Ms.陈 
当前我在线
当前我在线 金融从业十余载，精通现货、期货与外汇，欢迎咨询！
近期部分国家管制措施逐渐放松，加之原油价格反弹，油脂消费需求有所恢复，刺激国外油脂报价低位反弹，但在油脂需求大幅减少的背景下，供需格局仍较宽松，短期内油脂价格反弹幅度有限。
受大豆到港量庞大预期影响，4月份以来，国内豆粕期现货价格持续走低，虽然预期被市场逐步消化，但短期内大豆和豆粕供应充足的局面基本确定。受疫情影响，油脂需求减少，国内外油脂供需格局偏宽松，短期国内油粕价格继续震荡调整，上涨仍需等待时日。
缺乏利多提振美豆低位震荡
今年美国大豆播种进展顺利，提振大豆产量前景。虽然中国企业持续采购美国大豆，但受美国政客反华言论影响，市场仍担忧后期能否持续，本周美豆价格继续低位震荡。
美国农业部出口检验周报显示，截至5月14日，2019/2020年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量3475万吨(上年同期3319万吨)，同比增加4.7%。其中，对中国装运大豆1255万吨，高于上年度的622万吨。
美国农业部作物周报显示，截至5月17日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度为53%，略低于市场预期，上周同期为38%，去年同期为16%，5年同期均值为38%；大豆出苗率为18%，上周同期7%，去年同期4%，过去5年均值12%。
今年美国大豆产区天气良好，播种工作进展顺利，进度明显快于往年同期，市场预期播种面积可能高于美国农业部预测值。气象模型显示，本周美国大豆产区降雨有所增加，其中五大湖周边地区降雨较为集中，但此前受寒潮天气影响的东北部产区气温回升，降雨增加可能令大豆播种进度放缓。
当前为南美大豆出口高峰期，3月至4月巴西大豆出口量均创历史同期新高。巴西贸易部数据显示，截至5月17日当月，巴西出口大豆879万吨，全月出口量大概率将超过上年同期的1053万吨。市场预期6月至7月巴西大豆出口将保持强劲势头，近日巴西新冠肺炎疫情迅速蔓延，关注疫情是否影响后期大豆出口装运。
阿根廷大豆收获进入收尾阶段，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至5月13日，2019/2020年度阿根廷大豆收获完成87.4%，已收获产量4500万吨。气象模型显示，本周阿根廷大豆产区降雨仍然偏少，仅布宜诺斯艾利斯中部、圣达菲中部等地区有少量降雨，干燥天气对大豆收获工作有利。但由于帕拉那河流域天气持续干燥，今年帕拉纳河水位处于50年来最低水平，影响阿根廷和巴拉圭大豆运输。
近期全球新冠肺炎疫情有所缓和，原油价格继续反弹，有利于大豆需求恢复。中国企业持续增加采购美国大豆，对美豆价格形成一定支撑。但当前为南美大豆出口高峰期，对美豆出口形成竞争，加之美豆播种工作顺利，进度明显快于往年，播种面积和产量有望较上年低位大幅回升，全球大豆供应偏宽松，均压制美豆价格。当前美豆价格位于偏低水平，市场关注美豆产区天气是否存在炒作题材，预计短期内价格继续震荡调整。
需求恢复偏慢豆粕上涨乏力
5月20日，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2630~2750元/吨，比上周同期下跌40~70元/吨。其中，华北地区2700~2750元/吨，华东地区2640~2720元/吨，华南地区2630~2670元/吨。随着大豆集中到港，大豆压榨量提升至高位，油厂出货意愿较强，豆粕供应增加，压制现货价格。
虽然上周国内主要油厂大豆压榨量升至191万吨，但由于大豆到港量庞大，库存继续上升。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存494万吨，比前一周同期增加81万吨，比上月同期增加185万吨，比上年同期减少117万吨。5月至7月大豆月均到港量接近1000万吨，虽然大豆压榨量也将维持高位，但大豆库存将继续上升。
大豆压榨量上升，豆粕产出量增加，近期豆粕现货价格疲软，饲料养殖企业提货偏慢，豆粕库存继续上升。5月18日，国内主要油厂豆粕库存38万吨，比前一周同期增加7万吨，比上月同期增加24万吨，比上年同期减少26万吨，比过去3年同期均值减少54万吨。本周大豆压榨量将提升至200万吨左右超高水平，预计豆粕库存将继续上升。
