美股三大指数上周五（15日）先跌后升，但全周计三大指数均下挫。受华府全球封杀华为所影响，费城半导体股指数周五下滑2.2%，因负利率预期阴魂不散而受压的银行股指数（BKX）则回落1.6%，美股正在转弱。恒指亦连跌两周，MSCI环球指数上周挫2.6%，5月份的调整格局未变。另一边厢，金价创下2015年底以来升浪的新高，上周五收报每盎斯1744美元，单日急涨28美元。恒指服务公司今天公布同股不同权股份（W股）纳入恒指的谘询结果，短线而言，旧经济的老牌蓝筹股可能出现沽售压力。Cv291联合｜一站式招商信息整合平台

由去年5月20日至今年1月新冠肺炎在中国爆发前，美国挂牌的黄金ETF（GLD）只跑赢MSCI新兴市场ETF（EEM）六七个百分点，但自从武汉爆发疫情后，两者表现差距开始拉阔；其后病毒扩散至欧洲和美国，黄金更顿时成为资金避难所。到3月底美国一跃成为全球最多人受感染的国家，经济活动停摆下，联储局大幅减息兼推出无限量化宽松，导致黄金升势加快，至上周五更创出2015年升浪以来新高。Cv291联合｜一站式招商信息整合平台

美国经济数字愈差，金价愈涨，相比之下，新兴市场指数反弹过后，又要面对出口大客仔欧洲及美国的经济双双陷入衰退，故新兴市场指数再下跌空间仍是较大。过去一年，金价跑赢新兴市场指数达46个百分点，意味投资组合中持有黄金，仍是不可或缺的资产。Cv291联合｜一站式招商信息整合平台

此外，资金流向也显示有投资者持续舍弃新兴市场股票，买入黄金，更令该两只ETF的发行股数余额此消彼长。EEM的发行股数不断减少，反映陆续有更多资金赎回；而GLD则节节上升，意味有新资金认购。Cv291联合｜一站式招商信息整合平台

在政经局势充满不明朗之际，再加上美国大印银纸，金价年内应有机会上试每盎斯2,000美元水平，一举超越2011年9月6日的1,921美元历史高位。反之，新兴市场前景阴霾密布，占了新兴市场指数近两成比重的3个国家：俄罗斯、印度及沙地阿拉伯，疫情均十分严峻，3国上周的累积确诊个案，分别按周上升22.9%、28.1%和26.8%，相信经济复苏不可能是短期的事。而占指数比重达35%的中国，疫情防控相对处理得很好，可是仍要步步为营，经济反弹速度不快，这样的环境之下，新兴市场指数想要有好表现又谈何容易呢？Cv291联合｜一站式招商信息整合平台

至于美国疫情，自上月底开始，有愈来愈多州份撤消居家令，商业活动陆续恢复对疫情的影响十分值得投资者关注。上周美国累积新病例达146.6万宗，按周计大增8.8%，是否由于重启经济引致疫情恶化？暂仍有待观察分析，因为不少州份在5月中才撤家居令，故本月底的数字才较能反映全貌。较早取消居家令的得州，周六新添确诊达1,801宗，创下当地疫情爆发以来新高，这有可能与扩大接受病毒检测人数有关；该州今日开始容许办公室与非必要生产企业复工，但人数容量限制为正常的四分一。Cv291联合｜一站式招商信息整合平台

此外，美国餐饮业的复苏也未必如市场所预期般快，老板们计过数，恢复堂食仍有诸多限制，例如保持社交距离、枱数只能用一半，还有员工的防疫要求，况且顾客对出外用餐的兴趣未必很快恢复等，不少雇主扬言只做外卖较划算，高级餐厅老板更宁愿继续关门，待研发出疫苗或有效治疗方法后再算，横竖而家打开门做生意都系得个桔。Cv291联合｜一站式招商信息整合平台

恒指服务公司今日公布恒指纳入同股不同权和第二上市公司的谘询结果，多少反映出市场有这种期望。阿里巴巴、美团及小米日后均大有机会染蓝，近期开始有相关炒作活动；旧经济股包括银行与地产板块，对指数的影响力势将逐渐下降，一些老股民未必适应但亦没有办法，毕竟指数所反映的是投资市场潮流，特别是经历今次肺炎疫情后，许多分析员都认为，人类的消费及社交行为疫后将大幅改变，企业运作也会出现翻天覆地的变化。话是这样说，不妨待一年半载后再回顾是否成真。投资如时装，都是一种潮流，好多人为求赚钱都必须顺势而为，真真假假在短线金融市场其实唔多重要。Cv291联合｜一站式招商信息整合平台

然而，笔者估计，恒指不会急速大变身，事关有许多港人依然是以滙控、新地、长和等老牌蓝筹为投资主力，一旦股价因换马引发重大损失，随时演变成社会事件。看看滙控暂停派息都搞出个大头佛，所以执行染蓝新规，也宜慢慢来。（完）Cv291联合｜一站式招商信息整合平台