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【摘要】中国央行今日开展2000亿7天逆回购操作，当日无逆回购到期。国债期货：主力合约TF1912收盘价为99.575元，较前收变动0.065元,T1912收盘价为97.875元，较前收变动0.15元。 01 机构观点 国君固收：货币政策紧盯的通胀目标仍是以CPI为核心 在CPI与PPI变动趋势几乎同步的组合下（同涨或同跌），货币政策并不纠结。当CPI与PPI背离时，货币政策表现则较为“矜持”。结合货政执行报告的措辞微调，货币政策紧盯的通胀目标仍是以CPI为核心，但货币政策目标更趋多元化，尤其是兼顾资产价格、人民币汇率、配合宏观审慎等，从而CPI与PPI走势难以简单主导货币政策取向。 中信固收：10年期国债收益率，2.8%-3.2%是合理区间 有关10年期国债收益率，我们认为2.8%-3.2%是合理区间，然而国内货币政策的缺失和通胀的制约导致目前收益率水平在3.2%附近震荡，因此策略方面我们认为处于配置角度目前可以考虑适当配置为明年做准备，而处于交易角度我们认为当前可以考虑防守。 申万：短期来看四季度货币政策宽松可能性不大 关注本周TMLF操作情况，此前央行货币司长孙国峰表示因为TMLF操作是根据银行对小微和民营企业贷款的增量和需求情况综合确定的，基本上都是在季后首月第四周进行操作。虽然10月16日央行意外进行2000亿MLF操作，主要是对冲10月份税期带来资金面波动影响，受通胀和基本面相对企稳制约，短期来看四季度货币政策宽松可能性不大。 02 流动性 1.公开市场操作 中国央行今日开展2000亿7天逆回购操作，当日无逆回购到期。 截至今日，逆回购未到期余额5300亿，加权利率2.55%，加权天数为7天。 2.流动性管理与到期分布 截至9月底，流动性管理工具累计余额75666亿元，其中SLF为600亿元，MLF为31670亿元，PSL为35170亿元，TMLF为8226亿元。 3.线上资金 央行23日早间公告称，为对冲税期高峰提前等因素影响，维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展2000亿元逆回购操作。因无逆回购到期，当日实现净投放2000亿元。今日早盘资金面平衡偏紧，观望气氛较浓，央行公开市场操作投放2000亿元后，早盘偏紧局面得到缓解，隔夜开始有大量融出，加权下降至2.65%左右，7D 14D等期限品种成家在加权附近。午盘后资金面持续宽松，隔夜有大量减点融出。截至目前，央行已连续四日开展逆回购操作，周内累计投放资金5000亿元。加之此前市场预期即将有约3000亿元TMLF资金落地，央行对资金面呵护意图明显，虽然税期高峰会对流动性产生一定扰动，但整体来看，资金面仍将大概率保持稳健。 4.线下资金 线下资金方面，机构根据自身需求调整吸存利率。大行方面，中行7D、14D、1M、3M、6M、1Y期限利率较前变化-10BP、-10BP、-4BP、1BP、1BP、1BP。股份行方面，大部分机构利率较前上调。 5.离岸市场 香港财资市场公会10月23日公布的数据显示,Hibor隔夜品种较前下调5BP为1.22%；7天品种较前下调3BP为1.5%；1个月品种较前上调3BP为1.69%，3个月品种较前下调1BP为2.12%。当日USD/CNY中间价报7.0752，人民币较前上调84bips。 03 关联市场 国债期货：主力合约TF1912收盘价为99.575元，较前收变动0.065元,T1912收盘价为97.875元，较前收变动0.15元。 普兰数据中心现已推出票据数据库、票据策略研报服务，其中票据数据库通过官方、银行、经纪渠道，从量价两个方面展示票据市场数据，满足市场的多元化需求。票据策略研报搭载历史行情和后市预判，协助客户掌握市场走势，解读政策方向，提升业务能力。欲了解产品详情，请联系普兰客户经理，或直接拨打数据中心电话021-6023-8023/021-6023-8122。 （完）
本文标题：债券日评：资金面明显改善现券期货回暖
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