4月下旬以来，中国企业持续采购美国大豆，美国大豆出口需求有所好转，但后期仍有变数，美国大豆旧作库存仍处于高位；今年美豆播种顺利，新季大豆播种面积和产量有望双双回升，压制美豆价格。
受大豆到港量预期较大影响，4月份以来，国内豆粕期现货价格持续走低，虽然预期被市场逐步消化，但短期内大豆和豆粕供应充足的局面基本确定。受疫情影响，肉类需求减少，近期生猪和禽蛋价格走势偏弱，影响养殖户补栏积极性，或将影响后期豆粕需求恢复，预计短期内豆粕价格仍将承压。
豆油供应充足涨价仍需时日
5月20日，沿海地区一级豆油市场报价集中于5440~5580元/吨，比上周同期小幅上涨20~40元/吨。其中，华北地区5460~5520元/吨，华东地区5480~5580元/吨，华南地区5440~5480元/吨。豆油价格反弹乏力，贸易商入市积极性不高，成交量不大。
随着大豆集中到港，油厂开机率提升，上周大豆压榨量上升。监测显示，上周国内大豆压榨量为191万吨，较此前一周增加16万吨，比上年同期略减3万吨，比过去3年同期均值增加13万吨。
近期豆油价格仍然偏弱，企业经过前期补库后提货速度放慢，库存继续上升。监测显示，5月18日，全国主要油厂豆油库存88万吨，周环比增加3万吨，月环比减少3万吨，同比减少58万吨，比近3年同期均值减少47万吨。5月至7月大豆到港量庞大，加之大豆压榨利润良好，油厂开机积极，预计本周大豆压榨量将升至200万吨以上超高水平，豆油库存将进一步上升。
近期全球新冠肺炎疫情有所缓和，部分国家管制措施逐渐放松，加之原油价格反弹，油脂消费需求有所恢复，刺激国外油脂报价低位反弹，但在油脂需求大幅减少的背景下，油脂供需格局仍然偏宽松，短期内油脂价格反弹幅度有限。
5月份国内大豆大量到港拉开序幕，油厂压榨量提升至超高水平，豆油库存进入上升通道。随着国内各地餐饮恢复营业、学校开学，油脂消费需求持续好转，但距正常水平仍有差距，抑制油脂需求增幅，短期内豆油价格继续震荡调整，价格上涨仍需等待更为明确的利多刺激。
棕油低位反弹短期涨幅有限
5月20日，国内沿海地区24度棕榈油报价4800~5000元/吨，比前一日上涨20~60元/吨，比上周同期上涨200~220元/吨。其中，天津4860元/吨，山东日照5000元/吨，江苏张家港4940元/吨，福建厦门4950元/吨，广东广州4800元/吨。
监测显示，马来西亚6月船期24度棕榈油CNF报价560美元/吨，折合到港完税成本4820元/吨(增值税率9%)，比2009合约高265元/吨左右；印尼6月船期棕榈油CNF报价550美元/吨，折合到港完税成本4740元/吨，比2009合约高180元/吨左右。
上周棕榈油进口出现利润，加之现货价格升水，国内贸易商采购10船棕榈油；本周棕榈油进口倒挂幅度扩大，贸易商采购积极性减弱。
随着国内疫情稳定，各地餐饮业恢复营业，学校开学增多，棕榈油需求好转。5月20日，国内沿海地区食用棕榈油库存总量约44万吨(加上工棕约52万吨)，周环比减少6万吨，月环比减少16万吨，同比减少37万吨。其中，天津6.5万吨，张家港10.5万吨，广东17万吨。
近期国内贸易商积极新增棕榈油买船，后期到港量有望增加，预计5月份在42万吨左右，6月份在40万吨左右，但整体仍处于偏低水平，预计后期棕榈油库存仍呈下降趋势，支撑棕榈油现货及基差报价。
近期中国和印度等油脂进口国增加棕榈油采购，马来西亚棕榈油出口需求有所改善。船运调查机构AmSpecAgri马来西亚公司称，2020年5月1日至20日，马来西亚棕榈油出口量为78.1万吨，比4月份同期的68.4万吨增长14.2%。
本周印尼政府表示决定注资1.86亿美元，并将5月份棕榈油出口税上调5美元，至55美元/吨，继续支持B30生物柴油项目，马来西亚也表示将在9月重启B20生物柴油计划，后期棕榈油需求有望增加，支持棕榈油价格低位反弹。
受疫情影响，全球油脂消费需求仍然偏弱，原油价格虽有反弹，但仍处于偏低水平，后期生物柴油需求能否如期增加仍有变数，加之东南亚棕榈油处于增产周期，库存趋于上升，继续施压棕榈油价格。预计短期内棕榈油价格震荡偏强，但反弹幅度有限。
本文链接：https://www.91pjz.com/zixun/15776.html
免责声明：文章不代表91联合立场，不构成任何投资建议，谨防风险。
版权声明：本文来源于91联合网站，转载请注明出处！侵权必究！
返回首页
