Ms.陈 
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截至2020年4月7日，油价维持在27美元附近。自公共卫生事件在全球大规模爆发以来，油价持续受到冲击，其中冲击影响最大的是沙特和俄罗斯两方开打价格战，原油价格从40美元断崖式下跌到20美元附近。而作为全球第一大原油生产国的美国被迫入局，成为沙特与俄罗斯的中间调停人，4月2日特朗普发推特表示，沙特与俄罗斯准备减产1000-1500万桶，随后沙特俄罗斯接连辟谣，油价迅速回落，给油价蒙上层层迷雾，未来油价何去何从？
三方利益诉求不同 背后交易才是信号
以2019年十大原油生产国为数据标本，产油国大致可划分为三大阵营：以沙特为首+阿联酋+科威特的O阵营，以俄罗斯为首+伊朗+委内瑞拉的R阵营，以及以美国为首+加拿大+墨西哥的A阵营。
对于以沙特为首的O阵营来说，沙特阿美的上市、沙特主权基金的撤回，实际上都是为国内经济改革争取必要的良好的外部环境，所以沙特最大的诉求其实是寻求美国及俄罗斯在中东地区给予沙特更多的军事保护，尤其是保证沙特国内能够顺利平稳地进行新老一代的政权交替，实现国内经济的顺利变革。
对于以俄罗斯为首的R阵营来说，近期俄罗斯向联合国提交了一份针对因美国单方面制裁而无法进口医疗物资导致疫情蔓延的议案，可以看到实际上俄罗斯真正的诉求已经跃然纸上，减少不合理的外部经济制裁和内部政治压力，为本国经济的发展减少外部不确定性因素。
对于以美国为首的A阵营来说，目的便更加简单了，美国页岩油经过十年的发展，产量已经达到全球第一，但其致命弱点是生产成本高，没有竞争优势，美国页岩油行业排名前五的公司产油成本在28-47美元/桶。另外该行业还有一个大地雷：页岩油企的债务。最新数据显示，北美油气公司在未来4年所面临的债务水平是2000亿美元，其中2020年到期的债务为400亿美元，尤其是2020年7月到期又是一个重要的峰值。
知晓上述三方利益诉求之后，你大概就会明白这场价格战背后真正的博弈，所以油价若要站稳，只有三方阵营背后的交易完成才是信号。
疫情冲击下原油需求疲软
此次疫情可以说是2020年最大的黑天鹅，是所有重大事件的导火索，它对经济的最大影响是导致经济突然停滞。根据IMF的最新预测，2020年全球经济增速将再下调0.4个百分点，与此同时各大机构纷纷下调今年全球原油需求预期，IEA预计2020年全球原油需求增速为80万桶/日，远低于10年均值的130万桶/日。
从全球原油需求结构来看，交通运输占2/3，工业占1/3，其中汽车+卡车又占交通运输里的3/4，也就是说，路上开的车耗油量占到了总需求的1/2。而阻止此次疫情大规模蔓延的主要防控措施就是隔离+限制出行。
需求疲软是根源
综上所述，不管是黑天鹅还是价格战背后的利益诉求，都只是引发原油价格下跌的引子，最根本的因素仍是需求不足。所以从供需关系角度考量，若沙特与俄罗斯达成新一轮减产协议，会最大程度地维持油价的稳定，而要达成新一轮减产协议，沙、俄、美三国的利益诉求就需要平衡。综合各方面因素来看，油价未来一段时间整体将在20-40美元区间内波动。
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