宏观及行业sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

　　恒指下试二万八大关。港股连跌四天，累跌6.2%，且四天皆出阴烛，反映沽压较大。上周五恒指高开低收，早段升逾400点，但收市倒跌267点或0.94%。主板成交减至2,402亿港元。上周五美股下挫，道指和纳指跌2.0%，受累疫情的航空及邮轮股急跌。恒指上周出现 “岛形顶” 利空形态，估计今天将随美股低开，考验28,000支持。sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

　　中国1月制造业PMI回落至51.3，连续11个月高于临界点。国家统计局周日公布，中国1月制造业采购经理指数（PMI）为51.3，连续11个月高于临界点50，但较上月跌0.6点，显示制造业保持扩张，但步伐放缓。从分类指数看，生产指数和新订单指数分别为53.5和52.3，分别较上月跌0.7和1.3点。进出口景气亦回落，新出口订单指数和进口指数分别为50.2和49.8，较上月跌1.1和0.6点。今早将公布1月份财新中国制造业PMI，市场估计由12月之53.0跌至52.7。sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

　　美国上季经济复苏放缓，今季消费或受疫情拖累。美国经济于20年第四季增长4.0%（环比年度化，下同），符合市场预期，反映经济复苏放缓（第三季增长33.4%），受疫情持续和新的防疫措施影响。全年计，GDP收缩3.5%。个人消费于第四季仅增长2.5%，逊市场预期。其他环节表现分歧：1) 房屋投资大增33.5%，二手房销售维持强劲；2) 非房屋投资增长13.8%，主要受设备推动；3) 贸易拖低GDP 1.52个百分点，因入口反弹幅度高于出口；4) 政府开支略减。我们相信，疫情可能继续拖累服务消费，耐用品消费动力亦可能减弱，但不大可能出现全面经济下滑。我们预期今年第二季将有较多增长动力，来自疫苖加快接种、货币宽松政策和新的财政刺激政策。sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

　　美国季度GDP环比年度化增速sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

　　资料来源：美国经济分析局、招银国际证券sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

　　美国GDP和个人消费支出低于疫情前sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

　　资料来源：联储局经济数据、招银国际证券sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

　　个股速评sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

　　希望教育未来一两年有多个利好因素，上调目标价至3.61港元。希望教育(1765 HK)上周五举行投资者简介，管理层预期今年内成旗下四家独立学院之转设工作，较原先预期（2021年两家、2022年两家）快。我们估计完成四家学院转设将令23财年之经调整纯利增加18%。公司寻求于一两年内进行五项收购，包括两家本地大学和三家职业学院。除了并购，内生增长亦具动力，公司将于21年9月开始营运甘肃和河北学院，于22年3月开始营运江西和重庆学院。我们上调目标价至3.61港元，主要反映人民币升值，相当于21财年预测市盈率25.4倍和1倍PEG，维持 “买入” 评级。sfv91联合｜一站式招商信息整合平台

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