Ms.陈 
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摘要：疫情正处于关键时期，经过数周的隔离控制之后，势头有所遏制。黄金价格尽管目前与美元都保持了强势，但分析认为，本周的密集数据以及美联储动态将带来多重“风险”，金价能否继续保持强势尚需观察。
几周前，全球最大的贵金属流媒体、兼全球第二大银矿公司惠顿贵金属公司提出了一项惊人发现，该公司指出金银比和通胀程度具有显著的相关性：在通货紧缩期间和对抗通胀期间，金银比通常会大幅上升；在通胀扩张时期，金银比会下降。
如下图，在近150年间，在经济扩张或复苏时期（绿色区域），金银比录得下降；然而在四次经济衰退时期（红色区域），金银比均录得上升。
众所周知，通胀一直是美联储最关心的问题。惠顿得出的结论有点草率，下面我们不妨引入另一项常用于衡量通胀或通缩的指标――美元汇率，来进一步分析讨论。首先，我们先订立一个前提：通缩期间，美指和黄金同时上涨；而在通胀肆虐时期，黄金通常会上涨、而美指会下跌。
乍一看，这一图表毫无规律。然而，从一个更大范围内观察，我们可以发现，金银比这12年间的移动轨迹和美元/黄金的散点图分布几乎重合。此外，我们发现以下几个现象：
如果这一模型是合理的，当前高企的金银比与持续低迷的通胀是不是意味着，美国已经掉入通缩漩涡了？
通缩发生的其中一个条件是，政府债务发行的速度超过超出了偿还债务的能力。上月底，国会预算办公室警告说，2020年的预算赤字将达到8年来的最高水平，约为GDP的5%；若这一趋势延续，今后10年赤字预计达到年均1.3万亿美元。到2030年，联邦政府债务与国内生产总值的比值将升至近100%。
与一贯的负相关不同，近期黄金与美元双双走强。关联性指标显示，黄金和美元的反向关联度在上周降至逾八年来最低。分析认为目前二者都受益于新冠肺炎疫情可能使经济增长脱轨的担忧。
出于对疫情影响经济的担忧，忧虑情绪助长了市场对黄金的避险需求，同时随着投资者大量涌入美国国债和美国股票，美元也走强。看起来，美元指数突破100大关似乎已只是时间问题，而现货黄金也正在接近关键目标位。值得一提的是，在历史上，美元与黄金从未同时如此之高。
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本文标题：FP Markets：金银比大幅飙升引担忧 美国或已陷入通缩漩涡
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