Doo Prime：2019年中国外汇储备3.1万亿美元收官，2020年又将如何变化？ -91联合

Doo Prime：2019年中国外汇储备3.1万亿美元收官，2020年又将如何变化？

2020-02-03 01:23:55

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Ms.陈

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1月7日，国家外汇管理局(下称“外管局”)公布数据显示，截至2019年12月末，以美元计值的中国外汇储备为31079亿美元，较11月上升123亿美元，较年初上升352亿美元。

与此同时，受外汇市场预期持续转好、美元指数近期下跌等因素影响，近期人民币兑美元汇率强势回升。数据显示，截至1月7日16：30，在岸人民币兑美元汇率报6.9376，较上一交易日涨369个基点，创2019年8月以来新高；离岸人民币兑美元汇率也一度升破6.93关口。

多重因素带动2019外汇储备回升

回顾2019全年，我国外汇储备在3.1万亿美元上下小幅波动，总体保持稳定。这也是在2018年全年外汇储备下降672亿美元后，又重回正增长，并再次站上3.1万亿美元。

对于外汇储备上升的原因，外管局表示，在央行基本退出对汇率的直接干预后，近年来外汇储备波动主要受到汇率折算和资产价格波动影响。

一方面，从主要汇率变动上看，2019年美元指数出现先升后跌的趋势，主要非美元货币对美元升值，外汇储备中以非美元货币计价部分折算成美元计价后形成估值增加。

另一方面，从债券收益率和价格看，以美元标价的已对冲全球债券指数小幅下跌0.2%，导致我国持有的主要债券价格下降，外汇储备账面价值有所减少，在抵消掉一部分估值增加后，估值因素整体对外汇储备规模仍起到正向影响。

此外，央行在市场上买卖外汇也造成了外汇储备的变动，加上我国金融市场的加速开放，吸引了一大批境外投资者购买中国股票、债券等金融资产，境外资金的持续流入，有效地促进了人民币市场供求的平衡和汇率稳定。

2020年或将持续增长

2019年，由于国际环境的不确定性和不稳定性，人民币汇率呈现“七上七下”的波动走势。虽然汇率波动较大，但从全年来看，汇率对外汇储备规模的影响并不大。

数据显示，在人民币对美元汇率遭遇贬值的背景下，外汇储备在去年5月和去年6月分别增长了61亿美元和182亿美元。因此，2019年外汇储备增加可能主要来自资产价格的上涨。

但进入2020年，汇率折算可能成为推动我国外汇储备增长的主要原因。

因为从目前来看，主要发达国家降息空间并不大，债券价格预计将维持稳定。而2020年美元汇率有可能出现回落，欧元、日元等非美元汇率有望出现一定程度的上涨。

另外，贸易景气度的好转也有助于外汇储备规模的上升。截至2019年11月末，银行代客远期净结汇已保持15个月正增长，说明远期人民币具有升值预期，预计真实贸易情况将对外汇储备规模回升起到利好影响。

未来，全球政治经济不确定因素依然较多，国际金融市场波动性可能加大。但我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变，这将为外汇储备规模总体稳定提供支撑，预计2020年我国外汇储备余额或将进一步上升。

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