艾福：美债收益率急跌交易员准备迎接利率回归危机时代 -91联合

艾福：美债收益率急跌交易员准备迎接利率回归危机时代

2020-02-28 11:18:19

信息编号：9983 | 热度：

Ms.陈

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短期美国国债收益率正在急剧下滑，两年期美国国债收益率自2月21日以来暴跌超过20个基点，有望创出2008年以来最大的单周跌幅之一。2008年的时候，全球金融体系正深陷危机之中，两年期国债收益率曾暴跌51个基点。

与此同时，交易员现在还预计美联储今年有可能降息75个基点，一些人甚至在防范美联储主席杰罗姆·鲍威尔需要将美国基准利率向零水平下调的可能性。

这些举动使市场陷入紧张不安的状态，交易员描述了纽约早盘时段的场面，从广泛的混乱，到平静接受美国终于加入全球低利率俱乐部这一事实，不一而足。本周以来，冠状病毒的扩散一直在驱使投资者买入美国国债避险，随着股票暴跌，10年期和30年期美国国债利率也跌至前所未有的水平。

美国国债“所体现的是真正的衰退，而不是暂时的信贷获取问题”， Minimax Capital合伙人、曾担任Jefferies利率交易主管的Chris Bury表示。 “市场已经适应了美联储提供宽松信贷的应对机制，但这次并不能解决问题。”

在曲线的短端，收益率下降表明人们越来越相信美联储将被迫采取行动来遏制病毒对经济的影响。病毒的蔓延正在扰乱全球供应链，并沉重打击了一些大型经济体的消费者需求。

由于对疫情蔓延的忧虑弥漫市场，周四美联储会议日期的隔夜利率大跌，市场已经充分体现了最早4月份就降息25个基点的可能性。体现年中时联邦基金利率降至零水平左右的欧洲美元期权也获得了投资者的需求，而这意味着美联储在到6月份的三次会议上需要每次降息50个基点。

美联储上一次下调目标利率区间是在10月，当时他们将利率目标区间调低至1.50%-1.75%。在过去几天中，实际联邦基金利率在1.58%。

对美联储放松政策高度敏感的两年期美国国债收益率周四跌至1.03%。该收益率的最低纪录为2011年9月创下的0.14%。

“当风险市场动荡的时候，市场参与者就会寻求流动性，而名义美国国债是这个星球上流动性最好的产品，” Garda Capital的Tim Magnusson表示。“在这个价位买进便宜吗？不，但是如果你防范风险，那么国债的收益率并不像保本那么重要。”

对于收益率处于创纪录低点的长期国债，交易者关注的是整数目标，因为投资者可能在此选择获利，令国债涨势受阻。对于10年期国债收益率来说为1.25%，30年国债则是1.75%。周四这两个水平均被突破，然后收益率迅速反弹。

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