Ms.陈 
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既然大家都很关心《哪吒》，今天几米就以它做例子，给大家讲讲电影股的投资逻辑。
首先，我们要知道电影股属于影视股的一个细分领域。电影股，电视股和院线股，都属于影视股。
如下图所示，这些股票都属于影视股：
由于不同细分领域股票分析思路有一些不同，今天几米只给只讲讲电影股：
01 电影股的商业模式
研究任何一个行业，都要先清楚它的商业模式，几米之前在《以白酒、医药板块为例，聊聊不同行业的投资逻辑》一文中，给大家介绍过白酒和医药行业。白酒股股价的最大的影响因素是酒的销售价格及销量，医药股也是看产品销量及产品获批情况。
而电影股，最大的影响因素，就是票房。这就是为什么《哪吒》大卖，光线传媒暴涨27%，远远跑赢大盘。
这事以前发生过，2017年7月27日《战狼2》上映，票房56.8亿人民币，它的发行方北京文化股价走势是这样的：8个交易日上涨57%。
图|北京文化在战狼2上映后8天暴涨56%
一部电影，主要的参与者有三个：制作方、发行方、院线。
每部影片的上映，分账的比例都不同。制作方得到的分成需要超过制作成本（片酬、拍摄费用等）才能盈利，发行方分成需要超过发行费用（宣传、发行、票房保底等）。院线有分成的话就是额外的纯利，没有分成就看上座率。
如果一个影片的票房，扣去成本后给各方带来的利润超出了市场预期（比如战狼2、流浪地球、哪吒），给公司带来超额利润，股价就会涨，超出的越多，股价涨得越厉害。
所以一个简单的投资逻辑就是，当一个影片上映后，大家发现：原来这部片子这么好看，之前没想到呀，那就找到这个影片的制作方、发行方、院线，买它的股票。
02 划重点：买什么？
票房超预期——买出品方股票，具体步骤是：
1）确认是“超预期”而不是简单的“票房高”
2）找到相关受益股（一般指期制作/发行方）并买入
这里对“超预期”做个说明：
如果影片上映前宣传铺天盖地，票房确不如预期，相应的有关公司股票就会大跌。典型的例子就是《疯狂的外星人》，发行方王宝强的欢喜传媒对票房做了保底28亿，低于28亿票房，王宝强就支付7亿给制作方，高于28亿，王宝强能得到票房70%的分成，形成了一个对赌，结果最终票房22亿，王宝强亏了7000万，幸亏欢喜传媒没有上市，否则会跌的一塌糊涂。
而同样作为出品方的光线传媒，虽然获得了5亿的票房分成，但由于市场预期过高，股价在影片上映后照样下跌。所以，光线传媒在2019年春节档后首个交易日下跌4.54%，如下图所示：
再用《哪吒》举个“买什么”的例子：
1）《哪吒》上映前，大家都没有抱特别高的预期，上映后口碑爆炸，票房飙升，属于“超预期”。
2）找到出品方，从时光网查询得知，《哪吒》由彩条屋影业、可可豆动画和十月文化联合推出，爱金融查显示，彩条屋是上市公司光线传媒的全资子公司，同时光线传媒参股可可豆30%。
3）结论：买入光线传媒
注意，根据票房去买股票，属于“事件驱动型”策略，是典型的投机行为，一般买入后一周左右就卖掉了，千万别短线做成长线，买股买成股东。
03 划重点：什么时候卖
那么，几米来聊聊“什么时候卖”（注意，以下部分有一定的专业性，看不懂的可以在文末尾加几米微信进群交流）。
前面说过，每部影片，给制作方、发行方和院线的分成比例都不同，对同一个影片各方的成本也不同，所以在“票房超预期——买出品方股票”这个逻辑之外，如果想更精准的判断股票能涨多少，就需要一点点专业知识，花一点点时间去研究了：
1）先找到网络上大家对于这个电影的票房预估。
2）找到相关公司的票房分成比例，以及这部电影的制作/发行成本，并算出它的盈利。
3）找到股票软件中“F10”板块中的“最新提示”栏目，找到【业绩预告】栏，看看第二步算出来的盈利比业绩预告中的盈利高多少，上升的百分比越多股价就会涨得越高。
还是用《哪吒》举例：
1）猫眼预测《哪吒》的最终票房会突破34亿。
2）股票软件中，F10的“公告快讯”栏显示，截至7月29日24时，公司来源于《哪吒》的收入为2~2.4亿，此时票房为8.99亿，收入与票房的比例大概是1:4左右。按照34亿的最终票房去预估，营业收入是8.5亿，扣除制作和发行成本1亿+（按照《大圣归来》6000万，《白蛇》8000万预估）后的盈利大概是7亿。
图|公告显示8.99亿票房对应2亿+收入
3）业绩预告显示2019年上半年公司净利润为0.85亿至1.05亿，《哪吒》带来的盈利可能会大幅超出原本的业绩预测。
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