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疫苗、血浆治疗，市场避险情绪有所回落
昨天，市场对于疫苗上市和血浆治疗的情绪升温，标普500和纳斯达克指数继续创历史新高，美元指数先跌后涨，收了带有长下影线的小阳线。
全球股市涨跌幅
黄金冲高回落，收跌11.50美元，目前处于三角形盘整阶段；白银收跌0.71%，波动率创一个月最低。
8月23日，国食品药物管理局（FDA）批准将已康复新冠病患的血浆用于治疗新冠病毒。在分析20,000名接受此一疗法的病患后，死亡率可以降低33%左右。
根据媒体报道，特朗普政府正考虑绕过正常的美国监管标准，走快速通道引进阿斯利康与牛津大学合作研发的疫苗，致力在美国大选之前接种疫苗。
由于美国监管局的标准是第三期临床试验需要3万，名志愿者做实验，而英国这款疫苗只招募了1万名志愿者，所以正常渠道并不会批准该疫苗在美国上市。
据俄罗斯媒体报道，俄罗斯的第一款疫苗已经开始量产，第二款疫苗已经进入第二阶段实验，预计下个月就可以公布结果。
同时，中国已经注册的疫苗进入紧急使用通道，第三期临床试验结果将在下个月公布，预计年底可以上市。
短期内黄金仍然面临回调的压力，但中长期而言中美关系恶化、全球经济衰退和美元走弱将继续支撑黄金，同时美国正在经历史上最大的科技股泡沫，一旦泡沫破裂那么投资资金将会涌入避险资产。
人民币创七个月新高，但仍面临两大风险
近一个月以来，人民币兑全球大多数主要货币升值，其中兑美元上涨1.41%，一度突破6.90，创今年1月以来新高。
人民币兑世界主要货币涨跌幅
人民币指数CFETS从7月的91.40升至92.49。
人民币指数CFETS
7月以来，境内股票市场表现亮眼，北向资金持续涌入，部分支撑人民币汇率。近6个月，北向资金净流入627.63亿人民币，第二季度净流入309.4亿人民币，同比增长9.7%。
同时，美联储实行超宽松货币政策并大量购买美国国债，目前美国10年期国债收益率为0.6558%，中国10年期国债收益率为3.023%。
白线：中国10年期国债收益率
蓝线：美国10年国债收益率
从4月中旬开始，中美利差又经历了一轮大幅走扩，利差200基点上行至240基点，创下了历史新高。
从中国央行最新表态来看，中国今年再次降息降准的可能性较低，精准刺激是主要方向，因为央行认定不能大量放水因为资金会进入金融市场，而央行则减少应对下一次衰退的空间。
虽然近期央行的中期贷款便利（MLF）利率维持不变，但从中国10年期国债收益率来看，市场预计央行在下半年可能会小幅加息。
股市表现良好、中美利差扩大是短期内支撑人民币的两大因素。
彭博预测，中国第三季度GDP环比增长3.3%，同比增长5.2%，也就是说，中国经济能够在第三季度回到疫情前的水平，而欧美经济则可能要等到明年中下旬才能从疫情衰退中恢复。
中国经济预测
中国经济面临的两大风险
虽然经济复苏良好支撑人民币汇率，但中国依然面临中美关系恶化和经济增长减速的风险。
由于中国央行和财政部的刺激政策相比其他国家较为温和，这也导致了中国就业市场恢复缓慢，消费较为疲软。
7月社会消费品零售总额同比下降1.1%，不及预期的增长1.2%。，除汽车消费以外中国7月零售销售下降2.4%；7月规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，不及预期的5.1%预期。
1-7月，固定资产投资下降1.6%，民间固定资产投资下滑5.7%，房地产投资上涨3.4%，基础设施和制造业投资分别下降1%和10.2%。
消费疲软是中国疫情得到控制后经济数据的特征，而7月数据也显示了，消费疲软已经开始影响到工业生产和投资。
第二季度，中国仰仗大规模基建和房地产投资拉动了GDP，但部分省区的洪涝正在令基建投资减速，同时中国部分大城市收紧房屋购买政策，因此房地产投资高速增长不可持续。
如果消费增速持续低迷，中国第三季度GDP增速很有可能低于市场预期。
此前公布的制造业PMI数据一致显示中小企业指数和新订单指数第一50荣枯线，且连续4个月萎缩。最新公布的渣打银行中国8月中小企业信心指数SMEI为54.1，略微高于7月的53.9，但增速明显放缓。
与欧美国家一样，中国也面临就业市场疲软的风险。8月，中国失业率为5.7%，1-7月全国城镇新增就业671万人，与上年同期相比少增196万人，就业新增人数创5年新低。
总体而言，7月经济数据已经显现出中国经济增速可能会放缓，与欧美国家一样所谓的V型反转可能不会出现。
除了经济复苏放缓以外，中美关系恶化是拖累人民币升值的另一个因素。
近日，美国总统特朗普表示，“我们没必要”和中国做生意，如果我确定他们没有以正确的方式对待我们，我肯定会与中国脱钩。
上个月，美国财长努钦曾表示，如果美国公司无法在中国公平竞争，中美经济将会“脱钩”。
近期，特朗普政府全面“封杀”中国企业，华为、TikTok、微信等都难逃一劫，除了继续制裁中国科技企业以外，特朗普政府的下一个动作可能是阻止中国企业在美国股市上市，而已经上市的中国企业也将面临退市的风险。
美元/离岸人民币走势分析
自6月上旬以来，美元/离岸人民币震荡下跌，形成下跌通道。从基本面来看，人民币短期内存在继续上涨的动能，但中长期的走势取决于中国经济复苏程度以及中美关系。
目前，1小时MACD快线与慢线下穿零轴，4小时MACD快线与慢线在零轴下方形成死叉，预计美元/离岸人民币短期内将继续下跌。
上方关注6.9282主要阻力位，下方关注6.8939和6.8862主要支撑位。
美元/离岸人民币4小时图
黄金/美元走势分析
虽然黄金中长期上涨趋势仍未结束，但短期形成三角形盘整区域，多空博弈明显。
4目前，4小时MACD快线与慢线基本持平，1小时、4小时、日线技术指标发出不同信号，预计黄金短期内将区间震荡，然后等待从哪个方向突破三角形。
上方关注1950.84和1973.64主要阻力位，下方关注1920.00和1906.32主要支撑位。
黄金/美元4小时图
本文标题：ADSS达汇-投资财通车：人民币创七个月新高，但中美关系和经济放缓将是两大隐忧
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