Ms.陈 
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美联储的大规模宽松的货币刺激并未如预期带来通胀，全球不断放水似乎并没有带来资产价格的上涨，相反世界经济进入了短期的通货紧缩。这也就不难解释，作为通胀时代的宠儿，黄金并没有展现其应有的价值。疫情重创了全球产业链，使得消费能力骤降，目前如何走出通缩貌似不是印钞票能够解决的问题。
作为避险资产的美元表现已经强于黄金。上周，美元终于扭转前几周的跌势。然而，从持仓报告来看，看跌情绪依然浓厚。CFTC持仓报告显示，截至6月9日当周，投机者所持美元净空头头寸有所减少。毫无疑问，美联储发布谨慎经济展望，正是上周美元下跌的催化剂。本周，鲍威尔的证词可能会继续发表悲观预测，这令美元面临下行风险。不过，对多头来说，好消息是对季末资金面的忧虑可能会提振美元。市场有传言称，随着3月掉期交易项下的贷款到期，美国以外国家的央行可能需要买入美元。
展望本周，黄金依然围绕着市场情绪、宽松政策预期、美元汇率三大因素波动，投资者可以重点关注鲍威尔国会证词。虽然几乎所有的机构预测金价未来会呈现反弹，但不确定金价能否走出通缩魔咒。特朗普急于重启经济的计划可能会造成疫情二次爆发，而这将加剧通货紧缩的对经济的损害，届时黄金可能会失去避险资金青睐。美元资产将会进一步得到提振。
接下来我们从技术面分析现货黄金走势：
如图所示：现货黄金在4小时级别上价格已经跌破上升趋势线，10日和5日均线呈现死叉形态，MACD有下穿零轴之势，暗示金价有进一步下跌的可能。當前价格在斐波那契回撤位38.2%的1716受到支撑。一旦价格跌破支撑位，后市有望下探至斐波那契回撤位的50%附近，1707一线。如果支撑位无法跌破，可关注图中椭圆形区间操作即可。
本文标题：EC MARKETS：宽松刺激未见疗效；通缩效应何时终了
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