Ms.陈 
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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，出现大幅回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线沿下轨处运行，调整格局明显。
IF主力合约IF2007支撑位4460和4474点，阻力位4532和4541点；IH主力合约IH2007支撑位3127和3137点，阻力位3178和3184点；IC主力合约IC2007支撑位6259和6278点，阻力位6385和6360点。
前20大席位期指持仓变动
今日期指或有所修复。昨日行情超预期下行，驱动因素主要有以下几点：1。受权威媒体发文影响，茅台为首的强势股出现显著调整。白酒板块重挫，泸州老窖、五粮液等逾10只个股跌停，贵州茅台大跌近8%。2。中芯国际科创板上市，市场担忧大市值品种的资金抽血效应。此外以行业中某一家龙头公司上市为标志，历史来看也往往出现短期情绪高点，利多落地后前期持续强势的半导体概念重挫。3。外部地缘局势存在新的扰动因素。近期陆股通北向资金持续流出，继周二创单日最大净流出规模后，周四再度流出69.2亿元。外资作为市场的“聪明钱”领先指标，对投资者情绪影响也较大。4。昨日二季度经济数据表现超预期，电影院即将有条件解封，表明经济将进一步恢复常态化，叠加近期深圳楼市调控升级，市场担忧逆周期托底政策是否会出现更进一步的降温。整体上而言，周四市场是近期政策降温，外部地缘局势扰动，以及突发性事件性等多因素累加共振后，导致行情调整幅度加大。后市观点：虽然托底政策有进一步退坡预期，但从近期高层讲话来看，预计三季度“六保”、“六稳”的托底态势延续。而随着股市调整幅度加大，资本市场降温政策或将退坡，利于指数企稳。相反，受疫情影响以及经济转型需要，资本市场重要性进一步提升，资本市场的制度建设等长期红利仍将有利于居民大类资产配置向股市倾斜。短期行情我们认为需要关注政策面走向，外部局势动向及外盘、外资动向，考虑到部分权重股如前期滞涨的银行仍在低估值区间，预计下方空间也相对有限。短线操作上以区间思路或逢低做多交易为主，注意止盈止损。
二、ETF期权观点及策略：
周四全市场三连阴，沪指大跌4.50%，创业板大跌5.93%，均跌破10日均线，两市成交量逾1.5万亿，北向资金净流出69亿。保险证券板块大跌，白酒板块跌幅超8%，茅台暴跌7.90%，50ETF大跌4.30%，300ETF大跌4.77%。
从波动率来看，期权隐波大幅反弹，沪市50ETF波指大涨至29.04%，300ETF波指大涨至30.19%。沪市50ETF8月认购认沽隐波反弹，但认沽隐波涨幅相对更大，平值处隐波价差扩大，波动率微笑两端回升，期权市场谨慎情绪增强。
操作上，早盘50ETF直接低开在10日均线下方，随后10点半左右，跟随平安招行跳水时，选择止损平掉了持有50ETF8月3100认沽义务仓，按保证金计算亏损约1.87%。本轮从7月7号建仓认沽义务仓，选择的行权价为3.1元强支撑，期望做空隐波的同时收割时间价值，但没想到行情能这么刺激。观点调整，目前50ETF短期趋势已破，重点关注下方20日均线支撑，此处再考虑认沽义务仓重新入场机会。
三、期权波动率及持仓：
周四ETF/ target=_blank class=infotextkey>50ETF期权认沽认购成交量比93.16%，期权市场情绪转为谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓增加，认沽看不跌持仓减少，期权市场预期仍偏弱。
从8月持仓变化来看，认购在3300处增仓最大，认沽在3100/3200处增仓最大，50ETF支撑压力均有下移迹象。
沪市300ETF7月期权持仓量变化(红柱认购)
从8月持仓分布来看，认购在3900处持仓最大，认沽在3200处持仓最大，沪市50ETF中期支撑压力不变。
从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率大涨至34.27%，60日历史波动率大涨至26.02%，均处于三年顶部区域。从波动率来看，期权隐波大幅反弹，沪市50ETF波指大涨至29.04%，300ETF波指大涨至30.19%。沪市50ETF8月平值认购隐波反弹至27.37%，认沽隐波上涨至30.44%。
沪市300ETF历史波动率走势
四、期权成交数据：
ETF/ target=_blank class=infotextkey>50ETF期权周四成交4200516张，其中认购成交2174600张，认沽成交2025916张，认沽认购比93.16%。总持仓2897338张，认购持仓1536908张，认沽持仓1360430张。认购持仓较前一日增加139509张，同比增加9.98%；认沽持仓较前一日减少143298张，同比减少9.53%。
本文标题：全市场大跌 期权隐波继续反弹
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