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时隔20多年，美股再次出现危险信号，上次出现这种情况后互联网泡沫破裂了。拜登表示，如果有助于获得共和党的支持，他将考虑限制支票发放的资格。
「
市场盘点
」
- 01 -
美银警告
20年前危险信号再现
标普500指数
的成份股公司中已有66家公布了去年第四季度的收益，它们的收益占标普500指数成份股公司总收益的22%。
美国银行的Savita Subramanian表示，上周标普500指数每股收益涨至38.70美元，上涨了2%，但同比下降了8%。73%的成分股公司在销售业绩和每股收益方面都表现出色，这与上一季度的情况类似。
这意味着，去年第四季度，标普500指数成分股的收益比美国银行预期的每股收益要高出2%以上，但剔除金融类股后，1月初的收益仅比美国银行的预期收益高出1%。
尽管由于数十亿美元储备金的释放，金融类股票的表现好于预期，并且2021年的前景也比较乐观，但美国银行的Subramanian认为，金融类股票在推动标普500指数上涨方面的贡献不如增长型股票和科技类股票。
不过Subramanian强调，美国银行认为金融类股有微弱增长的迹象，建议坚持价值投资。
美国银行指出，尽管标普500指数非金融类股得益于企业积极的成本控制，净利润率达到了惊人地11.3%，同比增长了10%，但分析师预计，去年第四季度标普500指数成分股的整体净利润率为10.2%，同比下降70%。
在标普500指数的10个行业中，分析师预计只有材料行业的利润率同比上升。但是，材料行业的企业痛苦指数（Corporate Misery Indicator）也在第四季度停滞，这表明材料行业的盈利复苏乏力。该指数与企业利润周期密切相关，有时甚至能引领利润周期。
尽管如此，分析师认为，利润率还是有希望上升的。美国银行的预测分析团队通过计算已公布第四季度财报公司的情绪指标，发现企业情绪仍保持乐观，与2019第四季度的水平基本持平。这意味着，随着经济逐渐复苏，市场情绪预计将继续改善。
根据以上分析，美国银行注意到，这是一个非常奇怪的现象：尽管目前标普500指数及其估值都达到了历史最高水平，但截至目前为止，标普500指数的利润率与同期相比并没有增长，甚至一些业绩不佳的成分股公司的利润率创纪录地达到了-1.6%。这令美国银行担心，投资者是否真的对前景持乐观态度。
而更惊人的是，到目前为止，1天α值为-20%，而2007年以来α的平均值为2%。这意味着，那些在销售额和每股收益上都超预期的公司，它们第二天的股价表现却比标普500指数低。
更疯狂的是，业绩高于预期的公司，其股价并没有出现上涨，相反，营收和每股收益均低于预期的公司，其股价表现在业绩公布后的第二天就超过了标普500指数。
美国银行认为，这是从2000年互联网泡沫时期以来，美国股市最糟糕的情况。上一次出现类似的情况还是在2000年二季度，标普500在随后的一个季度大跌13%，互联网泡沫开始破裂。
- 02 -
拜登暗示或同意调整刺激支票发放门槛
“ 缩水 ”的迹象？
在高盛、摩根大通等纷纷认为拜登刺激计划最终能通过的规模将大幅缩水
之际，美国总统最高经济顾问周二表示，
拜登政府可能愿意调整下一轮抗疫刺激措施支票发放的门槛，以确保将救济金流向最需要紧急资金的家庭。
白宫国家经济委员会主任Brian Deese表示，他最近几天对共和党的反馈表示欢迎，共和党致力于将救助计划仅针对于那些处于财务困境的人。Deese提到了众议院在去年批准的2000美元支票提案时说：
“谈到支票，我们此前提出了一项提案……以275票在众议院通过，共44名共和党人投票赞成。当然，如果有办法使该规定和其他规定更加有效，那是我们愿意接受的，我们将进行对话。”
Deese发表上述评论之际，拜登的1.9万亿美元“美国救援计划”面临两党议员的批评，议员们希望仅通过部分提案或收紧对家庭和个人的资格要求来降低提案金额，以使其有资格接受另一轮刺激性支票。
包括Deese在内的白宫官员在周日与几名温和派民主党和共和党参议员举行了电话会议，讨论了拜登原计划的可能变更。Deese在谈到周日的讨论时说：
“这是一次建设性的对话。这是整个讨论过程的一部分。总统提出了一项计划，我们现在正在与两党议员接触，以征求他们的意见。”
按照规定，拜登的计划要求为新冠疫苗接种提供资金、每周400美元的失业补助、提供州和地方政府支持以及15美元的最低时薪。该计划还要求发放1400美元救济支票，将去年12月9000亿美元法案中的600美元救济补齐至2000美元，这占了提议的1.9万亿美元中的约1万亿美元。
在两党的争执中，拜登周一表示，如果有助于获得共和党在国会的支持，他将考虑限制支票发放的资格。几个月来，拜登一直将新冠疫情和紧急救济列为第一要务。
由于新冠疫情及其去年引发的经济衰退，数百万美国人仍然处于失业当中。
包括美联储主席鲍威尔在内的经济学家都警告说，如果国会未能延长禁止驱逐租客令或通过额外的刺激措施，那么高失业率最终可能导致无家可归者的人数进一步增加。
好消息是，美国国会参院少数党领袖、共和党参议员麦康奈尔周一晚间表示，他已准备好与民主党人就如何运作50-50席位分配的参议院达成权力分享协议，以化解少数党阻挠立法进程的权利所引发的潜在政治冲突。
所谓阻挠立法进程的权利，就是“冗长议事” (filibuster)。参议院这项由来已久的规则，旨在赋予少数党权利阻挠多数党强行推动立法，需要3/5多数表决（100席当中的60席）结束辩论才能化解，从而大大削弱了多数党对议程、尤其是富有争议的立法提案的主导权。
2020年大选让民主党成功把持了白宫、众议院和参议院的华府“铁三角”，有许多民主党人要求取缔“冗长议事”规则，麦康奈尔也曾寻求新的参院多数党领袖、民主党参议员查尔斯·舒默的保证，将这一规则保留下来。
民主党人对这一要求嗤之以鼻，要求麦康奈尔同意遵循2001年上一次出现50-50参议院期间采用的模式来安排权力分享——这将使拥有副总统职位及其决定性一票的党派主导立法议程。在没有达成协议的情况下，参院各委员会仍然冻结着上届国会的席位安排，而在上届国会中，共和党人占据多数席位。这就造成了当前的罕见局面，即民主党人把持着参议院，但共和党参议员出任的主席仍然掌管着大多数参院委员会。
麦康奈尔的最新表态意味着拜登的经济刺激计划离获得批准又近了一步，但接下来仍有许多谈判要做。
风险预警
★ 经济数据和报告
★ 明日凌晨3:00美联储FOMC公布利率决议及政策声明。
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★ 油市方面：
★ 23:30将公布美国至1月22日当周EIA原油库存，若库存录得减少，油价或得到支撑。
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本文标题：VT Markets：20年前的危险信号又出现了，小心泡沫破裂！拜登暗示引发“缩水”迹象？
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