Ms.陈 
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没有人可以选择自己所面对的挑战，命运给我们带来了这些难题，我们得迎面而上，化险为夷。
——美联储主席鲍威尔
随着市场对美国第二波疫情来袭的担忧加剧，美股周一开盘大跌。其中，道指低开低走，开盘没多久就暴跌了超700点，令全球市场为之一震！随后一则消息传来，道指又从深V反弹，盘中最高反弹超1000点。最终，道指上涨157.62点，以25763.16点报收，涨幅为0.62%。
美股这次反弹的关键原因是，美联储又宣布“救市”了。
为支持市场对抗新冠疫情，提高市场流动性和大型雇主的信贷可用性，美联储宣布将更新二级市场企业信贷工具（SMCCF，用于支持企业债券的流动性），扩大债券购买计划，包括购买单个公司的债券。历史上，美联储从未采取过购买单个公司债券的举措。因此，从某种程度上来说，这也标志着美联储亲自入场救市。
美联储每次实施“救市”政策，都能引起金融市场的剧震。那么这些救市政策，效果如何呢？
疫情以来美联储的救市措施
除了周一的扩大公司债券范围购买计划，美联储从3月份至今，采取的救市政策如下：
3月3日，美联储紧急降息50个基点。
3月15日，美联储再次降息100个基点，使基准利率降至接近零，并启动规模达7000亿美元的新一轮量化宽松计划。此外，美联储还将银行在贴现窗口的借贷利率下调1.5个百分点，并将银行存款准备金率下调至零。
3月17日，美联储表示，将开始购买商业票据，或企业依赖的短期无担保债务，以帮助企业获得经营性现金。
3月18日，美联储启动了货币市场共同基金流动性工具，为企业融资提供流动性保障。
3月19日，美联储宣布与9家央行临时的美元流动性互换安排，持续时间至少为六个月。
3月20日，波士顿美联储牵头了一项购买美国市政府债的行动。
3月23日，美联储宣布将最初宣布的7000亿美元量化宽松计划规模一次性扩大为无限制。此外，美联储还宣布了一项3000亿美元的企业和消费者信贷计划。
4月6日，美联储宣布向财政部的支付保护计划提供支持，该计划旨在激励企业在冠状病毒导致的停工期间不裁员。
4月8日，美联储修改了对饱受丑闻困扰的富国银行(Wells Fargo)的资产限制，允许美国第三大银行参与商业贷款计划。
4月9日，美联储宣布了一项规模为2.3万亿美元的贷款计划，将向发放中小企业借贷计划（PPP）贷款的银行提供信贷，购买通过主街贷款计划向中型企业发放的高达6000亿美元的贷款。通过一级和二级市场公司信贷工具以及定期资产支持证券贷款工具提供8500亿美元信贷支持，帮助企业和家庭从资本市场获取信贷；设立市政流动性工具为州和市政当局提供高达5000亿美元贷款。
4月23日，美联储宣布，在有抵押和无抵押的基础上支持信贷，临时提高日内信贷的可获得性。此外，美联储寻求尽快扩大有资格参加其薪资保障计划流动性便利(PPPLF)的贷款人范围。
总体而言，美联储一系列的救市措施包括：降息、重启资产购买、企业融资保障计划流动性工具、美元互换、中小企业工资保障计划、公司债工具以及市政流动性工具等方面，这些救市措施加起来可以为美国金融和商业体系提供超过6万亿美元的流动性。
美联储救市效果如何？
自美国疫情爆发以来，美联储为了救市，采取了一系列针对美国企业、家庭及政府的刺激政策，其规模远远大于在2008年金融危机时所做出的努力，但不外乎起着这三大作用：
最后贷款人——为有需要的企业和机构提供贷款，以换取可靠的抵押品，确保健康的企业不会突然缺乏现金。比如美联储的商业票据购买计划和货币市场共同基金流动性工具，为企业和机构提供了融资保障。在美联储行动后，商业票据的利率有所回落。
财政部的“战友”——美联储和财政部的合作体现三个方面：“主街贷款计划”（为中小企业纾困）、小型企业管理贷款计划（为国会指定小型企业提供高达3490亿美元的贷款）和市政流动性工具（购买最多5000亿美元的市政短期票据）。在美联储的干预下，如今市政票据收益率已经回归至抛售前的水平。
最大投资者——购买企业债券。美联储相继启用了两个公司债购买工具——一级和二级市场企业信贷安排（PMCCF和SMCCF），这两个工具累计会为企业提供高达7500亿美元的融资规模。和为企业提供贷款，提供企业经营现金流动性不同，美联储购买企业债券的主要目的是为了增强证券市场的流动性。在企业债券购买计划公布后，美国最大的高评级信贷ETF价格飙升。
由此可见，短期内，美联储的措施对缓解美元荒、稳定市场产生了一定效果。然而，长期来看，这些救市手段会否稳住经济，使美国避免经济衰退，依然是个未知数。正如达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰所说，“美国经济能否复苏，取决于能够遏制冠状病毒大流行的公共卫生措施是否有效。”
聚焦今晚美联储讲话
在美联储今天凌晨祭出救市新招后，美联储主席鲍威尔今晚22点即将发表的讲话，无疑更值得关注。
据报道，鲍威尔将发表美联储半年度货币政策报告，并就美联储应对新冠疫情冲击的下一步举措发表证词。分析人士认为，鲍威尔的讲话可能与他在6月10日发表的悲观预期相呼应，利率可能维持在接近零的水平水准直至2022年。如果他进一步暗示美国经济完全复苏可能要到2021年，且认为就业形势依旧严峻，那么可能会进一步打击市场对于经济复苏的预期。
目前，关于美国疫情二次爆发的担忧也不断升温。截至6月16日，美国累计确诊2182951人，现有确诊1174802人，累计死亡118283人，现有确诊人数仍然是一个巨大的数字。
如果二次疫情爆发，美国的医疗系统将不堪重负，届时，美联储再多的救市措施，也无法提振市场。6月15日，美国范德比尔特大学医学院教授威廉·沙夫纳说，第二波新冠疫情已经在美国抬头。
本文标题：XM：关键时刻，美联储又出手了！
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