破2100美元关口后，周三早间一路直飙冲破了2200关口，刷新纪录高点。
不少分析师认为，钯金最近的上涨和其他贵金属走高有关。相关人士指出 ，地缘政治局势恶化的新闻令所有贵金属一同受益。
2019年末，钯金勇闯2000美元大关。进入了2020年，钯金更是势如破竹，继周二（1月14日）突破2100美元关口后，周三早间一路直飙冲破了2200关口，刷新纪录高点。
01 行情梳理
事实上，去年年末
现货钯金
史上首次突破1900美元/盎司，已经引起市场参与者的注意。当时很多分析认为，钯金此次突破1900美元是因为南非电力危机的助攻。
当时有报道指出，就算没有该事件的助攻，钯金站上1900关口也是轻而易举的事情，果然，钯金继续狂飙6日，在12月17日上破2000美元大关。2019年，钯金的涨幅达到51.09%，并且每个季度都实现了上涨。
进入2020年，钯金的涨势还没刹车，美伊紧张局势令贵金属市场再次升温，黄金价格一度大涨，钯金价格随之走强。但在1月9日，紧张局势有所降温，原油、黄金价格回调，钯金却逆市创新高。14日，现货钯金突破2100美元；不足24小时内，这一贵金属再夺一城，勇闯2200美元大关。
02 精选分析
钯金能在2020年继续强势下去的理由
怎么解释年初这波猛烈的涨势呢？
地缘政治局势刺激：
不过，纵观多年走势可以发现，尽管钯金和黄金同为贵金属，钯金和黄金并不是亦步亦趋的。当黄金在2011年创下历史新高之际，钯金却表现平平。
尽管长期来看，黄金和钯金走势并不趋同，但是有分析师发现，钯金ETF价格和股市有着十分神奇的相关性。
金融市场资深编辑Brad Zigler发现，过去五年，黄金ETF（GLD）与与股市更偏向负相关，而钯金ETF（PALL）和股市则更偏向正相关。标普500指数和GLD的相关系数为-0.19，和PALL的相关系数则为0.35。
也就是说，随着标普500指数上涨，钯金也走高。鉴于当前股市尚未有回撤信号，钯金当前的突破预示着更多的上涨空间。
不过长期来说，钯金这轮牛市能否延续，主要还得看供需情况是继续失衡还是有所好转。
钯金供不应求：
贵金属咨询公司金属聚焦（Metals Focus）此前发布的报告显示，2018年汽车行业的钯金需求已达到创纪录的850万盎司，远高于2010年的580万盎司水平；预计2019年底的钯金存量将降至1280万盎司，远低于2010年底时的1770万盎司。这或会加剧钯金市场供需矛盾。
由下图可知，2019年汽车制造商对钯金的需求量接近900万盎司，比6年前的700万盎司多出了整整200万盎司。从这一趋势来看，到2020年，钯金需求量或许有望增加到1000万盎司。
若这一趋势延续下去，2020年将会是全球钯金进入连续短缺的第九年。各国环保政策趋严以减少汽车尾气对社会环境的破坏，也推动了汽车催化转换器中钯金用量的增加。
渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，钯金需求大国中国正在执行更加严格的环保法规，预计2020年每辆汽车的钯金用量将增加约50%，2021年可能再增加10%。
季节性因素：
其中2月是全年表现最佳的月份，过去20年间平均涨幅达到5%
。
钯金疯涨时，投行的预期开始分化
早在去年，不少分析师已经成功押注钯金今年将上破2100、2200关口，只是没有想到，破位会来得这么迅速。
去年11月，花旗曾预测钯金在未来几个月能够达到2000美元/盎司；在12月，花旗上调了对钯金的预期：
花旗表示，现货钯金的仓位看起来介于轻和极轻之间，曲线结构明显为现货溢价；2020年的供应短缺预计将继续维持这种现货溢价，并降低存货的水平；目前没有任何替代的迹象，因此价格可能需要先达到新高点，市场才会重新平衡；现货钯金年初至今上涨近50%，预计到2020年中将涨至2500美元/盎司。
贵金属分析师Frank E. Holmes直言，2020年，钯金依然为表现最佳的贵金属。面对当前凌厉的涨势，花旗会否再次上调对钯金的预期呢？
不过，不同于去年年尾的狂热，随着钯金价格疯涨，当前市场上开始出现警告回落的声音。
渣打银行贵金属分析师 Suki Cooper预计，到2020年，钯金的平均价格将达每盎司1653美元。
该分析师预计二季度将跌至每盎司1600美元的最低水平，但四季度将升至每盎司1710美元的平均水平。Cooper表示，市场的供应吃紧状况可能会减弱，但她预计在价格下跌时出现的买盘或将支撑价格。
荷兰银行、德国商业银行也持谨慎态度。荷兰银行预计2020年底前钯价为每盎司1450美元，德国商业银行预计钯价为每盎司1500美元。
交易者需注意哪些风险？
市场避险情绪骤然降温：业内人士指出，不少投资者在投资大宗商品时，过于关注一些短期性因素，一旦大宗商品在利好因素降温后，其回调幅度往往也较大。美伊局势为近期钯金上涨的催化剂，若乐观情绪继续蔓延，钯金遭遇的回调幅度可能会很大。
钯金的替代品：钯金高昂的价格、持续的需求增长和有限的供应增加，会导致铂钯替换的必然发生。不过，短时间内两者恐怕很难完成替换。一方面，铂金在高温环境下表现始终比不上钯金，因而不能100%完全替代，只能混合使用；另一方面，铂金要大规模替代钯金，要保证成本效益，就要求技术成熟，在技术方面花费成本要降低，这也需要时间。分析师认为钯金要被替换可能还需要两年左右。
经济衰退风险：渣打银行贵金属分析师库珀（Suki Cooper）曾发布研报警告称，与黄金等贵金属不同，工业需求变化对钯金价格的影响力相当大。因此，任何经济数据恶化都将对钯金价格带来下行风险。
疯涨的钯金成了寡头的游戏：值得注意的是，钯金疯涨的同时，它的仓位却并没有出现与行情相匹配的上升幅度。如下图所示：
或许在付鹏早些时候的一篇文章中可以找到答案：
1000美金以上的钯基本上陷入到了自己和自己玩的情境中，投机头寸上面非常的明显，既没有人愿意做多，也没有人愿意充当对手盘做空，可以说从2016年开始，当钯的故事成为了不少人尽皆知的游戏之后，就再也很难见到钯的衍生品上出现空头的对手盘。疯狂涌进的钯金投机多头，总是会发现自己成为了寡头，要么有足够的对手盘充当盈利的来源，要么在自己人中间形成踩踏。
本文标题：VT Markets：【热点】钯金上破2200美元创历史新高，它还能继续疯涨下去吗？
本文链接：https://www.91pjz.com/guanyu/jys/6924.html
免责声明：文章不代表91联合立场，不构成任何投资建议，谨防风险。
版权声明：本文来源于91联合网站，转载请注明出处！侵权必究！
返回首页
