8月1日 期货日评 白糖 宏观要闻: 美联储如期降息 25 个基点,下调联邦基金利率至 2.00%-2.25%,为 2008年底以来首次降息。降息旨在确保应对下行风险,并支持通胀向着目标回升。美联储暗示下次可能加息或降息。美国总统特朗普表示,鲍威尔让我们失望,市场需要漫长的降息周期。 供需现况: 中国农业农村部分析, 国内 6 月份云南降水偏少,旱情持续,部分蔗区出现病虫害,广西降水总体正常,但部分地区仍遭受洪涝灾害影响。甜菜生长情况总体正常,其中,内蒙古部分产区出现草地螟虫害,但已得到有效控制。同时部分产区受前期冻害影响,重新播种后生长较往年偏慢。7 月对新年度供需预估维持不变,即 2019/20 年度产量为 1088 万吨, 同比增加 12 万吨。进口量预计为 304 万吨, 同比增 14 万吨。2019/20 年度连续第四年增产。 逻辑分析: 原糖:7 月上半月巴西中南部糖产量和甘蔗制糖比例均比去年同期降低, 印度 7 月下旬批准建立 400 万吨为期一年的缓冲库存,提振原糖价格从低位重新反弹至 12 美分以上。但是主产国白糖高库存仍然令市场担心,特别是印度,抑制原糖上涨幅度。 国内:今日产区现货价格小幅变化,涨跌不一,销区持稳。国内本轮上涨起因 6 月进口数据大幅低于市场预期,郑糖在内外基本面和资金支撑下连续走高,恰逢主力移仓,多头主动推涨 1 月, 2001 合约由贴水 1909 合约变为升水。目前,白糖终端消费高峰期,国内工业库存或将继续降低,今年郑商所白砂糖仓单数量低于去年同期。糖价将维持偏强整理,考虑到内外价差仍大,后期100 万吨可供进口糖空间和国储糖抛储预期限制涨幅,继续走高还需原糖及销售数据配合。中长期方面,下榨季产量持平或高于本榨季,牵制糖价,熊牛转换战线拉长。 策略建议: SR2001 短期偏强调整, 内外价差大, 追高存风险, 回调后仍可低位布局多单。关注区间 5150-5500。关注 8 月初产销数据。 价差上, 9-1 反套择机平仓。 基差预计季节性走强。 (仅供参考,不作入市依据) 铝 宏观要闻: 今日凌晨,美联储宣布下调联邦基金利率 25 个基点,符合此前市场预期,本次降息为自 2008 年底来首次。鲍威尔表示降息仅是政策中段调整,并不必然是宽松周期的开始。美联储鹰派言论提振美元,基本金属承压。国内方面, 中国 7 月财新制造业 PMI 录得 49.9, 收缩幅度明显收窄。中美第 12轮经贸高级别磋商按原计划结束, 8 月将继续密集磋商。持续关注。 供需现况: 2019 年 7 月, 中国氧化铝产量 594.30 万吨,同比增加 3.30 万吨;中国电解铝产量 302.5 万吨,同比减少 10.2 万吨;中国氧化铝企业平均开工率87.0%,同比下降 1.9%。铝锭社会库存重回累库周期, 较上周四增加 0.5 万吨。铝棒库存变化不大, 本周四环比增加 0.07 万吨。 现货市场, 上海无锡两地成交价 13860-13880 元/吨,对当月盘面升水10-20 元/吨左右, 杭州成交价 13890-13910 元/吨。持货商出货意愿午前收敛, 中间商接货积极, 华东市场今日整体成交不错。 逻辑分析: 今日氧化铝 SMM 报价 2457 元/吨, 较昨日下跌 18 元/吨。经营压力下,山西及河南氧化铝企业加大减产力度, 新增减产主要是兴安化工,涉及产能100 万吨,华兴铝业 30 万吨,中铝矿业约 60 万吨,合计约 190 万吨, 实际见产量仍待评估。2019 年电解铝新增产能主要集中在后半年, 现阶段电解铝复产积极性较低, 北方环保压力不容忽视, 产量尚未明显增加, 后市供应压力持续关注投产进度。 小结:成本下行空间有限,淡季库存重回累库周期,9 月消费旺季加速去库预期刺激下, 主力合约淡季之中稍显强势。基本面供需两弱格局未改, 近期主受宏观指引。 策略建议: 今日沪铝主力 1909 合约日内交投 13840-13855 元/吨,报收于 13855 元/吨,日下跌 0.29%。今日持仓减少 13736 手, 主因多头减仓。区间操作不宜追高,趋势投资者可于低位布局主力合约多单。 (仅供参考,不作入市依据) 鸡蛋 宏观要闻: 第十二轮中美经贸高级别磋商在上海举行。双方就经贸领域共同关心的重大问题进行了坦诚、高效、建设性的深入交流,并讨论了中方根据国内需要增加自美农产品采购以及美方将为采购创造良好条件。双方将于9月在美举行下一轮经贸高级别磋商。 