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ABN期货招商代理：尿素期货初露头角 安如泰山 信守承诺
2019年8月9日，我国商品期货市场迎来了第一个农资类的期货品种上市，中国证监会副主席赵争平与河南省人民政府副省长吴定国一起为尿素期货上市敲锣。赵争平表示，上市尿素期货是资本市场服务实体经济和乡村振兴战略的重要举措。上市尿素期货将进一步健全涉农期货品种体系，为农户和农业企业提供公开透明高效的风险管理工具。
交易所首批上市交易尿素期货合约为UR2001、UR2002、UR2003、UR2004、UR2005、UR2006、UR2007，各合约挂牌基准价均为1850元/吨。尿素2001合约开盘价1745元/吨，日内高点为1788元/吨，但最终以跌停价1702元/吨收盘。当日河南地区基差128，山东地区基差138，基差率为7%左右，尿素期货合约上市的第一天就体现了其价格发现的功能。
短期来看，供应端国内上游企业开工稳定，尿素周度产量是近三年来的高位，达110万吨/周。下游农业需求8月份是季节性的空档期，虽然近期工业需求较前几周有所改善，但仍无法改变市场对后市悲观的预期。
中期来看，在2016年供给侧改革开始后逐渐淘汰落后产能，尿素产能回归稳定水平，在生产企业低利润的时候去产能效果明显，近两年有效产能利用率亦有所提高。有效产能中仍有部分落后产能在运转，但政府规定其必须在规定的时间内停产（未来1-2年）。据隆众资讯统计今年已停车和被政府规定时间内必须停车的产能约645万吨，其中固定床工艺是尿素生产工艺中较为原始，且生产成本较高，据隆众统计固定床工艺生产成本在1700元/吨左右。天然气制尿素企业的平均成本是1500元/吨，目前期货01合约盘面价格为1702元/吨，已打到部分气头企业的完全成本。内地销区现货价格持续下降也会测试西北产区气头企业和固定床工业的成本支撑，同时市场的悲观预期也会加速落后产能的淘汰。因此我们预计下半年西北、山西地区企业的检修计划将增多，月度供应量较上半年明显下降。需求端，虽然农业需求是持续下降，但根据表观消费来看较去年已有明显改善，我们认为尿素的出口量和工业消费的稳步提升是下半年表观需求主要支柱。
综上所述， 8月是全国尿素供需偏弱阶段，市场对下半年尿素悲观情绪被扩大。中期来看，尿素高供应的预期已在期货价格体现，进入8月中旬随着国内上游装置停车检修增多，同时农需下游备秋肥和印度再次招标的出口预期，尿素期货价格有望回升。
本文标题：ABN期货招商代理：尿素期货初露头角
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