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如何分析期货基本面的逻辑！

2019-08-29 19:52:37

信息编号：2569 | 热度：

Ms.陈

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期货交易是以现货交易为基础的。期货价格与现货价格之间有着十分紧密的联系。商品供求状况及影响其供求的众多因素对现货市场商品价格产生重要影响，因而也必然会对期货价格产生重要影响。所以，通过分析商品供求状况及其影响因素的变化，可以帮助期货交易者预测和把握商品期货价格变化的基本趋势。在现实市场中，期货价格不仅受商品供求状况的影响，而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括：金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因此，期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响，这些因素，构成了我们研究基本面的框架。

如果是个人投资者，显然，把这些因素全部了解是不现实也不客观的，很多人讲基本面太大也是这个问题，当然如果是机构另当别论，然而参与市场投机的大部分人都没有系统的基本面分析，仅凭一个消息就去喊涨喊跌，这是十分片面的，高效率的基本面研究，是每个大宗商品产业型交易员或者研究员的职业目标。可能我谈不上真知灼见，重在自身的经验分享：

1.一定要专注于某一类领域。既然是基本面，品种不要看多了。多了你没有那么多的精力，一个产业链研究透了，足够你吃一辈子了。

2. 有一群深耕于现货产业的朋友，同行们非常重要，当然产业型研究型交易型朋友也OK。不过都要擦亮眼睛。但既然是做交易，我有个感觉是很多现货朋友研究的细致程度令人发指（没有其他意思，毕竟很多产业的年净利5%以下，被逼的），就像今年的油脂油料产业链，不赔钱就烧高香了，但这种细致有时让我感觉和盯一根K线研究下一根K线的交易员有点像，所以看你怎么理解。。

3. 从基本面来理解品种的角度，逻辑非常之广泛。但交易可能只需要聚焦在一个核心点。比如做预期，做事件，做无风险套利，做成本线，做政策，做宏观经济，做上下游等等等等。想做什么菜就买什么料。买多了自己乱。

4. 价格一定是相对的，至少是和货币。因为大宗商品都是农业工业品，同类产品一定合起来看，看价差看比价有时比看价格更准确。

5. 供需很重要，但供需决定的是产业利润。一定要围绕这个做投机。不要只盯着供给或者只盯着需求，比如今年上半年的豆粕，供给的利好并没有给价格多少冲击，反而疲软的需求拖垮了贸易商。

6. 利润有简单的公式可以计算出，不精确但好歹知道个区间。高低利润对应的各项数据的理解完全不一样。这就是主被动原则。

7. 库存要结合周期来看，年度周期，产业周期，经济周期。

8. 物流的爆发性有时会吓你一跳。

9. 动态的用产业利润和库存周期俩个粗旷维度，就可以完爆很多混日子的研究员。

10. 用安全边际和估值驱动俩个思考维度，可以帮助解决基本面交易的择时问题。

11. 交易手法从期现，跨期，逻辑套利，近类品种套利，远类品种套利，单边。从前往后说，对于宏观的要求越来越高，功力不高先不要碰。

12。基差很复杂，但也可简单理解成一个指标。

13. 现货和期货是俩个东西，而期货又有3个主力合约。等于一个品种出来四个品种。别轻易用指数代替。

14. 技术流还是要懂，毕竟很多人用这个做。而且这也是门艺术，推荐波浪。

15. 期货价格和现货价格相辅相成，期货的持仓架构影响期货的价格形成，而现在马上上市的期权的价格和持仓又会影响期货的价格。

个人感觉，期货所有的种类把控难度如下：有色》黑色》化工》农产品，可能是个人研究不深，但是有色金属和外盘的有色金属相关联，且与一些政治风险相关联，很多的高开或者低开，国内的供需研究不甚成熟。黑色系本是比较好做的，然而政策的一再参与让研究大数据和供需的一再修改自己的策略，政策把控了黑色系，研究基本面的成为了揣摩政策的。化工上一个不确定性是国际原油的波动，比如目前美国和伊朗的掐架充满了不确定性，那么化工你说后面是涨是跌，恐怕很多大的投行都说不清。可能个人对于农产品研究的较深，农产品在其中相对纯粹，农产品的特殊性也会让政府保证其波动区间不会太离谱，毕竟国计民生。

每一个期货种类，都有其周期，而一个种类想深入至少三到五年时间，且中间自己的框架会不断被打倒，修补甚至重置，比如遇到一些假的信息或者过时的信息，都会影响对行情的判断，而投资者需要有甄别其真假的能力，所有个人要研究基本面做期货很难，需要借助机构或者公司的力量相对较好，否则沉淀或者亏损的时间会很长。

期货基本面的分析是有迹可循的事实上，任何一个能够保证较为长期盈利的期货交易者，都是很重视基本面的毕竟技术面反映的是短期趋势，而基本面才能从一个高屋建瓴的角度给出一个品种的较为长期的客观面貌

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