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化工 PTA空间已不大，后续波段交易为佳 盘面：09合约今日开5426，最高5464，最低5324，收5334，跌72或1.33%，技术上，偏空。 现货市场情况： 结论：PTA下游库存走高，利润恶化；PTA面临着福海创装置复工预期，时间价值不利于高加工利润维持。整体上，PTA逢高沽空为主，但09合约阶段性空间已兑现，空单后续波段交易，交易周期变短为佳。 橡胶近月低位震荡，远月结构性机会 盘面:橡胶低位区域运行，09合约今日开10700，最高10940，最低10680，收10860.涨210或1.97%。技术上，日线低位震荡。 现货：17年国营全乳胶10700，涨200，越南 3L现货价格持平至 11200元，涨200，泰国 3 号烟片胶上海现货价格12600元，涨150； 消息：1、据印尼7月24日消息，印尼橡胶协会主席Moenarji Soedargo周三称，印尼2019年天然橡胶出口量料下降45-54万吨，下降幅度将取决于国内消费量。印尼2018年天胶出口量总计达295万吨。 供应：泰国橡胶协会主席表示， 全区天然橡胶供应面，无论是产出还是库存在最近数月均出现下滑，且供应水平已经低于市场预期。他称，预计今年全球橡胶产出料为1400万吨，较2018年增加2%，而全球橡胶需求量料增加2.4%至1431万吨。2019年中国橡胶需求料较2018年增加1.9%至578万吨。 库存：2018 年 10 月中旬，青岛保税区库存有所下降，但 9 月底以来的库存下降 主要是海关调整造成的，部分区内库存要求转移到区外，实质保税区库存并没 有明显下降，青岛保税区内外库存60万吨左右。截至 5 月 31 日，上期所库存小计 42.3 万吨，库存期货 41.5 万吨。小计-期货为 0.8 万 吨，历史同期均值 2.0 万吨。 车市：2019年6月份乘用车市场销量实现168.6万辆，较去年同期183.1万辆下降7.9%。2019年6月汽车经销商库存预警指数为50.4%，环比下降3.6个百分点，同比下降8.8个百分点。汽车经销商库存预警指数已经连续18个月高于警戒线。部分地区国五切国六，国五车型加大促销力度，消费者在大力促销情况下，购买热情有所上涨，6月狭义乘用车零售量达176.6万辆，同比增长4.9%，但对未来消费有一定的透支。 结论：对于橡胶，高库存、弱需求使得09合约价值回归，后续09合约低位震荡为主。远月把握结构性机会。 金属 美元指数上涨 沪铜窄幅震荡 期货市场：沪铜主力合约开盘47090元/吨，收盘47020元/吨，涨0.06%，成交24.59万手，持仓25.59万手，沪铜窄幅震荡。 现货市场：上海平水铜报价在46970-47010元/吨，较上一交易日涨10元/吨，升水不险，在升水10-升20元/吨。 库存：LME库存较上一交易日增加1625吨至295000吨。 评：白宫称中美贸易磋商下周二将在上海进行，大大提振工业金属市场人气，因此沪铜短期将会得到支撑，短期预计将在47000-47500元/吨保持强势震荡，操作上多单继续持有。 油脂油料 豆油库存仍高 上行还需等待 一、本日现货价格： 主要地区油厂价格：河南5620，涨70；山东5440，涨40；江苏5500，涨60；广州5470，涨60；天津5420，涨70；福建5480，涨80。 二、期货行情回顾： 豆油09合约本日震荡上行。开盘5494，最高5550，最低5490，收盘5526，涨52/0.95%。 三、影响因素分析： 商务部发布会透露，为落实中美两国元首大阪会晤达成的共识，中美双方牵头人将于7月30-31日在中国上海见面，在平等和相互尊重的基础上举行第十二轮中美经贸高级别磋商。 据我的农产品网统计，截止2019年7月19日，全国主要港口地区豆油商业库存约124.58万吨，较上周统计的125.58万吨基本保持不变。2019年第30周（7月22日至7月28日）国内大豆压榨预计为175.96万吨，开机率为62.41%。第29周111油厂大豆实际压榨量为149.47万吨，较预估高7.55万吨，开机率为53.01%。 四、行情展望： 近来由于马来西亚棕榈油增产不及预期，引起马盘棕榈油从底部拉涨。在此影响下，长期在底部运行的国内油脂市场也蠢蠢欲动，向上拉升。