欧洲的外汇平台券商们，退出、倒闭、转型，也有的歌舞升平。 -91联合

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欧洲的外汇平台券商们，退出、倒闭、转型，也有的歌舞升平。

2019-08-12 20:31:15

信息编号：2179 | 热度：

Ms.陈

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在欧洲证券和市场管理局(ESMA)的要求下，英国FCA和塞浦路斯CySEC监管机构均将杠杆下调到了30倍。这一杠杆大幅削弱了零售外汇经纪商的赢利能力，却以法规的形式得到了统一的执行。经纪商对此怨声载道，纷纷指出没有证据表明客户的亏损和杠杆过高有关系。

站在交易者的角度，杠杆过高，虽然可能让交易者一时冲动加大仓位爆仓更快，不过坦白地说，这么多年交易下来，亏损都是多次较大的止损造成的累积性亏损。它与400倍的杠杆真没多大关系。换成25倍杠杆，还是会这样亏下去。唯一的区别是，时间的长短问题。国内期货市场相对于外汇而言杠杆很低了吧，对多数人来说还不是一样的残酷么？即便股票市场没有杠杆，也摆脱不了多数人亏损的局面。

杠杆改变不了投资者最终的赢利和亏损结构，但ESMA不管这一点。在道义上，它们习惯于站在大众投资者的角度看问题。

在欧洲ESMA监管政策的统一指引下，不同的国家对交易杠杆也有不同的具体规定。比如，塞浦路斯监管机构CySEC表示杠杆可能上调最大50倍，更具有雄心的则是波兰，100倍杠杆。

这个东欧国家也有人做外汇？是的，有一家公司挺知名，它的名字叫XTB。XTB是一家华沙证券交易所上市的外汇经纪商公司，也是波兰的知名零售外汇经纪商。

波兰监管机构KNF注意到了，过低的杠杆驱使投资者涌向离岸监管，从而引发新的不稳定性。KNF开始无视ESMA对零售交易商杠杆率的谨慎态度。这会引发一些争议。在此背景下，波兰外汇经纪商XTB是第一家在其网站上发布相关规则的公司，客户提交相关材料证明自己交易经验丰富即可享受这一“超级杠杆”。它也成为自欧盟ESMA颁布30倍杠杆政策以来波兰以及整个欧盟地区第一家实行100倍杠杆的经纪商，这一举措让塞浦路斯CySEC准备的50倍杠杆，让欧洲证券最高监管机构ESMA尴尬。至于ESMA的态度，想必怄火在心里，对此还没完全同意。

监管博弈是常态。

XTB在中国市场暂时毫无名气，属于边缘经纪商，目前建有中文网站。它在多年前很早来过一趟中国市场，后因为不明原因早早退出，国内的投资者对它十分陌生。

XTB可能是欧洲最大的外汇券商之一，至少它自己是这么宣传的。因此，它受到降杠杆的影响，其实也很大。

这种影响是系统性的，每一个外汇券商都难逃干系。从更大的背景来看，欧盟MIFID II 法令的影响力开始显现，这一实施于2018年1月3日的欧盟最高金融监管法令，是过去十余年来最严格的监管政策，对透明性、合规、营销、杠杆等做了细致的规定，并将深刻影响未来十年欧洲各大金融机构的走势。

在欧盟MIFID II的指引下，欧洲证券和市场管理局（ESMA）颁发了外汇行业最严厉的监管政策：外汇经纪商的主流货币对杠杆降低到30倍及以下。

嘉盛集团早在2017年就未雨绸缪，把监管从英国FCA转移到开曼群岛离岸监管，大券商里面的第一家。同在开曼群岛的，还有日本背景的券商BYFX佰益汇环球。听说HYCM兴业投资也在开曼。

在国内，受到FCA监管的主力券商之一GKFX捷凯集团，在新规实施之前就推出新品牌 GKFXPrime，属于维尔京群岛监管。

离岸监管，挺好。现在都离岸了，谁都不能说谁不好，回到同一个起跑线上。在加勒比海四周的离岸岛上，比如开曼群岛、维尔京、巴哈马、百慕大、伯利兹、圣文森特等，挤满了外汇经纪商。

离岸监管大兴起，说明欧洲外汇券商的日子不好过。GKFX英国干脆把它在英国的零售业务换了个名字，叫GKPRO，拿着FCA的许可证做起了机构业务。

这些大券商在全球外汇行业监管大收缩的前夕，就捷足先登，切换到离岸监管，从而避免了客户大震荡的情况。

GKFXPrime中国区的CEO，曾对此发表感慨：先行者，以目光长远立足于天地间。

同属于FCA监管下的券商SVSFX，就没有这么幸运了。SVS来中国可能比GKFX捷凯只晚了不到三年。两者在国内的市场差距，则相去甚远。