供需现况: 基本面上,蛋鸡产能继续恢复中,原材料豆粕玉米价格稳定,鸡苗价格出现回落,淘汰鸡价格高位运行,高温高湿天气叠加下跌令养殖户出货积极,整体市场供应宽松,整体养殖利润回落速度偏快;需求方面,价格下跌,贸易商拿货积极性降低,降价传导到仍未传导到终端零售市场,后期底价讲吸引贸易商拿货,食品厂备货也将启动,产区现货已经接近前期3.5元/斤阶段性低点,现货不应过分悲观。 逻辑分析: 现货稳定上涨,按照低价区3.7元,加上交割成本,8月仍有利润空间,第一天出现买方主动交割,期货价格目前维持偏弱震荡,等待现货的上涨支撑,远月期货今天反弹受阻下跌,短期逻辑进行基差修复,现货上涨,期货弱势震荡为主。 策略建议: JD1909减仓缩量震荡,弱势不改,关注4400一线支撑。 09月移仓01,9-1反套离场,200左右介入正套,同时接入买5卖1反套。 主力09基差-800,基差走强。 (仅供参考,不作入市依据) 甲醇 宏观要闻: 当地时间 7 月 31 日,美联储举行备受关注的货币政策会议,北京时间8 月 1 日凌晨 2 点公布结果:美联储在 FOMC 会后宣布降息 25 个基点,将联邦基金利率目标区间下调至 2%-2.25%。 这次降息意义非凡,金融危机十年后,也就是 2008 年 12 月期间将利率降至零以来的首次降息。 供需现况: 供给方面, 本周国内甲醇企业开工较上周小幅走高,周均67.36%,周上涨 0.26 个百分点。受河南义马爆炸事故 影响,河南当地多数企业如义马气化、晋开、开祥等 停工,使得区域内甲醇开工大幅度下滑;需求方面, 本周甲醇下游开工欠佳,仅醋酸开工增加,其余产品开工普遍下滑。烯烃行业开工 72%,周开工大幅下滑 9%, 神华榆林 7 月 22 日停车检修20 天,周内久泰临时停车检修 3-5 天,江苏某装置计划月底检修,神华包头计 划 9 月 15 日停车检修 43 天,陕西延安能 7 月 25 日停车检修至 9 月 5 日。 逻辑分析: 受成本端支撑、局部供应缩量等影响,本周各地甲醇市场陆续止跌且反弹,调涨/停售均有出现,且产区企业库压转移尚可,故预计下周内地稳中偏强节奏延续;不过,当前环保、安监导致传统端需求较弱,加之烯烃检修等因素尚存,故次轮上涨驱动空间或显保守。港口方面,期现维持较强联动,然高库存、弱需求导致库存持续累积风险尚存,警惕基本面对盘面压制影响。 策略建议: MA09 将短期维持反弹格局, 短线空单注意止盈。 在触及内地现货生产成本时, 逢低吸纳 01 合约多单。 9-1 反套出局, 可少量布局 1-5 正套。 (仅供参考,不作入市依据) 油脂油料 宏观要闻: 美联储如期降息 25 个基点,下调联邦基金利率至 2.00%-2.25%,为2008 年底以来首次降息。美联储 FOMC 声明显示,降息的决定是由于全球发展和通胀压力;将于 8 月 1 日结束缩表计划。 美国总统特朗普:鲍威尔让我们失望,市场需要漫长的降息周期。 中国 7 月官方制造业 PMI 为 49.7,环比提高 0.3 个百分点,制造业景气水平有所回升,预期 49.6,前值 49.4。 供需现况: 近几周油厂连续降低开机率,国内豆油库存下降至 144 万吨,华东地区降幅尤为明显,当前库存已经明显低于去年同期水平,支撑油脂价格小幅上行,油脂价格处于低位, 离中秋节不到两个月,油脂备货陆续展开。 中美经贸磋商在上海进行,会谈提前结束,没有官员发表公开言论,三季度国内大豆到港量或将达到 2800 万吨,后期原料供应无忧, 预计后期油厂开机率恢复,国内蛋白价格将依然疲弱。 逻辑分析: 当前国内油脂供应充足,短期内油脂看不到连续上行的基础,更多是连续下跌之后的企稳和小幅反弹,目前这一状况仍可能延续,可等待小周期回调介入多单。近期国内蛋白市场价格不温不火, 预计后期油厂开机率恢复,国内蛋白价格将依然疲弱,豆粕 1909 向上在 2850 附近面临压力。 策略建议: 豆油 9-1 反套持有, -150 至-190 区间波段操作。 豆油 2001 在 5660-5680 区间择机做多, 仓位 30%, 止损5600, 目标价位 5800。 豆粕 1909 在 2800 附近择机做空, 波段操作, 止损 2900。 (仅供参考,不作入市依据) 橡胶 宏观要闻: 美联储如期降息 25 个基点,下调联邦基金利率至 2.00%-2.25%,为 2008年底以来首次降息。美联储 FOMC 声明显示,降息的决定是由于全球发展和通胀压力;将于 8 月 1 日结束缩表计划;在考虑未来利率路径时将关注信息。 7 月财新中国制造业采购经理人指数(PMI),录得 49.9,较 6 月提高 0.5个百分点。这一走势与统计局制造业 PMI 一致。