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5月20日（周三），英国政府首次以负收益标售国债，这意味着英国政府借款不仅不需要支付利息，相反投资者同意到期日收回的资金略低于借出的规模。
01 英国首次发行负利率国债
在昨天，英国的债务管理办公室表示出售了价值38亿英镑的三年前国债，而该国债的收益率为负0.003%。
这意味着，如果购买者持有该债券至到期日，那么他们最终获得资金将少于购买时花费的成本。
发行负利率国债也意味着英国与德国、日本和其他几个欧洲国家一起以负利率出售政府债券。
02 负利率债券为什么有人购买？
那么，英国发行负利率国债，购买者如果持有至到期则必然亏损，那么为什么这种债券还是有市场？有人购买呢？主要原因在于以下几点：
a. 一些金融机构因监管的要求，资产组合里面不得不买一些政府债券，比如说英国企业养老基金来说，监管允许的投资方式非常有限，不得不购买一部分国债，这是刚需。
b.
其他主权国家和大型基金为了分散风险，负收益被分散风险带来的回报稀释。
c. 很多投资者并不打算把国债持有至到期，如果预期国债需求上升，那么国债价格就会上升，投资者可以低吸高抛，赚取价差。
d. 汇率因素，导致境外投资者尽管购买国债赔钱，但是算是汇率，最终的回报可能是赚钱的。
e. 政府的量化宽松政策，自产自销，政府发债，央行买单，这也是刚需。
当然就英国本次发行负利率国债来说，
很多投资者也在对冲英国央行可能降息至负值的风险。目前由于新型冠状病毒疫情的蔓延，英国央行已经在3月份将利率下调至0.1%的历史低点，并且购买2000亿英镑资产来支撑经济，而这2000亿资产中大部分是英国国债。
而金融市场一部分人认为，
英国央行很有可能在今年晚些时候将主要利率降低至零以下。
而一些英国央行政策委员会成员也曾暗示，可能需要进一步放松货币政策，以减轻新型冠状病毒疫情所带来的影响。
当然，负利率可能会对一些银行和房屋抵押贷款协会的偿债能力面临挑战，也会使得投资方式有限的英国企业养老基金成本提高。
而英国央行行长贝利表示，在新型冠状病毒疫情期间，英国央行将积极评估利率下限，不排除采取负利率的可能性。
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本文标题：【热点探究】: 首次发行负收益债券，英国的负利率来了？
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