Ms.陈 
当前我在线
当前我在线 金融从业十余载，精通现货、期货与外汇，欢迎咨询！
作为传统上具有避险功能的黄金似乎正进入漫长的中线整固期，虽然众多的黄金利多因素如英国脱欧、美国经济数据及世界两大经济体贸易谈判等皆向好，金价明显受制于1500美元的阻力，但黄金于1450美元的水平见一定的买盘支持，下行压力正被渐渐消化，我们相信英国脱欧成功的预期已大致于1450至1500美元初步反映。美国近月的经济数据远优于市场预期，11月美国非农新增职位更创下近年新高的26.6万人，远远好于市场预期的18.7万人。可是无论美国最新的经济数据如何靓丽，黄金仍稳守于1450美元附近，主要原因在于去美元化及央行推行负利率的政策，支持金价反弹。
美国结构性财政赤字 央行去美元化
原本美元一直作为避险货币的角色，教科书上一直说美元有美国政府的支撑，成为无风险的货币，但美联储的持续减息及美国政府的双赤问题，已令投资者开始意识到美元不灭的神话或者只是传说而已。事实上任何政府都有破产的可能，美国政府的财政问题已令市场对美元失去信心，美国的负利率债券规模高达17万亿美元，意味着投资美国的债券回报完全被通胀蚕食，实际购买力下降加剧黄金需求。
特朗普政府上台后开始滥发短期债券，短债供应上升，投资者要求更高的债息回报，令利息率曲线进一步扭曲，长短债息的息差更出现倒挂的情况。各国央行们开始质疑美元的信用值，因而持续减少外汇储备的美元比重——去美元化，并用真正的货币之皇黄金作取缔。
事实上，央行们自去年开始于1400美元附近大手买入黄金作对冲美元，美联储在今年更下调指标利率三次，更令美国债券的回报减弱。今年央行们的买入黄金量势必进一步上升，我们估计单是今年内央行的买盘已消化全球黄金供应的20%。各国央行一方面要开动印钞机，加快本国货币的供应刺激出口，另一方面又要控制各国的通胀预期维持在2%-3%的温和水平，避免出现滞胀令本国货币政策失效及货币信用值下降，而货币的含金量将是决定性的因素，亦是央行们货币政策的定海神针。在央行大手吸纳下，金价难以大跌。
本文链接：https://www.91pjz.com/guanyu/jys/7355.html
免责声明：文章不代表91联合立场，不构成任何投资建议，谨防风险。
版权声明：本文来源于91联合网站，转载请注明出处！侵权必究！
返回首页
