宏观及行业cR991联合｜一站式招商信息整合平台

　　恒指料失守二万四，观望人大会议。昨夜美股下跌，美国上周首次申领失业救济金人数243.8万，大致符合市场预期，连续7周下跌，而最近9周累计近3,900万人。道指收市跌102点或0.41%，但今早道指期货升约100点。估计港股有较大回调压力，主要忧虑美国加强对中概股之监管及上市要求。估计恒指今日低开近400点，再次跌穿24,000。今日市场观望全国人大会议开幕及阿里巴巴(9988 HK)业绩。cR991联合｜一站式招商信息整合平台

　　恒指技术形态利空，或向下突破。图表上，恒指连续三天于24,500以上受阻，未能升穿4月初以来的横行区顶部24,800，反而形成了复式 “头肩顶” 及 “扇形”，此两个形态都利空，若跌穿扇形第四条升轨24,000、头肩顶颈线23,700及横行区底部23,500，将确认走势转弱，恐会出现较大幅度回调。cR991联合｜一站式招商信息整合平台

　　恒生指数出现利空的“扇形”及“头顶肩”cR991联合｜一站式招商信息整合平台

　　资料来源：彭博、招银国际cR991联合｜一站式招商信息整合平台

　　医疗器械及小型生物科技股有回调风险。部份医药股昨天出现较大幅度回调，虽然基本因素没重大变化，但整体估值较高，尤其是医疗器械及疫苗公司，及部分上市不久的小型生物科技股，估值有回调风险。我们较看好相对估值较吸引的大型药股，以及领先的大型生物科技股，例如中国生物制药(1177 HK)、 百济神州(6160 HK)、信达生物－Ｂ(1801 HK)。cR991联合｜一站式招商信息整合平台

　　国策促进体育消费，行业首选安踏。国家体育总局发布《促进体育消费试点工作实施方案》，试点时间3年（2020-2022），重点包括强化体育设施用地保障、完善促进体育消费政策（例如政府购买、税费补贴、消费券等方式引导体育消费）、创新体育产品和服务供给等。由于上述政策基本上涵盖各种体育，相信整个体育服装行业都能受惠。此方案并非全新，而是具体落实国务院办公厅去年9月提出的《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》，我们相信对行业稍为利好。我们目前最看好安踏(2020 HK)，由于其FILA品牌表现强劲，其次是李宁(2331 HK)及特步(1368 HK)，而零售商宝胜(3813 HK)估值便宜，亦值得留意。cR991联合｜一站式招商信息整合平台

　　个股速评cR991联合｜一站式招商信息整合平台

　　同程艺龙季绩强劲但指引逊色，长线前景乐观，维持买入。经营网上旅游平台的同程艺龙(780 HK)公布一季度业绩，收入／经调整纯利同比跌44%／跌83%，较市场预期高4%／177%，主要由于成本控制得宜。不过，公司给予的二季度指引较疲弱，料收入同比跌24-29%（市场预期跌24%），经调整纯利料为1.2亿-1.7亿元人民币（市场预期2.12亿元），主要受制于政策对较高端城市如北京的限制措施。我们认为，公司之短期复苏力度或受政策阻碍，但看好其长线增长潜力、行业整固以及公司于较低端城市之渗透提升。目前估值吸引，2021年预测市盈率13.1倍。我们维持 “买入” 评级。cR991联合｜一站式招商信息整合平台