Ms.陈 
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整个2019年，油价在震荡中度过，欧佩克依旧大力推行“减产”的政策支撑油价，中东地缘政治的动荡积极助攻。但另一方面美国页岩油继续加大生产，成为油价重要的利空因素之一。从价格来看，从2019年初最低的44.24美元震荡上行，年底重回年内高点63美元附近，表现相对平凡。随着各国央行宽松政策实施半年之后，经济回升终有显现，而近期中东局势的紧张又从供应方面为油价提供更强的上升动力。
全球宽松改善需求面 担忧缓解奠定上涨基础
2019年年中开始美联储开启了连续三次降息模式，各大央行积极响应，经济方面略有成效一改之前的悲观预期，乐观情绪蔓延；英国经历长期努力，硬脱欧风险降低，局势逐步明朗；另外临近年底，贸易局势频传利好。在此多重利好之下，油价自10月的51美元一线震荡上行，截至撰稿之日已上涨至64.70美元的位置，实现了连续三个月的上涨。
欧佩克再祭“深化减产” 美页岩油增速或放缓
在12月OPEC+大会上最终各方达成一致，OPEC+决定在减产120万桶/日的基础上进一步深化减产50万桶/日，这一减产幅度至少维持到2020年3月，这一重要决定为正在缓慢爬升的油价提供了更强动力。另一方面，美国高速增长的页岩油产量和高企的原油库存一直是悬在油价头上的达摩克利斯之剑，从EIA月报来看，对2020年美国原油产量的预期，由10月的1329万桶/日的巅峰下调至1317万桶/日；美国石油钻井总数亦从2019年年初的888口下降至670口，表明美国页岩油产量增速出现下滑的概率较大。
中东局势影响还将继续 中国原油需求表现亮眼
本月初，美伊双方剑拔弩张，紧张的局势增加了市场对原油供应的担忧，油价短线大幅冲高，快速冲破62-63美元一线的阻力，年内首只黑天鹅成色越来越足，随着局势的升级，油价将继续受到提振。需求方面，自2018年以来原油需求疲软的态势已是不争的事实。2019年中国原油市场需求表现异常亮眼，中国市场贡献了全球原油需求增量的75%，堪称全球原油需求的“火车头”，年底中国央行进一步加大刺激政策，年后进一步提升生产、促使经济回暖的预期强烈，油价将获更大支撑。
综合来看，随着全球央行宽松半年之后，经济回暖有所成效，改善了市场的原油需求预期；美国页岩油产量面临下行，以及OPEC+继续深化减产为油价上涨提供源动力；而美伊局势又为油价增添双翼，油价走牛预期愈发强烈。从技术面来看，油价突破63美元已成事实，实现了由震荡转为多头趋势的确认，中期目标看向75-80美元。
本文标题：百利好：地缘因素接力OPEC减产 油价走牛预期愈发强烈
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