Ms.陈 
当前我在线
当前我在线 金融从业十余载，精通现货、期货与外汇，欢迎咨询！
9月2日 期货日评 橡胶 宏观要闻： 中国国家统计局和物流与采购联合会周六联合发布的数据显示，8月份官方制造业采购经理人指数(PMI)录得49.5，较上月回落0.2个百分点，逊于调查预估中值49.6；非制造业商务活动指数为53.8，比上月微升0.1个百分点。中国官方制造业PMI继7月短暂反弹后，8月再度超预期下行，或许和台风冲击生产活动有一定关联；但新订单和进口指数双双下行，表明内外需疲弱是更主要的拖累因素。制造业PMI已经连续四个月运行在荣枯线下方。 与国家统计局制造业PMI走势不同，财新中国制造业PMI为50.4，较上月进一步明显反弹0.5个百分点，制造业景气度回升，并进入扩张区间。 供需现况： 中长期来看，全球天然橡胶处于产能释放周期之中。短期来看，目前，东南亚各产区天胶供应正处恢复期，产出逐渐增加，主产区原料价格维持弱势，天气因素炒作影响有限，供应端暂未出现明显缩紧。下游处于传统淡季，轮胎厂以去库为主，总体开工率难以维持高位。 逻辑分析： 中国8月官方制造业PMI小幅回落至49.5，因市场需求总体承压。8月30日，上海地区天然橡胶现货价格上调0-25元/吨，青岛保税区20号胶价格上调10美元/吨。目前主产区处于供应旺季，炒作题材有限。下游轮胎开工率方面，随着前期检修的结束，轮胎厂部分工厂开工率开始重新回升，但受制于天气及环保因素影响，预计开工率将在9月下旬后回升至正常区间。整体来看，橡胶中期供需格局仍旧偏弱。 策略建议： 沪胶主力2001合约反弹至12000元/吨一线遇阻回落，建议多单防守上移至11600元/吨一线。20号胶主力NR2002合约反弹至10200元/吨一线，建议多单防守上移至9900元/吨一线。沪胶2001合约期权目前主力资金依旧押码看涨，等待胶价绝地反击。 （仅供参考，不作入市依据） 油脂油料 宏观要闻： 国务院金融稳定发展委员会8月31日召开第七次会议，研究金融支持实体经济、深化金融体制改革等问题。会议指出，当前我国经济形势总体稳定，金融体系运行平稳健康，各类风险总体可控。要继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。实施积极的财政政策，把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。会议强调，要进一步深化资本市场改革，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件。 供需现况： 9月1日，中美互相加征的关税相继落地，受此影响国内油粕开盘后小幅走高随后有所回落。最近国内豆粕出货速度改善，上周油厂压榨量大幅回升至190万吨，国内豆油库存小幅上升，预计未来两周油厂开机率将小幅下降。未来三个月大豆到港量连续下调，供应压力将有所减轻，中美贸易关系未见缓解，仍有望给油脂市场带来支撑。蛋白消费缺乏亮点，但进口也面临较大不确定性，加上国庆期间油厂面临停机，蛋白价格仍有支撑，主力合约继续维持2800-3000区间震荡。 逻辑分析： 中美互相加征的关税相继落地，并未有意外情况发生，受此影响国内油粕小幅走高。当前市场仍受中美贸易关系和非洲猪瘟两大因素的影响，全球大豆总体供应充足，但国内四季度由于政策原因面临一定的供应不确定性，给市场带来一定支撑，加上猪瘟带来的消费下降，蛋白市场下有支撑上有压力，区间震荡概率较大。油脂经过一轮上涨后归于平静， 在进口压力下需要震荡蓄力。 策略建议： 豆粕1、5正套，买1月卖5月，继续持有，价差130-150时买入。 油脂多单暂时退出观望。 （仅供参考，不作入市依据） 沪铜 宏观要闻： 国际方面，美国第二季度实际GDP值较第一季度有所下滑，8月密歇根大学消费者信心指数终值为年内最低值，同时美国7月核心PCE物价指数基本符合预期，距离美联储的通胀目标2.0%具有一定差距，表明美国国内对经济形势同样充满忧虑，市场普遍预期9月降息20bp为大概率事件。 国内中国8月份官方 PMI 依旧运行在50线以下，且小幅低于预期和前值，显示经济压力仍在延续，同时自贸区总体方案、加快发展流通促进商业消费的意见、新版个人住房贷款利率政策落地，均显示国内逆周期调节力度或不断加大，市场风险偏好或稳中有升。 供需现况： 基本面方面，房住不炒预期不断加强，四季度电网投资、汽车促消费微或逐渐显现，微观层面虽依旧疲软但不断夯实，短期贸易摩擦边际影响趋缓；从持仓上来看，CFTC非商业净持仓略有上升但仍处在历史较低水平，前20机构持仓再次几乎等幅减仓，显示市场情依旧谨慎、短线操作为主。 逻辑分析： 国际方面，当下美联储9降息预期趋于一致，而幅度成为短期扰动因素；国内房地产政策未现松动，而国内多项改革等措施密集出台，贸易摩擦边际影响趋缓，助推市场风险偏好的提升，铜价大概率箱体区间整理。 策略建议： 操作建议，观望；激进投资者可待区间上侧附近逢高短空，期权选择浅虚值看涨期权卖出，优化期货操作。 风险事件，9月中美贸易谈判反复、中美央行货币政策调控、美英谈判、英国脱欧进展、汇率市场风险。 （仅供参考，不作入市依据） 鸡蛋 宏观要闻： 1、美股涨跌不一，十年期美债收益率上行； 2、特朗普：不希望看到美国出现负利率；没理由什么都从中国买； 3、CME:美联储9月降息25个基点的概率为96.9%； 4、美7月核心PCE物价指数同比增长1.6%。 供需现况： 进入9月，供给端开始压力开始逐渐显现，4-6月补栏开始开产，天气转凉，产蛋率上升，整体增加；需求方面，中秋备货已经告一段落，短期学生开学暂时拉动，现货继续维持高位震荡，预计9月中旬，中秋需求放缓后现货将出现季节性回落。消费弹性越来越小，而供给弹 逻辑分析： 短暂集中性消费继续支撑现货个高位运行，后续仍将面临供给增加，需求放缓局面，但是整体现货回落幅度将不会太大，目前期货进行过本轮基差修复后，将继续维持反应下一个消费拉动预期的偏强震荡。 策略建议： JD2001高位受阻，多单暂时离场，空单少量介入。 套利：400-600中间高抛低收，滚动操作JD15。 主力01基差为485，处于历史高位，基差不断走弱，继续修复中。 （仅供参考，不作入市依据）
来源：中原期货
本文标题：期货日评 9月2日
本文链接：https://www.91pjz.com/zixun/2624.html
免责声明：文章不代表91联合立场，不构成任何投资建议，谨防风险。
版权声明：本文来源于91联合网站，转载请注明出处！侵权必究！
返回首页
