Ms.陈 
当前我在线
当前我在线 金融从业十余载，精通现货、期货与外汇，欢迎咨询！
美元贬值通道开启
截止2020年1月3日，美元指数最低收盘于96.4附近。从2019年12月以来，美元整体走出单边下跌的态势，而随着美元的进一步破位，市场也进一步顺势维持了对美元看空的态势。那为什么会有这种预期存在呢？我们认为市场对美元优势预期已经荡然无存，其原因有三：第一，随着全球央行跟随宽松，大量印发货币，美元竞争优势已经不存在了；再加上美联储的回购操作，造成大量美元流动性泛滥，结果是美元败值。第二，随着全球贸易形势的进一步改善，美元失去避险功能。第三，美国经济上涨动能不强有进一步衰退的风险，所以造成美元最终跌破上涨趋势，同时在2019年12月走出单边下跌的态势。但我们需要注意的是随着美国经济数据的好转，在利空预期走完的情况下，进入2020年第一季度，市场会把美联储第一季度的预期考量在内，美元可能会迎来反弹。
美元贬值的两个领域
我们前面提到市场对于美元有进一步看空的态势，那是不是意味着2020年美元已经开启了贬值的通道呢？我们认为美元贬值要从两个领域说起：第一个领域是美元绝对价值的下跌，第二个领域是美元指数的下跌。我们先从第一个领域说起，从今年开始美元绝对价值确实下降了，这一点可以从黄金价格上看出，因为黄金的价值可以被认为是一定的，黄金价格的涨跌就是用来计价美元的涨跌。另一方面2019年美联储三次降息，外加资产扩债表的重新扩张，美元的货币供应量增强了不少，具体数量我们可以从纽约联储隔夜回购操作金额上看出。第二个领域美元指数的下跌，美元指数是通过七大货币兑加权平均出来的，其中欧元和英磅占了60%。2018年以来美元指数表现坚挺，其主要原因是美国经济相比其它发达经济体表现要好，特别是相比欧盟经济体而言，我们预计2020年美国经济仍会比欧盟等发达经济体表现相对要好。即便经济衰退影响越来越明显，美元指数即使不能保持坚挺，下滑的速度也是非常缓慢的。
欧元区利率负作用仍是定时炸弹
欧元作为美元最大的对手盘，两者的走势总体上是呈现相反走势。而从1月2日公布的欧元区PMI数据来看，整体仍然处于50下方，说明欧元区经济的脆弱性。另外从利率的角度来看，鉴于欧元区通胀率持续低企，更宽松的货币政策可能是合理的，欧元区可能在数年内维持低利率环境，但欧洲央行的超宽松政策可能起到反作用，因为低利率会导致投资过热。但从宏观角度来看，目前负利率的货币政策是可以避免欧元区经济短期内陷入衰退的，所以随着2019年的结束，2020的开始，欧元区经济没有明显起色的话，欧元将有可能会陷入震荡下行。
油价上涨空间有限 美加走强时机未到
加拿大作为原油出口国，本国货币带有明显的商品属性。自美墨加协议的达成，美加在2019年整体呈现走强的格局，而造成走强的原因有以下几点：第一，原油价格自2019年开始整体处于涨势。第二，加拿大目前的基准利率是1.75%，是目前发达国家中最高的。对于逆全球宽松趋势的决定，加拿大央行提到了两个原因，其一是通胀率一年来维持在2%目标附近；其二是央行担心降息会导致债务进一步增加。第三，随着贸易形势的改善，加拿大出口改善。这是美加2019年整体走强的原因，但我们必须要认识到，油价随着利多预期的走完，油价有回落的风险甚至创新低的可能，所以加拿大的通胀将会有可能下降，从而导致美加贬值。
技术分析
从技术面来看，日线级别美元从99.6的高位下跌，浪形上已经经历三浪下跌空间上接近1：1的关系，而下方低点96.4附近是美元前期震荡的支撑和压力位，并且是创下99.6高点的起始点。所以我们判断美元将会在短期内迎来反弹，趋势仍为空头。
外汇价格走势图：美元日线图
综上所述，2020年美元贬值通道虽然已经开启，但由于美国经济相对欧盟等经济体表现相对要好，但美元下跌的速度会比较缓慢。而欧元区近期数据显示经济疲软，欧元上涨动能不强会再次推动黄金的上涨。同时由于油价上涨空间限制，随着美元再次走强，美加会再次跟随上涨，其它非美货币也会因美元走强而受到压制。
本文标题：百利好：【外汇专题】全球央行宽松成潮 美元优势荡然无存
本文链接：https://www.91pjz.com/guanyu/jys/7424.html
免责声明：文章不代表91联合立场，不构成任何投资建议，谨防风险。
版权声明：本文来源于91联合网站，转载请注明出处！侵权必究！
返回首页