从目前油脂市场基本面来看，引领上涨的棕榈油是增产不及预期，未来几个月仍在增产周期中，很难维持涨势；而豆油目前的商业库存仍然处在较高的位置，且即将进行的第十二轮中美经贸谈判就在眼前，目前对美豆的进口关税有可能调减，政治消息的利空影响需要关注。总体来说虽然目前豆油价格已在低点，但仍然难以开启上涨行情，波段上涨判断，多单注意及时立场。 黑色系 螺纹钢价格震荡，区间3880-3980，建议短多及时止盈离场观望 现货方面：2019年7月25日，无锡市场螺纹钢价格下跌50元，16-20mmHRB400报价4010元/吨。上海市场螺纹钢价格下降20元，32mm螺纹钢报价4030元/吨。 期货方面：螺纹钢期货价格震荡偏多，1910合约开盘价：3890，最高：3948，最低：3885，收盘价：3940，涨39/1%。 消息：我的钢铁网报道，25日下午唐山普方坯涨20，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3640，现金含税。 库存：2019年7月25日，螺纹钢社会库存为616.98万吨，较上一周上涨20.76万吨。 今日，受螺纹钢库存上涨，产量下降等因素的影响，螺纹钢价格反弹上涨。从基本面上来看，钢铁行业淡季需求下降明显，螺纹钢库存持续累积，上涨难度较大，但是河北等地区环保限产趋严导致螺纹钢产量有所下降，叠加铁矿石等原材料价格处于高位对钢价有支撑，预计螺纹钢价格震荡，区间3880-3980，建议短期多单及时止盈离场观望。 股指 沪指无量反弹 上涨压力依然较大 一、行情评述 沪深两市再次开启震荡走高，但是成交量放大不明显。截至收盘，沪指涨0.48%，报收2937.36点；深成指涨0.85%，报收9344.82点；创业板指涨0.80%，报收1566.08点。两市成交额与昨天持平。沪股通全天净流入19.6亿元，深股通全天净流入4.08亿元。 板块和个股方面，今日权重中银行（+1.49%）表现较好，题材中电子（+2.52%）涨幅较高，其他热点不明显，有色金融（-0.72%）板块领跌；个股方面，两市涨停39家，跌停3家，市场做多情绪依然低迷。行今日不开展逆回购操作。因今日有1000亿逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。 股指期货持仓方面，IF1907合约前20席位净持仓为-2829手，较前一交易日增加461手；IH 合约前20席位净持仓为-2609手，较前一交易日减少225手；IC 合约前20席位净持仓为-4858手，较前一交易日减少115手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加121手。 二、行情分析 早上新闻有说中美下周重新开始谈判，但是盘面上并没有明显的反应，说明中美谈判已经不是目前影响盘面的关键因素了，投资者的逻辑依然看重国内经济面的好转。而目前这种好转迹象没有改变，投资者继续维持中长期下跌或震荡的逻辑。下个周将发布7月份的PMI数据，市场在此之前预计都将以震荡的方式运行。长期来说，密切关注美国的降息行动以及国内的跟随情况。 三、操作建议 后市继续维持在2850-3000点之间的概率较大。 单边：空仓。 套利：空仓。 国债 国债区间震荡 一级市场：国开行增发3、7年期金融债中标利率分别为3.0088%、3.6014%，投标倍数为5.02、4.32，边际倍数3.97、1.68。 二级市场：10年期国债活跃券190006最新成交价报3.165%，收益率下行0.5bp，次活跃券180027最新成交价报3.18%，收益率上行0.92bp，5年期活跃券190004最新成交价报2.9825%，收益率下行0.51bp。10年期国债期货可交割券如下：
公开市场及流动性：央行公开市场连续大额净回笼资金，Shibor普遍走高，隔夜Shibor报2.6280%，上涨14.70个基点；7天Shibor报2.6420%，上涨8.10个基点；3个月Shibor报2.6250%，与此前持平。
结论：债市尚未突破盘整区间，股债跷跷板再度起作用，股市的上涨对债市利空。资金面仍然宽松，利多债市。债市仍处于震荡区间，短期国债仍然面临回调压力，但幅度有限，区间震荡等待月底政治局会议和数据指引。
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本文标题：宁证期货：期市晚餐 重点品种操作指南
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