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创昇期货招代理商：尿素期货即将上市，你准备好了吗？

2019-08-07 19:49:32

信息编号：1992 | 热度：

Ms.陈

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8月9日，尿素期货将在郑州交易所挂牌上市交易，相信经过了这么长时间的等待，大家都有点迫不及待了吧？

尿素期货的上市，可以为尿素产业链中的企业提供价格发现和规避风险的作用。作为尿素产业链上的不同角色，应该怎么样使用尿素期货？又应该注意和规避哪些风险呢？今天就和大家聊一聊。

传统意义的期现结合，主要是指套期保值，包括四大原则，即：商品种类相同原则、交易方向相反原则、商品数量相等原则、月份相同或相近原则。

企业利用期货市场进行套期保值实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为，是结合现货交易的操作。套期保值分为两类，一种是买入套保，指在期货市场买入期货合约，用期货市场多头来规避未来价格上涨的风险；另一种是卖出套保，指在期货市场卖出期货合约，用期货市场空头来规避未来价格下跌的风险。

如何参与期货市场？

产业链上游企业，主要指尿素生产企业。

初期可考虑参与的模式：参与卖出套保，提前锁定销售利润。

风险：生产企业所面临的经营风险主要来源于远期现货大幅下跌所带来的利润下滑以及库存贬值风险。

简单举例：某年10月份，尿素现货市场价格为2100元/吨，期货市场价格为2090元/吨，某尿素生产企业认为后期尿素需求将减弱，尿素价格将会下跌，故决定在期货市场上进行卖出套保，锁定销售利润。到了11月份，尿素现货价格下跌至2000元/吨，期货市场价格下跌至2010元/吨，由于企业提前做了卖出套保，此次期现收益为（2000-2100）+（2090-2010）=-20元/吨，基本规避了价格下跌风险。

产业链下游企业，主要指复合肥厂、胶板厂、三聚氰胺厂等以尿素为原料的生产企业。

初期可考虑参与的期现模式：参与买入套保，提前锁定生产成本。

风险：下游企业所面临的经营风险主要来源于远期现货大幅上涨所带来的成本提高风险。

简单举例：某年1月份，尿素现货市场价格为1900元/吨，期货市场价格为1880元/吨，某尿素需求企业认为后期尿素需求旺季即将到来，市场价格将会上涨，故决定在期货市场上进行买入套保，锁定生产成本。到了3月份，尿素现货价格上涨至2000元/吨，期货市场价格上涨至1990元/吨，由于企业提前做了买入套保，此次期现收益为（1900-2000）+（1990-1880）=10元/吨，规避了价格上涨风险。

产业链中游企业，主要指贸易企业。

初期可考虑参与的期现模式：参与买入套保，提前锁定进货成本；参与卖出套保，提前锁定销售利润。

风险：贸易企业所面临的经营风险是双边的，当企业已经和下游敲定远期销售价格时，远期价格大涨会带来销售利润下滑甚至亏损风险；当企业已经和上游敲定购买合同或持有一定现货库存时，远期价格大跌会带来库存贬值风险。

简单举例：某贸易企业与某复合肥厂签订了远期销售合同，合同规定三个月后，以1900元/吨的价格向其销售尿素。此时尿素市场价格为1880元/吨，期货市场价格为1890元/吨，贸易企业为了提前锁定进货成本，在期货市场上进行了买入套保。三个月后，由于环保限产，尿素供不应求，现货价格上涨至2000/吨，期货市场上涨至2020元/吨，贸易企业在现货市场上购入现货向客户交货的同时，期货平仓。此次期现收益为（1880-2000）+（2020-1890）=10元/吨，规避了价格上涨的风险。

贸易企业还可以参与卖出套保规避库存风险，参与方式与上游企业类似。

道路千万条安全第一条

看完这些介绍，大家是不是摩拳擦掌，准备在期货市场大展身手了？然而，道路千万条，安全第一条，笔者也要提醒大家，任何时刻都要把风险意识放在第一位。

在实际应用中，要完全满足套期保值的条件是非常困难的。

首先，市场中存在着非标品，虽然价格走势与标准品高度相关，但却无法直接用于期货交割；其次，交易方向相反必然会存在“一亏一赚”，企业普遍只能接受期货盈利，不能接受期货亏损；再次，企业在交易过程中往往都留有一定的“风险敞口”，这其实与企业管理者的风险偏好程度和对行情研判的信心度是息息相关的，因此不能一概而论；最后，企业现货的经营是连续的过程，但期货主力合约的轮换往往是非连续的，大部分为1月、5月、9月合约的交替。

因此，企业在实际操作过程中，往往会放松一项或几项条件约束，构建新型的期现结合模式。企业需要从自身经营的角度出发，以持仓管理为风控保障，结合自身具备的资源禀赋，设计出最适合自己的期现交易模式。

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