Ms.陈 
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随着A股上市公司数量不断增多，我们经常看到很多上市公司发布限售股解禁公告。由于涉及限售股的公司越来越多，解禁数据也逐渐成为投资者选股的重要指标。该数据影响着我们的投资决策，在选股时起到参考作用。
本文主要分三个内容：
◆ 限售股在解禁日前股价反应更敏感
◆ 当前市场解禁数据分析
◆ 重点个股操作建议及风险提示
1、 限售股在解禁日前股价反应更敏感
与市场上常见的提前5个交易日(即提前一周)公布相关个股解禁数据，我们选择提前10个交易日公布。
为什么这样呢？
回测显示，结至2020年5月初(5月8日)，限售股在解禁日之前股价反应更明显，而并非在解禁后。目前三大主要解禁类型：定向增发、首发原股东和股权激励限售在解禁日前10至前5个交易之间下跌概率较大，在解禁日后，股价会有不同程度反弹。需投资者注意。
这就是为什么我们会提前10个交易日公布解禁数据的原因。
通过历史数据表现，我们发现：定向增发和首发原股东解禁，被持股股东减持的意愿较大，但两者也有区别：
◆ 首发原股东解禁日前10交易日平均跌幅最大，短期反弹力度较强；
◆ 定向增发限售在解禁前5个交易日，平均跌幅较大后，短期内反弹力度也较弱。
解禁并不意味着持股股东会立马减持。分析解禁的好坏，还要注意公司基本面、治理等方面因素。若一家公司综合质地不错，就算短期因解禁导致股价下跌，但日后股价回升概率也较大。
2、当前市场解禁数据分析
6月1日到6月5日共涉及13.23亿股、43家上市公司解禁，解禁市值合计约215.80亿元。较上周下降9.8%。
从解禁市值分布看，解禁高峰期主要集中在周一和周二。个股方面，解禁比例超过30%的有7家，其中解禁比例较大的个股主要有江苏雷利和日播股份等
解禁市值超过30亿元以上的个股只有4家，其中芒果超媒和上海洗霸，解禁市值排名居前。
这一周解禁类型多集中在首发原股东限售股。从上文提及的回测数据看，该类型在解禁日前10个交易日股价波动较大，投资者需短期注意。
限售股解禁其实是个中性指标，所以在筛选个股时，我们还需结合公司的其它因素，具体如下：
3、重点个股操作建议及风险提示
(1)日播时尚(603196)——业绩下滑，盈利能力减弱(偏空)
风险提示：
◆ 2019年净利润881万元，同比下降77%、2020年一季度亏损1646万元，同比下降452%；
◆ 近四年以来公司净资产收益率(ROE)连续下滑，2019年首次出现负值，表明公司盈利能力正在转弱；
疫情是影响公司经营的原因之一，但从其历年经营数据看，虽然公司毛利维持在60%左右的高位，但是这未能为期带来良好的盈利能力，净资产收益率连续四年下跌表明公司实际的盈利能力还有待增强。
考虑到未来公司将迎较大规模解禁，建议投资者短期暂时注意该股潜在风险。
(2)安奈儿(002875)——2019年净利腰斩，库存或成隐患(偏空)
风险提示：
◆ 2019年扣非净利润同比下降63.92%；
◆ 2019年末存货中近78%都是商品库存，该项资产自上市以来持续增长或存减值风险；
◆ 净资产收益率自2016年以来持续走低，盈利能力持续转弱；
据公司公告显示，因疫情影响，一季度国内大型商场、购物中心等场所开店时间普遍延后且顾客流量严重低迷，导致公司线下业务受到较大影响；此外，随着公司店铺数量的增加，公司店铺租金、管理费、导购工资均有所上升。
以上这些因素短期都对公司业绩造成不小压力，考虑到未来公司还面临较大规模解禁，建议投资者短期注意。
(3)经纬辉开(300120)——电抗器新龙头(偏多)
关注亮点：
◆ 深耕电磁线领域超过20年，为国内铝芯电磁线领域龙头一，产品聚焦特高压、特种设备等高端领域，将充分受益于行业需求提升；
◆ 电抗器产品性能国内领先。今年3月公司成为“2020年特高压备品备件招标”唯一中标人；
◆ 液晶显示模组、触控显示模组等核心业务国内领先，并积极布局户外显示、电子车牌等新兴领域，多级动能确保长期增势；
据中泰证券观点，公司主要围绕“电力电气+电子信息”双主业架构，在电磁线、电抗器等领域国内领先。2020年特高压规划超预期，电抗器招标金额预计高增，全年订单有望爆发；此外触控显示需求维持高景气度，公司前瞻布局中大尺寸领域，长期增势明确。
二级市场上，公司股价低位震荡筑底明显，建议投资者重点关注。
关注区间：6.95附近，止损价：6.60附近。
(作者：张旭 执业证书：A0680617100004)
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