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非农录得报复性增长 短线施压金价
北京时间6月5日晚间美国劳工局公布报告显示，美国5月非农就业人数增加250.9万人，失业率降至13.3%，其中就业人数增加主要集中在休闲娱乐、酒店行业、建筑业、教育、医疗服务业务及零售贸易行业。非农就业人数以及失业率的下降反映了美国逐步放宽经济管制之后，经济活动发生了一定程度上的恢复。
制造业数据似乎也印证美国经济已经触底。5月29日公布的消费者信心指数录得72.3，相对于4月份数据已经企稳，没有进一步恶化；6月1日美国ISM制造业PMI报告录得43.1，相对于5月份已经在改善，结合非农就业人数录得报复性增长，暗示美国经济最糟糕的情况已经过去。经济风险有所回暖，恐慌情绪有所释放，黄金在短期内面临下行风险，但从长期看是否意味着黄金牛市的终结？
中长期黄金多头趋势未改
答案是否定的，黄金中长期依旧看好进一步上行。首先，从数据看，包括非农就业人数在内的众多数据，只是短时间内止住前期的断崖式下跌。要知道美国续请失业金人数仍然维持在2148.7万人，叠加上周当周初请失业金人数187.7万人，说明美国就业市场仍然面临着巨大挑战。制造业方面虽然有所回暖，距离荣枯线仍然有不小的距离，在中长期仍将给予金价支撑。
其次全球宽松政策仍将在中长线推动金价上行。CME“美联储观察“在非农数据之后表示，美联储6月-7月维持利率在0%-0.25%区间的概率为92.1%，与非农前一致，暗示美联储仍然维持超级宽松的货币政策。欧洲央行在近期扩大紧急抗疫购债计划延长至2021年中，并且计划规模扩大6000亿欧元至1.35万亿欧元；在全球央行超级宽松的政策之下，通胀预期、实际收益率以及各个央行的资产负债表都将有机会推动金价进一步走强。
再次，下半年将迎来美国大选，特朗普为了连任无所不用其极，金融市场风险高企，也是支持金价上行的因素之一。在“美国优先“、“对外强硬“等策略的影响下，下半年全球贸易局势，全球地缘摩擦，也将是潜在的支持金价上行的重大因素。要知道发动重大事件或战争时美国总统的支持率上升，甚至是连任机会较大。
最后，全球黄金ETF资产管理规模在过去的12个月中几乎翻倍，升幅高达90%，而在今年前5个月中，全球黄金ETF增持623吨，超过2009年的创纪录的每年591吨，总持有量高达3510吨，暗示全球对看多黄金热情依然不减。
金价后市何去何从
综合几方面看，美国5月非农录得报复性增长，暗示美国经济面对的糟糕情况有所放缓，短期看金价面临下行风险，下方仍将有30-40美元的下跌空间；中长线看，由于全球经济仍然面临不确定性，全球超级宽松政策未改，地缘摩擦以及贸易局势仍将在中长期支持金价上行，年底挑战1780美元一线仍然值得期待！
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