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摘要：美国劳动力市场缓慢复苏，本周三ADP就业人数减少276万人，远低于预期值900万人。TED利差缩窄至疫情爆发前夕水平，意味着美元流动性逐步恢复。
美国劳动力市场缓慢复苏
初请失业金人数连续回落
上周美国至5月23日当周初请失业金人数公布，录得212.3万人，低于前值的244.6 万，高于市场预期的210万人，前值由243.8万上修至了244.6 万，美国至5月23日当周初请失业金人数连续第8周回落，美国至5月16日当周续请失业金人数从上周的历史高位回落。
ADP就业数据释放复苏信号
美国5月ADP就业人数录得减少276万人，低于预期的减少900万人，但仅次于4月创下的纪录最大降幅，前值上修为-1955.7万人。ADP就业数据虽然好于预期，但劳动力市场仍然受到美国经济衰退的影响。不过随着许多州开始分阶段恢复营业，失业人数可能已在4月份达到峰值。
随着疫情影响有逐渐缓和的迹象，再加上企业重新开业，美国的失业人数开始下降，提振了市场对经济前景的信心。鉴于ADP对非农数据的前瞻性，并可以为明晚将公布的非农提供参考，强化市场对美国5月非农就业报告的乐观预期。
TED利差持续缩窄 离岸美元流动性恢复
上周美元指数录得两个月来最大跌幅，种种迹象显示，目前无论是离岸市场还是美国国内，美元流动性正在显著恢复。3个月期 Libor-OIS和TED利差持续走低，而此两者所代表的正是美元流动性紧张程度。显然，非美市场获取美元融资的成本正在下降。
6月2日数据显示，离岸美元融资成本进一步下降。根据Choice数据显示，美元3个月期伦敦银行同业拆借利率（Libor）Libor连续第一个月下降，6月2日下降至0.33%，为2016年以来新低。
3个月期Libor是离岸美元关键的短期基准利率，目前市场上大约有350万亿美元的金融产品和贷款与Libor相关联，其中很大一部分直接以Libor为基准。Libor-OIS利差主要反映的是全球银行体系的系统性信贷压力，利差下降一般被视为银行间拆借的意愿上升。
TED利差（TED Spread），即3-month US Libor与3-month T-bills Yield（3个月美国短期国库券利率）之差。6月2日，TED利差缩窄至18个基点，自2020年年内最阔值142个基点下跌近90%，基本恢复至疫情全球范围扩散前水平。TED利差也是一个很好的反映离岸美元流动性的指标。它一定程度上代表了机构在离岸拆借市场上借出美元，进行各种投资交易的风险溢价。
数据显示，3月31日TED利差扩大至1.42%，是自2009年以来的最阔水平。上一次TED利差迅速扩大得追溯到2008年金融危机水平。随着各国疫情高峰度过，社会经济活动逐步恢复，美联储宽松政策不断注入流动性，TED利差持续缩窄，意味着系统性风险正在急速下降。
美元指数跌破收敛区间
D1周期显示，上周美元指数跌破从3月30日至5月20日以来的整理区间，价格进入加速下跌通道，下行空间进一步打开。上方阻力位处于斐波那契数列61.8%回调位98.10附近，下方支撑位处于疫情爆发前的平台区域96.00附近。长达近两个月的整理后，美指出现破位行情，短期空头趋势尚无结束信号，建议投资者考虑顺势做空机会，止损可考虑98.75附近，止盈可考虑96.00附近。
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