Ms.陈 
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黄金作为一种传统避险资产，可以有效对冲全球范围内不确定性带来的风险，发挥保值功能，具有较高的投资价值。前天，在全球经济形势悲观预期和市场避险情绪飙涨背景下，大笔资金涌入黄金，国际黄金价格一举创出六年新高，一度突破1470美元/盎司。
由于美国经济见顶走弱迹象明显，7月制造业PMI已回落至50的荣枯线位置，欧洲PMI数据也比较悲观，加剧市场担忧。上周美联储如期降息，也在一定程度上印证了全球经济景气度下行的预期。叠加贸易摩擦争端再起、地缘政治局势紧张等因素，黄金中期上涨趋势不变。
申万宏源预计COMEX黄金2019年价格的高点至1500-1600美元/盎司；预计国内SHFE黄金2019年价格高点至340-360元/克，2019年全年SHFE黄金的均价上调至310元/克。
在当前全球风险事件不确定性较高，避险情绪强烈的背景下，除了直接投资黄金对冲汇率贬值外，多家券商一致认为黄金板块配置窗口来临，看好黄金股的配置价值。
根据券商的推荐，稳健性投资者可选择规模优势明显，业绩稳步增长的龙头标的山东黄金；进取型投资者可选择更具盈利弹性的银泰资源；长期资金配置则可选择业务多元且稳定的紫金矿业。
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山东黄金是国内黄金全产业链龙头公司，业务范围包括黄金开采、选矿和冶炼，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料的生产、销售。
山东黄金在资源储备和矿山规模上都具有优势，在国内控制了大大小小12座矿山。其中，三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿和玲珑金矿这四大矿山在2018年黄金资源量达708.4吨，储量达198吨，产金量合计22.9吨，为公司业绩提供强力支撑。
不止国内矿山资源丰富，海外也有布局。2017年，山东黄金开始海外扩张，收购了位于南美洲的贝拉德罗金矿50%的权益，进一步增厚的黄金资源储备，巩固行业龙头地位。截至2018年末，公司黄金资源量合计968.24吨，储量合计324吨。
2018年山东黄金矿产金产量近40吨，位列国内上市公司首位，十三五末期矿产金的年产量有望达到50吨以上。
由于业务上主要依赖黄金开采生产，公司利润绝大多数由黄金贡献，因此公司的业绩相对于黄金价格具有较高的弹性。
这就导致金价波动将直接影响山东黄金的业绩，继而影响公司股价走势及预期。从下图也可以看出，山东黄金的股价略滞后于SHFE黄金的价格，总体趋势一致。
在金价走强过程中，山东黄金作为龙头标的有望表现出超越其他公司的价格弹性和上涨动力，国盛证券认为给予公司目标价47.5元。
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紫金矿业并非纯黄金标的，主营是以黄金为主导产业的矿产资源的勘探、开采及销售，兼有铜、锌、白银等矿产资源业务。紫金矿业是有色金属行业的领军企业，2018年的矿产金、铜、锌产量均居国内前三甲。
紫金矿业的矿产黄金业务主要由其全资控股或参股的六家公司旗下的六座矿山进行，六座在产金矿山的年矿石处理共计3221万吨，年产黄金共计25.184吨，占紫金矿业集团总矿产金年产量的69%。
如果说山东黄金矿区主要立足国内，那么紫金矿业更多关注海外矿山资源，它是中国矿企在外海拥有矿产资源储量最多的企业之一。
紫金矿业的境外黄金项目矿产金产量约19.07吨，占总产量52.3%；公司境外黄金储量为1131.78吨，占总储量65.5%，境外黄金资源将主导公司黄金业务发展。
紫金矿业主要黄金生产企业及矿山产量
紫金矿业当前三大主要海外项目分别为RTB BOR、NeVSun及卡莫阿-卡库拉。其中RTB BOR和NeVSun均为2018年收购的项目，已有在产项目，公司2019年的营收将因并表而放大。此外，NeVSun下属的Timok上带矿及卡莫阿-卡库拉的产出实现则有望于2021年前后有效提振产量的大幅增长。
受益于新建成项目和并购，公司预计2019年主要矿产品产量计划：矿产金40吨，同比增长9.6%。金价上涨预期下，紫金矿业金的股价值得期待。华泰证券给予2019年目标价区间4.60-5.06元，东兴证券7月底研报中给予6月内目标价5元。
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银泰资源产品涉及黄金、白银、铅锌及其精矿。不过，不同于其他传统的黄金股，银泰资源的主要业务曾是白银，2016年起才开始调整业务结构购买金矿。
2016年11月，银泰资源开始着手收购加拿大黄金生产和勘探商埃尔拉多黄金公司位于中国境内的三处黄金矿山资源。2018年1月公司完成资产重组工作，并将这三处黄金矿业注入公司，具体包括4个采矿权和9个探矿权。
随着公司的黄金板块业务开始放量，银泰资源盈利能力大大提高。2018年公司实现营业收入48.26 亿元，同比增涨117%；实现归母净利润6.63 亿元，同比增长96.78%。黄金业务对利润的贡献已经超过一半。
2019年4月，黄金新秀银泰资源再拿下一座金矿，收购完成青海大柴旦金矿。青海大柴旦金矿资源禀赋优异，开矿条件好，同时公司拥有四宗探矿权，勘探区面积合计166.5平方公里，勘探前景较好。目前青海大柴旦累计黄金资源量已达53吨，并于4月26日正式复工生产。
受益于黄金价格的上涨和青海大柴旦矿业的复产，今年上半年公司报告期业绩提升明显。据半年度业绩预告，银泰资源上半年归母净利润达4.2亿元-4.5亿元，比上年同期增长约54.03%-65.03%，业绩超过市场预期。
金价上涨叠加公司产量稳步进行，量价齐升下公司未来的业绩具有充足弹性。安信证券在7月研报中给予银泰资源6个月目标价19元。
本文标题：配资招商|黄金避险功能尽显，这些股票券商十分看好！
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