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小福牛晚参
周五市场出现了进一步走弱的情况，这让周四的触底回升功亏一篑。不过这也是有预料之中的，毕竟短期市场的情绪受制于多方面因素并没有出现转暖，再叠加月底效应，新的一周要更加谨慎。
盘面分析
情绪端走弱制约市场回暖
跌跌不休！周四收评中提到，尽管周四指数收出长下影，但盘中不见增量资金，北上资金在周四的回升中没有亮眼表现，指数的回暖更多依赖券商等权重的承托，可承托有余，拉抬不足，市场大概率难言企稳。
那么进入周五，市场再显疲态，趋弱的信号频繁出现。首先是昨日带头抵抗的三代半导体板块集体快速杀跌，其次隔夜业绩亮眼的消费电子龙头冲高回落，最后加上近期市场的保留剧目——白马闪崩的现象出现。临近收盘，市场未显示出明显抵抗，指数干脆的回补了3280点的缺口，个股普跌。
而市场的另一端，原本两市的量能持续低迷，可转债却异常的热闹和疯狂，早盘一度集体大涨，但临近尾盘，大量今日涨幅较大的转债品种出现了凶猛的跳水，一些极端的品种盘中最大跌幅达到40%。这一定程度上也代表着短期可转债的行情要停下来了。虽然不排除还有反复，但依旧建议投资者尽量远离这种纯粹资金炒作的东西。
观察近期市场的走势，孱弱主要还是受制于情绪压制。而情绪较弱或许是受到巨无霸IPO、海外局势等多方面因素影响。既然光承托、不抬拉，说明市场点位未进入场外大资金的理想区间，市场想要走好，只能等待：一、本月底下月初的各类风险事件落地、二，市场提前杀跌充分，对场外资金吸引力提升。
以上作者：陈韬
执业证书编号：S0210619100005
事件点评
新旧基金的区别
1.年内拟减持金额远超去年同期，热点行业成“重灾区”
事件：Wind数据显示，今年以来，1602家A股上市公司4631位重要股东发布减持计划，拟合计减持市值约6660.55亿元（Wind提供参考金额数），远超去年同期的6233.18亿元。梳理发现，计算机、通信和其他电子设备制造业、生物医药业、软件和信息技术服务业等热点行业，成为上市公司重要股东减持的“重灾区”。不少上市公司重要股东涉及清仓减持，对股价影响较大。（中证报）
点评：
首先要强调的一点是，股东减持并不代表着不看好公司基本面，还是真的有股东减持只是为了其他的项目。以亚马逊的贝索斯为例，其也经常减持亚马逊的股票去支持自己的其他事业，但不影响公司依旧被认为是世界上最好的公司的之一。
不过要注意的是，A股的题材炒作通常在很短的时间内让市值大增，这种反而就容易引发股东减持。而今年流动性放宽之后，资金进场力度加大，很容易就把题材炒的火热引发股东减持。其实归根结底，价值投资是一件性价比很高的事，但仍需要整个市场的观念进一步改变才能让市场更健康。
2.今年新基金销售太火了！业绩呢？
事件：虽然今年主动权益类爆款基金频发，引发众多投资者争相参与，但受建仓时机和持股成本影响，今年主动权益新基金平均收益率为9.38%，落后同类产品近20个百分点。Wind数据显示，截至10月23日收盘，3377只主动权益类基金（份额合并计算）今年以来平均收益率28.11%。其中混合型基金27.12%，主动股票型基金35.5%。主动权益类次新基金平均收益率9.38%，远逊于行业平均水平，收益率最高的国泰研究精选两年，年内净赚60.68%，同样不及老基金中业绩几乎翻倍产品。（中国基金报）
点评：
首先今年由于行情的因素，以及市场更认可基金之后，很容易出现百亿级别的爆款基金，那么盘子大了之后，操作难度加大是影响收益的一方面因素。
另一方面，今年的行情，对于新基金来说可能不好建仓。大盘的波动先摆在一边，大部分基金偏好的个股在市场回调时其下跌的并不多，这就让新基金建仓的时候受到限制，不敢下大仓位。
不过从长期来看，新基金在仓位没有用满之前，其灵活性的优势仍旧存在。若是市场出现大跌，这会让其更敢于加仓，弹性也会比老基金来的更好。
3.猪价下行，龙头养殖企业扩产能降成本
事件：农业农村部最新数据显示，10月12日-16日，16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤38.05元，较10月9日的每公斤39.75元下跌4.3%，同比跌18.6%，较上周跌幅扩大8.4个百分点。随着生猪生产的恢复和出栏量的增加，猪肉价格已经连续7周下降。不过，大型生猪养殖企业继续扩大产能。业内人士认为，大型养殖企业成本存在下降空间，有望减少生猪价格下降对业绩的影响。（中证报）
点评：
接下去的日子，对于猪企来说可能并不好过。产能逐渐释放算是市场比较有预期的因素，而今年养殖成本可能反而成为意想不到的利空因素。
由于今年拉尼娜气候的影响，农产品的价格出现了比较大的增幅。而养猪饲料里的豆粕与玉米的涨价更是迅速，这会对于猪企的成本端形成一定的压力，并且后续来看，这两个农产品的价格仍有一定的上升空间。
以上作者：谢进源
执业证书编号：S0210620020007
板块技术分析
短期不容乐观
上证指数
（图片与数据来源于华福通达信）
大盘在六十分钟下降趋势线上再次遇到压制，出现再次的回落，短期大盘再次回落离前期缺口只差两个点左右， 目前已经出现三连阴，短期出阳线反弹已经非常接近了，后续重点关注日线macd的量柱是否变绿，如果变绿调整时间将可能出现拉长。在没有突破下降趋势线之前需要注意高抛节奏。在调整过程尤其需要注意3260是否出现回补，如果回补，后续大概率需要回补掉国庆回来的缺口才有望出现止跌结构。
证券
（图片与数据来源于华福通达信）
证券板块盘中尝试上攻无果，短期macd已经出现绿柱调整，后续调整时间大概率会拉长，在无法持续放量三天突破下降趋势线之前大概率不会有大的上升。
芯片
（图片与数据来源于华福通达信）
芯片板块出现跌破下降趋势线的走势，短期大概率会回补掉下方缺口，后续如果无法出现连续两根的阳线大概率会继续维持下降走势。
以上作者：张健
执业证书编号：S02110114020006
微投教
【小南求学】什么是内幕交易？（二）
内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券交易或者其他对证券交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事证券交易活动。
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本文标题：汇福证券：10.25晚参│情绪端持续弱势，新的一周要更加谨慎
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