Ms.陈 
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大家好，我是盛宝集团员工 Forrest Mao 。今天向大家推荐一本书《乱世华尔街》。这本书间接地影响了我的职业选择，更明确了自己是热爱交易的。
《乱世华尔街》作者介绍：
渔阳，首席投资官。有丰富的华尔街基金管理和交易经验，曾担任对冲基金首席策略官、法国巴黎银行（纽约）固收自营交易员、瑞士信贷银行（纽约）IT工程师。赴美期间适逢金融海啸，其间大落大起，百战成精！
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《乱世华尔街》中的很多细节是值得反复推敲琢磨的，在此抛砖引玉。
一个成功的交易员应具有的三个素质：
风控、自律、学习能力。
1. 风控
交易现实交易中也的确如此。良好的风控可以保障downside，不至于出局；upside更多情况下是市场本身决定的，能收到几成取决于自己的的能耐。
2. 自律
作为一位自律狂，从这个意义上说，自己的确挺适合做交易的。
3. 学习能力
Be Waters, my friend--- Bruce Lee. 一个优秀的交易员是不应该惧怕人工智能、machine learning这些东西的，因为自身就是一个学习进化的系统。目前市场algo Trading 占比越来越高，尤其是在机构外汇市场。在增加人工交易难度的同时，也增加了很多日内的交易机会，不展开。
这么多年的交易经历，我认为做到这些还是不够，可以借鉴Market Wizards当中的Bruce Kovner: contrarian in the extreme, willing to take positions others unwilling to take. 或许自己也应该每天反问自己，这几个点做到了没有？
《乱世华尔街》摘选
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基于自己离岸美元债做市交易的经历，聊聊债券。
在这本书中，渔阳提到了债券投资者提高收益率/扩张的三种方法：
extend the curve
go down the credit ladder
sell optio
当投资者收缩时反向操作的三种方法：
steeper curve
wider CD
long volatility
*三个简单选项的背后充满了大智慧。
第零层是关于职业操守习惯：
作者为了避免公司“军事法庭”问责自己的亏损交易，先摆出来一副在积极布局对冲交易、减少亏损的样子。样子很重要啊。想想光大证券乌龙指的杨剑波就没这么幸运了，在此惋惜中国金融市场缺少了一个难得的人才。
第一层是反向思维：
这点在交易中非常重要。UBS的固收报告并没有教投资者收缩时该如何操作，可渔阳能在紧张的市场状况中处乱不惊，想到这个层面我深感佩服。
个人在交易中也有类似的体会，比如我在使用均值回归策略的时候发现在单边市场时策略不work了，这再正常不过。
刚开始我只是简单地把均值回归策略暂时扔到一边，切换到趋势跟踪。后来我开始总结均值回归策略失效时市场和系统自身分别呈现出的那些显著特征，这种等待下次均值回归策略再次失效时，可以辅助我增加对当前趋势行情的conviction, conviction really matters in Trading.
第二层是关于做市交易：
做市交易对冲相关的cross asset hedging，包括流动性和Volker Rule等监管相关的因素。The best hedge is sell long, cover short. 这个前提是做市的基础资产流动性好，当流动性不好时，就应该选用流动性好的产品来对冲。
比如做信用债就用国债来对冲。所以每次债灾都是利率债跌得多。有时来了客户单子，可以选用相关性较高的资产来对冲，避免造成front running 嫌疑。
这里提到的1: extend the curve 2: go down the credit latter 3: sell options; 可以归到over/underhedge的情形里，比如一个公募基金在股市没什么动静的时候可以sell put option, 但是其原本可能是应该buy put option来对冲股票资产的下跌风险的，这在美国股市特别明显，下一个金融危机可能又是来自美国佬。
第三层是三个指标的分析：
通过分析这三个指标，从而来反向推测出市场宏观流动性和整体风险偏好切换状态。判断这两个因素可以做好宏观交易，背后涉及到金融思维框架的构建。这个可能有点难，但其实也不难。比如今年整体而言宏观流动性充沛、市场风险偏好上升、波动率持续下降的情况下，做什么交易比较好？吃carry。所以发现美债收益率曲线越来越平坦、信用债基差越来越窄、期权波动率越来越低诸如此类；反观最近年底，这些都开始反过来了。What goes around comes around.
《乱世华尔街》摘选
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high-level 的金融交易内在统一的交易框架：
volatility and carry 不展开，公式左边是carry，右边是vol，可以把流动性、均值回归、趋势跟踪和很多金融现象都自圆其说，可以自high。
具体参见拙作：
《Volatility & Carry in Global Markets》
Trader.M的文章 - 知乎
http://zhuanlan.zhihu.com/p/32442145
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本书对于我形成自己的框架提供了很多的佐证。
比如他说到：mean-reveRSIon 交易策略在流动性充沛的情况下使用比较好
（反面momentum Trading在流动性紧张时可以用）。
套利交易需要资金，因此流动性收紧后套利者减少，价格异常也会增加。
流动性取决于央行和银行两个层面：
momentum 适合流动性小的
mean-reveRSIon适合流动性大的
alpha/mean-reveRSIon 一旦流动性减少不再work
《乱世华尔街》摘选
只要满怀希望，生活总会回报你小确幸
2015年第一次读到这本书，四年后我有幸获得了启蒙人的签名赠书。
杨总（渔阳）目前管理 均直资产
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