国家统计局公布的 7 月制造业PMI 录得 49.7,高于 6 月 0.3 个百分点,同样显示制造业降幅收窄。 供需现况: 目前,国内外产区处于割胶期,供应量逐渐增加。泰国原料价格维持下行趋势,价格维持弱势运行。从现货角度来看, 橡胶处于低价或促使部分成交改善, 有利于短期价格企稳。近期青岛保税区外库存持续下降,但泰国 6 月出口中国标胶大幅增加, 随着进口货源的陆续到港,库存或将回升。下游需求方面,轮胎企业整体开工率较低, 国内轮胎消费逐步进入淡季, 6 月份国内重卡销量出现大幅下降, 需求面不容乐观。 逻辑分析: 7 月 31 日,上海地区天然橡胶现货价格下调 0-50 元/吨,与 9 月合约的基差进一步收敛。8 月供需或维持宽松,目前主产区原料价格维持弱势,供应端暂未出现明显缩紧。库存方面,近期保税区外库存持续下降,交易所库存仍居高位。下游需求处于传统淡季,缺乏亮点,沪胶价格或难有表现。 策略建议: 沪胶主力 1909 合约周三价格反弹至 20 日均线位置再度遇阻回落,本周四价格弱势整理,剩余反弹多单仍旧防守 10500 元/吨一线,中线继续以空头思路对待。 (仅供参考,不作入市依据) 钢材 宏观要闻: 1、 根据美联储会议记录,美联储认为,当前美国经济增速适度,近几个月就业增长稳健、失业率依然维持低位;过去 12 个月,美国整体通胀率以及剔除能源和食品价格的核心通胀率均低于美联储设定的 2%通胀目标。考虑到全球经济发展前景对美国经济的影响以及当前较为缓和的通胀压力,美国联邦储备委员会(FOMC)决定下调联邦基金利率至 2%至 2.25%的目标区间。 2、 银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会日前在京召开,会议再度强调坚持“房子是用来住的,不是用来炒的”定位,认真落实房地产市场平稳健康发展的长效机制,保持房地产金融政策连续性稳定性,在保持个人住房贷款合理适度增长的同时,加强对存在高杠杆经营的大型房企的融资行为的监管。会议要求,各类银行要充分认识信贷结构调整的必要性和迫切性,从宏观审慎角度审视经营思想、经营策略,重塑和培养经营能力,转变传统信贷路径依赖,合理控制房地产贷款投放,加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节信贷支持。 供需现况: 8 月 1 日唐山钢坯下跌 30 元至 3620 元/吨;全国 28 个城市HRB400材质 20mm 规格螺纹钢平均价格为 3996 元/吨,较上一日价格下跌 7 元/吨;热卷 5.75mm 价格均价为 3893 元/吨,较上一日价格下跌 3 元/吨;铁矿石天津港 61%PB 粉价格下跌 10 至 890 元/吨。钢材商家现货报价整体下跌, 成交清淡, 部分商家为求出货,报价混乱杀跌,低价资源频现,低位成交并未出现好转迹象。对于短期的价格走势,商家期待值普遍不高,认为当前需求淡季库存压力较大,目前操作多以快速出货降库为主,因此预计明日市场价格将继续维持弱势运行态势。 逻辑分析: 螺纹钢:从成本的角度看,铁矿石供给仍难在短期内有所改观,价格仍会维持在高位,同时山东出台去焦化产能措施,焦炭现货价格仍有提涨冲动,吨钢成本上涨压力较大,成本仍对钢材价格有较强的支撑。同时宏观方面中国 PMI 指数超预期上涨,以及美联储隔夜如期降息 0.25 个百分点,仍使得市场信心增强,短期价格仍有反弹动力。但目前下游消费疲软, 本周总体库存继续增加 26.26 万吨 ,螺纹周产量维持在高位;供给和需求的矛盾仍较为突出;以及银监会对房地产贷款的管控,使得市场对未来需求仍感担忧。持续不断的供给压力,及房产新政仍对螺纹价格构成较大的压力。 热轧卷板:从成本角度看矿石价格维持高位,而焦炭价格第二轮提价开始,成本上涨压力仍大。同时宏观方面中国 PMI 指数超预期上涨, 美联储隔夜如期降息 0.25 个百分点, 以及本周产量继续下降, 仍使得市场信心增强,不过下游需求仍不见起色, 总体库存继续增加 6.41 万吨 , 为连续八周增加,供需双弱的格局显现。 策略建议: RB1910 总体仍处弱势震荡格局 , 逢反弹空单介入。短期 HC1910 震荡下行格局,单边逢反弹空单介入。套利买卷空螺。 (仅供参考,不作入市依据)
本文标题:艾德证券期货日评——8月1日
本文链接:https://www.91pjz.com/zixun/1767.html
免责声明:文章不代表91联合立场,不构成任何投资建议,谨防风险。
版权声明:本文来源于91联合网站,转载请注明出处!侵权必究!