Ms.陈 
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关于外汇市场的结构，我们首先看看大家很可能非常熟悉的股票市场。股票市场主要是集中交易市场，买方和卖方需要通过证券交易所专营经纪人进行交易。 由其性质决定，股票市场具有非常强的垄断性。这里只有一个实体，一个控制价格的证券专营经纪人。所有的交易者必须通过这一经纪人进行交易。有鉴于此，价格能够轻易向着有利于经纪人的一方变动，而非是交易者一方。 在股票市场上，经纪人被迫履行其客户的订单。现在，如果股票的卖方突然超过买方的数量，由于经纪人被迫执行订单，则手持大量股票的卖方可能难以将所持股票出售给买方。 为避免这一现象的发生，证券经纪人只需要扩大交易利差或增加交易费用，以避免卖方进入市场。换句话说，经纪人能够操纵其出售的股票价格来满足其需求。 和股票或期货交易市场不同，你不需要进入诸如纽约股票交易所等只有单一报价的集中市场。在外汇市场，某一货币在任何时间都没有单一价格，这意味着报价因不同的货币交易者而异。 外汇市场是如此之大，且交易者之间的竞争是如此激烈，以至于你能够在任何单一时刻获得最佳报价。 同时，外汇市场另一振奋人心的事情是，你能够在任何地方进行外汇交易。 尽管外汇市场是分散市场，但并非简单或是无序的。外汇市场参与者能够以不同层级的形式组织起来。为更好理解我们的意思，下图是一个简要的说明： 在外汇市场最顶部的是银行间市场。这一市场由全世界最大的银行以及其他一些规模更小银行组成，这一市场中的参与者相互之间直接进行交易，或通过EBS或Reuters Dealing 3000-Spot Matching.进行电子交易。 EBS和路透交易3000两大竞争对手的关系（住：目前路透的主要交易结算平台为Matching、FXALL和掉期交易执行设施Thomson Reuters SEF），就好比可口可乐和百事可乐。他们为争夺对方的市场份额进行着不间断的“战争”。尽管两大竞争者都提供绝大多数主要货币对报价，但一方提供的货币对流动性可能高于另一方。 EBS和路透是专门针对顶尖银行和专有ECN系统。它们基本上占据国际外汇市场现货交易的近70%市场份额。 对EBS来说，欧元/美元、美元/日元、欧元/日元、欧元/瑞郎以及美元/瑞郎更具流动性。同时，对路透平台来说，英镑/美元、欧元/英镑、美元/加元、澳元/美元以及纽元/美元更具流动性。 所有参与到银行间外汇市场的银行都能够见到各自所提供的利率，但这并非意味着任何一方能够在那些价格成交。 和现实生活一样，银行间市场利率主要取决于交易伙伴之间业已建立起来的信用关系。你的信用等级越高，你在银行间市场中的名声越好，那么你就能够获得更优惠的利率以及更大规模的贷款。 外汇市场下一层级是对冲基金、企业、零售市场做市商以及零售ECN交易网络。由于这些机构和银行间市场并无紧密的信用关系，它们不得不和商业银行进行交易。这意味着它们的利率较银行间市场参与者要略高。 随着互联网技术的发展，服务于小型银行、大型投资机构、对冲基金的ECN开始出现，包括Alpari、Fxall、FXConnect、Hotspot等。它们各有业务的侧重点。例如，FXConnect主要面向基金经理，而Alapri则全力开发机构客户。 现在，你已经清楚了外汇市场的结构，下次我将带大家一起了解一下外汇市场的参与者！
本文标题：外汇基础知识：03-外汇市场的结构
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